Öncelikle belirtelim; Yeşil GYO, borsada işlem gören #YYAPI Yeşil holdingin bir iştirakidir.
Yeşil Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş., gayrimenkullere ve gayrimenkul projelerine, sermaye piyasası araçlarına ve sermaye piyasalarına yatırım yapmak üzere 1997 yılında kurulmuş bir portföy yönetim şirketidir. Hisse senetleri, 1999 yılından itibaren İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) işlem görmektedir.
30.12.2010 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararı ile ise “Yeşil İnşaat Yapı Düzenleme ve Pazarlama Ticaret A.Ş.” devir alınmış ve söz konusu şirket ile birleşmiştir. Birleşme nedeniyle şirketin unvanı “Yeşil Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.” olarak değiştirilmiştir.
Yeşil GYO’nun portföyünde tamamı 14.000 konuttan oluşan en büyük projesi Innovia bulunmaktadır. Haziran 2012 tarihinde açıkladığı İzmit Körfez bölgesinde yer alan Innovia Körfez Villaları projesi ile portföyünü güçlendirmiştir.
BIST Ana Pazarda #YGYO koduyla işlem görmektedir.
- Firmanın kaynak dağılımı çok olumsuz.
- Öz kaynak kullanımı -%23 .
- Tamamı borçtan oluşan bir şirket.
- Hisse fiyatı pahalı.
- Rasyoları eskiye nazaran nispeten daha iyi.
- Endeksi takip ediyor.
- Borçuluk rasyoları çok kötü.
Bilanço Yorum :
- Firmanın satışlarında ve karlarında görülen düzelmeler aynı zamanda borçluluğun artmasıyla sonuçlanınca bir fark yaratmıyor.
- Değerlemelerden gelen 120 milyon TL oranında bir düzeltmede özkaynaklara yansımış.
- Firmanın kasasında parası olmadığı gibi bu seneki borç ödemesi 500 milyon TL civarında.
- Firmanın finansman giderleri 160 milyon civarında.
- Bu olumsuz tabloya rağmen genel yönetim giderleri de oldukça yüksek, lüzumsuz bir durum.
- Kambiyo kasası da ciddi ekside.
- Firmanın tek avantajı stoklarında gizli, 1.250 milyar TL civarında.
- Nakit akışı da çok olumsuz, bu nakit akışıyla genel yönetim giderlerini dahi yönetebilmeleri oldukça zor.
Sonuç :
- Firmanın tek yapacağı, yeni kaynak yaratmak yerine stoklarını paraya çevirip borçlarını kapatmak olmalıdır.
- Ayrıca yeni kaynak daha yüksek faizle borçlanmak anlamına geliyor, buda şirkete ciddi yeni yükler demektir.
- Firmanın bu durumu sürdürülebilir değil, ilerleyen süreçlerde çok daha ciddi ve yıkıcı sorunlarla yüzleşmek zorunda kalabilirler.
- Ayrıca emlak sektöründe ciddi bir para çıkışı olacağını düşünüyorum, henüz zaman varken stoklarını nakite çevirmeleri elzemdir ve ivedidir.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.
Servet KÖKÇÜ
