featured

#KRDMB KARDEMİR KARABÜK DEMİRÇELİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 06/2022 Temel Analiz

Karabük Demir Çelik Fabrikaları veya kısaca Kardemir’dir.

Karabük ilinde bulunan demir-çelik fabrikası, Türkiye’nin ilk ağır sanayi fabrikası olan Kardemir’in temelleri 3 Nisan 1937’de Mustafa Kemal Atatürk’ün talimatı ile dönemin Başbakanı İsmet İnönü tarafından atılmıştır.

3 Nisan 1937 tarihinden 13 Mayıs 1955 tarihine kadar Sümerbank’a bağlı “Demir Çelik Fabrikaları Müessese Müdürlüğü” adı altında çalışmıştır. Müessese, 13 Mayıs 1955’ten sonra bağımsız bir KİT durumuna gelmiş ve Türkiye Demir ve Çelik İşletmeleri Genel Müdürlüğü adını almıştır.

21 Haziran 1955 tarihinde Etibank’ın bir müessesesi olan Divriği Demir Madenlerini de bünyesine alan ve Genel Müdürlük olarak faaliyet gösteren Karabük Demir Çelik Fabrikaları bünyesinde deneyimli montaj elemanları da yetiştirerek Türkiye’de ağır sanayiinin, Erdemir ve İsdemir’in kurulmasına da öncülük etmiştir.

1995 yılında özelleştirilerek Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. adını almıştır.

İstanbul Sanayi Odası’nın hazırladığı 500 Büyük Sanayi Kuruluşu Listesi verilerine göre 2008 yılında Türkiye’nin en büyük 41. sanayi kuruluşudur.

3 Nisan 1937 tarihinde dönemin Başbakanı İsmet İnönü tarafından temelleri atılarak kurulan ve 58 yıl boyunca bir kamu kuruluşu olarak faaliyet gösteren Karabük Demir Çelik Fabrikaları, 1995 yılında özelleştirildikten sonra Kardemir adını almıştır.

Türkiye’nin ilk entegre demir çelik fabrikası ve uzun mamulde cevhere dayalı üretim yapan tek kuruluşudur.

2.600.000 ton/yıl düzeyindeki ham çelik üretim kapasitesi ile uluslararası kalite standartlarında faaliyetlerine devam eden şirketin üretim yelpazesindeki ürünlerin bazıları şunlardır;

  • Demiryolu tekeri,
  • Mantarı sertleştirilmiş raylar,
  • Yüksek hızlı tren rayları,
  • Tramvay rayları,
  • Hafif raylı sistemler,
  • Kangal,
  • Bağlantı elemanları çelikleri,
  • Yay çelikleri,
  • 56 mm kalın kangal,
  • Yuvarlak çubuk,
  • U-I-H profiller,
  • Platina,
  • Pik,
  • Blum,
  • Kütük Nervürlü inşaat çeliği,
  • Profil,
  • Köşebent,
  • Maden direği,
  • Kok ve kok yan ürünleri.
#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 1

Kardemir; inşaat, madencilik, ulaştırma ve sanayi sektörüne temel girdi sağlamaktadır.

20–56 mm arasında kangal ve 72 metre ray üretiminde bölgenin tek üreticisi konumundadır.

Kuruluşundan itibaren çok sayıdaki endüstriyel tesisin proje, imalat ve montajını gerçekleştiren Kardemir, Türkiye’de “fabrikalar yapan fabrika” olarak tanınır. Kısaca şirketin künyesi şu şekildedir;

#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 2

Hisselerinin tamamı BİST’de işlem gören Kardemir, İstanbul Sanayi Odası tarafından açıklanan son “Türkiye’nin En Büyük 500 Sanayi Kuruluşu” 2020 raporunda 25. sırada yer almıştır.

Özelleşme sonrası hızla kendisini yenileyen Kardemir, kurduğu yeni Çelikhane Konvertör Sistemi ile çelik üretim prosesini değiştirmiş, modern teknolojisi ile verimlilik ve karlılığını artırmıştır.

2007 yılında devreye alınan yeni Ray ve Profil Haddehanesi ile ürün gamını genişleten ve 72m boya kadar rayın yanı sıra 550 mm genişliğe kadar ağır profillerin Türkiye ve bölge ülkeler arasındaki tek üreticisi haline gelmiştir.

Kardemir, bu yatırımla Türkiye’de başlatılan demiryolu seferberliğinde de Devlet Demiryollarımızın stratejik iş ortağı olmuştur.

Bu yatırım, aynı zamanda şirketi ihracatçı bir konuma taşımıştır.

2016 yılında devreye alınan ve teknolojik olarak dünyadaki sayılı tesisler arasında bulunan Çubuk ve Kangal Haddehanesi ile katma değeri yüksek çelik üretimi ile makina imalat sanayi, bağlantı elemanları ve savunma sanayisinde önemli bir rol oynamaya başlamıştır.

Sahip olduğu yüksek döküm ve mekanik işleme kapasitesi ile sektöründe Türkiye’nin lider kuruluşları arasında yer alan KARDÖKMAK A.Ş, her cins ve karakterde çelik konstrüksiyon imalatı yapan KARÇEL A.Ş. olmak üzere iki büyük bağlı kuruluşu bulunan Kardemir’in, Sabancı grubu ile çimento sektöründe (Karçimsa A.Ş.), Erdemir Grubu ile madencilik sektöründen (Ermaden A.Ş.) ortaklığı bulunmaktadır.

#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 3

Çankırı ilinde her türlü konvansiyonel ve yüksek hıza uygun demiryolu makasları üretmek üzere T.C.D.D. Ve Avusturyalı Voest Alpine firması ile 2010 yılında yeni bir ortaklığa imza atan Kardemir, yine 2010 yılında Akfen Holding’e bağlı Enbatı Elektrik Üretim AŞ hisselerinin tamamını satın alarak bünyesine katmıştır. Şirketin hâlen Soğanlı çayı üzerinde 22,5 MW kapasiteli Hidroelektrik santrali Projesi devam etmektedir.

50 MW’lık Gaz Yakıtlı Enerji Santrali, 1.200.000 ton kapasiteli Yeni Sürekli Döküm Makinesi ve Filyos Liman Projesi gibi önemli yatırımları bulunan Kardemir’in, Kapasite Artırımı ve Modernizasyon Yatırımları kapsamında sürdürdüğü Yeni Sinter Fabrikası, Üçüncü Hava Ayrıştırma Tesisi, 20.000 m³’lük Yeni Soğutma Kulesi, Gaz Holder gibi yatırımlarını devreye almıştır.

Ayrıca 3,5 milyon ton üretim kapasitesine ulaşmak için çelik üretim kapasitesini ve sürekli döküm kapasitesini arttırmıştır.

Tamamlanan son Yüksek Fırın yatırımı ile 2021 yılı sonunda 3,5 milyon ton hedefine ulaşmayı başarmıştır.

Kardemir tüm iş süreçlerini 2008 yılından itibaren SAP Kurumsal Kaynak Planlaması sistemi ile yönetmektedir.

2020 yılında başlattığı 2023 Dijital Dönüşüm Projesi ile SAP S4 HANA çalışmalarını sürdürmektedir.

2023 yılında otomasyon sistemlerini de entegre ederek Endüstri 4.0 projesini faaliyete geçirmeyi hedeflemektedir.

Daha önce Karabük Üniversitesi’ne 500 Kişilik kapalı Spor Salonu ve Mühendislik Fakültesi kazandıran Kardemir, Kurumsal Sosyal Sorumluluk Projelerini de aralıksız sürdürmektedir.

 Şirketin hâlen Karabük Üniversitesi yerleşkesinde İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi ile Demir Çelik Enstitüsü ve Araştırma Geliştirme Merkezi yatırımları devam etmektedir.

2019 yılında kurduğu Kardemir Bilim, Teknoloji ve Kültür Vakfı ile burs faaliyetlerine 2020 yılında başlamıştır.

Yöre ve bölge ekonomisinin mimarı konumunda olan ve bağlı kuruluşlarla birlikte yaklaşık 5.000 kişiye direk istihdam sağlayan Kardemir, sahip olduğu köklü sanayi kültürü, yetkin insan kaynağı ve kurumsal yönetim tecrübesi ile büyümesini sürdürmekte ve sektörünün lider kuruluşları arasında yer almaktadır.

#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 4

Kardemir, ülkemizin en önemli sanayi kuruluşlarından olmasının yanında, dünyada da sektöründe söz sahibi bir şirkettir ve ülkemiz adına bir prestij kaynağıdır.

Ülkemizin endüstriyel atılımlarına öncülük ederek çok sayıdaki büyük endüstriyel tesisin proje, imalat ve montajını gerçekleştiren Kardemir, kısaca Türkiye’de “fabrikalar kuran fabrika” unvanını sonuna kadar hak eden dev bir sanayi tesisidir.

Kardemir’in hisseleri borsamızda A-B-D olmak üzere 3 farklı hisseden oluşmaktadır, hisseler arasında sahiplerine sağladığı imtiyazları noktasında farklılık olmasının yanında sermaye büyüklüğü olarak da farklılıklar oluşmaktadır.

Sermaye büyüklüğü bakımından da en büyük sermaye D iken, ikinci büyük A ve son sırada da B grubu gelmektedir.

Biz burada sermaye büyüklüğü açısından 3. Sırada olan B grubunu inceleyeceğiz.

BIST Ana Pazar’da #KRDMB koduyla işlem görmektedir.

#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 5
#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 6
#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 7
  • Kaynak kullanım oranları bu şirket için makul seviyelerde.
#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 8
  • Hisse fiyatı ucuz.
  • Rasyoları vasat.
  • Oran analizleri sektörüne baz vasatın üstünde.
  • Endeksle hareket ediyor.
  • Borçluluk kontrol edilebilir seviyenin içerisinde, güvenli bölgede.
  • Karlılık makul.
  • Büyüme makul.
#krdmb kardemi̇r karabük demi̇rçeli̇k sanayi̇ ve ti̇caret a.ş. 06/2022 temel analiz 9

Bilanço Yorum  :

  • Firmanın 2022 yılında iki taksit halinde ödenmek özere temettü dağıtma kararı aldı, Haziran/2022’de 52,4 milyon TL dağıttı, Ekim/2022’de 52,4 milyon TL daha dağıtılacak.
  • Dönen varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %124 arttırmış, rakam 9.544 milyar TL.
  • Nakit değerlerini %116 arttırmış, rakam 3.170 milyar TL.
  • Yeni Finansal yatırım yapılmış, rakam 275 milyon TL.
  • Ticari alacakları %65 artmış, rakam 1.043 milyar TL.
  • Diğer alacakları %500 artmış, rakam 248 milyon TL.
  • Stoklarını %172 arttırmış, rakam 3.790 milyar TL.
  • Peşin ödenmiş giderlerini %100 arttırmış, rakam 1.023 milyar TL.
  • Diğer dönen varlıklarını %40 artmış, rakam 14 milyon TL.
  • Ertelenmiş vergi varlıklarından (-) 4,5 milyon TL mahsuplaşmış.
  • Duran varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %63 arttırmış, rakam 3.740 milyar TL.
  • Öz kaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 10 milyon TL yazılmış.
  • Maddi duran varlıklarını %63 arttırmış, rakam 3.696 milyar TL, bu rakamın içerisinde 581 milyon TL yeni varlık alımı gerçekleşmiştir, 3.115 milyar TL’de değerlemelerden gelmiştir.
  • Peşin ödenmiş giderlerini 16,5 milyon TL artış var.
  • Ertelenmiş vergi varlıklarında 17 milyon TL artış var.
  • Diğer duran varlıklarında 8,6 milyon TL artış var.
  • Kısa vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %113 artmış, rakam 7.280 milyar TL.
  • Uzun vadeli borçların kısa vadesi gelen kısmı %6 artmış, rakam 44,5 milyon TL, bu rakamın toplamı 743 milyon TL’dir. Rakamın 740 milyon TL’si banka kredisi kullanarak karşılanmış, 3 milyon TL de kiralama işlerinden borçlar.
  • Ticari borçları %155 artmış, rakam 5 milyar TL.
  • Çalışanlara sağlana faydalar 28 milyon TL artmış.
  • Diğer borçları 456 milyon TL artmış, rakamın 450 milyon TL’si ilişkili taraflara olan borçlardır.
  • Müşteri sözleşmelerinden doğan yükümlülükler 3.761 milyar TL olarak oluşmuş, ancak yine bu sözleşmelerden karşılanmış olan 2.011 milyar TL var, dolayısıyla buradaki rakamı 1.750 milyar TL olarak değerlendireceğiz.
  • Dönem karı vergi yükümlülüğü (-)56 milyon TL ödenmiş.
  • Kısa vadeli karşılıklar 4 milyon TL artmış.
  • Diğer kısa vadeli yükümlülükleri %75 artmış rakam 51 milyon TL.
  • Uzun vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %113 artmış rakam 358 milyon TL.
  • Uzun vadeli borçlarından banka kredileri 176 milyon TL artmış.
  • Ticari borçları 63 milyon TL artmış.
  • Diğer borçları 6 milyon TL artmış.
  • Uzun vadeli karşılıkları 301 milyon TL artmış, çalışanlara sağlanan faydalar. (Kıdem)
  • Ertelenmiş vergi yükümlülüğü (-)188 milyon TL mahsuplaşmış.
  • Firmanın toplam varlıklarındaki artış geçen yılın aynı dönemine göre %100 artmış, rakam 13.285 milyar TL. Firmanın kaynak kullanımında ki artış ise 7.638 milyar TL’dir, firma 5.647 milyar TL büyümüştür, bu büyümenin (-) 3.115 milyar TL’si değerlemeden gelmektedir, firma reel olarak 2.532 milyar TL büyümüş, Bu arada firmanın 52,4 milyon TL temettü dağıttığını da ekleyelim.
  • Firmanın satışları, brüt karları ve esas faaliyet karları geçen yılın aynı dönemine göre %50-100 aralığında artmış,  firmanın dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %60 artarak 2.290 milyar TL olarak gerçekleşmiş.
  • Öz kaynaklarını geçen yılın aynı dönemine göre %46 arttırmış, 5.646 milyar TL büyüme sağlamış. Değerlemeleri düşersek 2.532 milyar TL öz kaynaklarını esas faaliyetlerinden dolayı büyütmüş diyebiliriz.
  • Kambiyo kasası eksi pozisyonda ve bu açık artarak devam ediyor, acil müdahale edilmesi gerekiyor.
  • Nakit akışı olumlu.

Sonuç   :

  • Firma sektör olarak son yılların en kıymetli sektörlerinden birisidir, sanayi ve üretim için gerekliliği muazzamdır ve kıt bir kaynaktan üretim yaptığı için pandemi ve sonrasında fiyatları hızla arttı.
  • Neyse ki demirin geri dönüşümü yoğun şekilde yapılabilmekte, aksi takdirde fiyatların nereye gideceğini hesap dahi etmeye gerek yok.
  • Firmanın mali verileri oldukça makul, özellikle büyüme trendi gayet iyi.
  • Karlılık noktasında firmanın pandemi öncesine göre muazzam seviyelere çıktığını da belirtelim, ancak geçen yılın aynı döneminde dolar bazında 163 milyon dolar kar etmişken bu dönem (-) 26 milyon dolar gerileyerek 137 milyon Dolar kar etmiştir. Fakat geçen yılın aynı dönemin de 253 milyon Dolar olan stoklarını da 103 milyon Dolar arttırarak 359 milyon Dolara çıkarttığını da belirtelim, burada demirin hızlı fiyat hareketlerinin de etkisi büyük ama her şeye rağmen başarılı bir tablodur.
  • Firma şu anda yakaladığı ivmeyi uzun zaman kaybetmeyecektir, dünyanın sektöre olan talebi artarak devam etmektedir, firmanın karlılık ve büyüme trendinin devam edeceğini düşünüyorum, ayrıca Rusya-Ukrayna savaşının da sektöre olumlu yansıyacağı kanaatindeyim.
  • Kardemir şu anda sahip olduğu donanımları, teknolojileri ve sektör tecrübeleri dünyadan gelebilecek nitelikli talebi niceliksel olarak da karşılayabilecek imkânlara sahiptir.
  • Talep eden ülkelerde bu durumun gayet farkındalar, emtiaya ulaşmada sorunlar yaşayan dünya, hem kalite hem de kapasite olarak Türkiye’ye ve firmaya talep göstermeleri doğal bir akış olacaktır.
  • Ortaklarına temettü dağıtan firma bu geleneğine önümüzdeki dönemlerde de devam edecektir, borçlanmadan temettü dağıtıyor olması da bir şirketten beklediğimiz en doğal temettü yöntemidir.

KRDMB 03/2022 bilanço analizine ulaşmak için tıklayınız.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.

Servet KÖKÇÜ

#KRDMB KARDEMİR KARABÜK DEMİRÇELİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 06/2022 Temel Analiz

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Giriş Yap

Giriş Yap

Finansopia ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!