featured

#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz

Şubat 1994’te Turkcell Türkiye’nin ilk GSM ağı olarak başladı. 2019 yılının 1.çeyreği itibarıyla Türkiye’deki cep telefonu kullanıcılarının yüzde 41,6’sına sahiptir.

Turkcell’i %31,1 pazar payıyla Vodafone ve %27,3 pazar payıyla Türk Telekom takip etmektedir.

Turkcell 11 Temmuz 2000 yılından itibaren İstanbul Borsası’nda hisselerini satışa çıkardığından beri New York Borsası’nda listelenen ilk Türk şirketi olmuştur.

Ayrıca Galatasaray’ın Arsenal ile oynadığı 2000 UEFA Kupası finalinde Galatasaray adına sponsor oldu.

2011’in Aralık ayında Sonera Holding ve Çukurova Grubu doğrudan ve dolaylı olarak sırasıyla Turkcell’in hisse senedinin yaklaşık %37.1 ve %13.8’ini sahiplendiler.

Çukurova Grubu 2005 yılının mart ayında TeliaSonera’ya hissesinin büyük bir kısmını satacakken Alfa Grup’a satış yaptı.

O zamandan sonra bu üç firma anlaşıp anlaşamama konusunda tartışıyorlardı.

2009 yılının Ağustos ayında Uluslararası Ticaret Odası Çukurova’nın Turkcell Holding içindeki kalan tüm hisselerini TeliaSonera‘ya dağıtmasının gerektiği durumunda bir hüküm yayınladı ancak gerçekleşmedi.

2016 yılında Çukurova Holding Turkcell’deki dolaylı hisselerini borçlarına istinaden Ziraat Bankası’na 1.6 milyar Dolar bedele karşılık rehin verdi.

Turkcell uluslararası alanda da GSM hizmetleri sağlamaktadır.

Fintur Holding ile birlikte 9.6 milyon aboneye sahip ve Azerbaycan, Kazakistan, Gürcistan ve Moldova’da TeliaSonera ile birlikte 30 Eylül 2007’de aday üyeliği bulunmaktadır.

Turkcell çoğunluğu elinde bulunduran Ukrayna firması Astelit ile birlikte de 10.6 milyon aboneye sahiptir.

9 Ocak 2007’de Turkcell Genel Müdürü olarak atanan Süreyya Ciliv, 31 Ocak 2015 tarihinde görevinden ayrıldı.

26 Mart 2015 tarihinde yerine Kaan Terzioğlu’nun getirildiği açıklandı.

16 Mart 2019’da ise Kaan Terzioğlu görevinden istifa etmiştir.

Yerine Murat Erkan ilk önce vekaleten ardından 30 Mayıs 2019 tarihinde de asaleten atanmıştır, şu anda da görevinin başındadır.

Haziran 2020’de Turkcell’in dolaylı en büyük ortağı konumunda olan Telia Company, %24,02 oranındaki dolaylı hissesini 530 milyon Dolar’a Türkiye Varlık Fonu’na ve LetterOne’ın kurduğu IMTIS Holdings’e sattı.

Çukurova Holding ise %13.76 dolaylı rehinli hissesini 1.61 milyar Dolar’a Türkiye Varlık Fonu’na sattı.

Türkiye Varlık Fonu Ekim 2020’de %26.2 imtiyazlı hisse ile Turkcell’in kontrolünü elde etti.

IMTIS Holdings ise 334 milyon Dolar yatırım ile %24.8 hisse sahibi olarak en büyük azınlık ortak haline geldi.

Karmaşık hissedarlık yapısı ve ortaklar arasındaki tüm ihtilaflar çözülmüş oldu.

Bu işlem 1,801 milyon Dolar bedelle Türkiye’de 2020 yılının en büyük şirket birleşme ve devralma işlemi oldu.

Kurulduğu günden bu yana, lisans bedeli de dahil olmak üzere, yurt içerisinde, Turkcell ileriye dönük hedeflerinde 18 milyar Lira yatırım yapmayı hedeflemiştir ve yüz binlerce Türk vatandaşına iş istihdamı sağlamıştır.

Turkcell Grubu, yaklaşık 3 milyar TL gelir ile tarihinin en yüksek ‘çeyrek’ gelirine ulaştı.

28 Kasım 2008 tarihinde yapılan Üçüncü Nesil A Lisansı ihalesini Turkcell, 358 milyon € ile kazandı.

Şirket Çin merkezli ZTE ve Huawei firmalarının telefonlarını kendi markası altında satışa sunmaktadır.

Türkiye’de operatör markasıyla çıkan ilk telefonlardan olan T10 yerini her yıl çıkan yeni cihazlara bırakmıştır. Sırasıyla T10, T11, T20, T21 (Maxiplus 5), T30, T40, T50, T60, T70 ve T80 modelleri Turkcell kullanıcıların karşısına çıkmaktadır.

Telefonların büyük bir kısmı ZTE tarafından üretilmektedir.

Turkcell 2014 yılının 1. çeyreğinde Türkiye’nin 4G’li ilk telefonu olan yeni amiral gemisi Turkcell T50’yi tanıtmıştır.

Aynı zamanda Turkcell T50’nin yanında yeni nesil saat olan Turkcell T-Fit’i tanıtmıştır.

Türkiye’de GSM temelli mobil iletişim, Şubat 1994’te Turkcell’in hizmete girmesiyle başladı. 27 Nisan 1998’de T.C. Ulaştırma Bakanlığı ile 25 yıllık GSM lisans anlaşması imzaladı. Turkcell aynı zamanda Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksi’nde yer almaktadır.

Turkcell dünyada HSPA+ teknolojisini kullanan ilk operatörlerden biri olmuştur. HSPA+ teknolojisini şebekesinde ilk uygulayan operatörlerden biri olarak data kullanımındaki artışa paralel iki yeni HSPA+ teknolojisini daha hayata geçirmişlerdir.

Üç Taşıyıcılı HSDPA ile DC-HSUPA teknolojileri sayesinde, dünyada ilk defa 3G şebekesinde 63,3 Mbps’a varan veri indirme hızı; ayrıca 11,5 Mbps’a varan veri yükleme hızı sağlanabilmektedir.

Turkcell, Türkiye’nin evlere kadar saniyede 1000 Mbps’e varan hızlarda fiber genişbant erişimi sağlayan ilk telekom operatörüdür.

Turkcell, Türkiye’de kurulmuş; yerleşik, entegre iletişim ve teknoloji hizmetleri şirketidir. Müşterilerine mobil ve sabit şebekeleri üzerinden ses, data, TV hizmetleri ve katma değerli bireysel ve kurumsal servisler sunmaktadır.

Türkiye’de mobil iletişim, Şubat 1994’te Turkcell’in hizmete girmesiyle başladı. 27 Nisan 1998’de T.C. Ulaştırma Bakanlığı ile 25 yıllık GSM lisans anlaşması imzalayan Turkcell, müşterilerine sunduğu mobil ses ve veri iletişimine dayalı hizmetlerin çeşitliliğini, kalitesini ve buna bağlı olarak müşteri sayısını da artırarak gelişimini sürdürdü. Hisseleri 11 Temmuz 2000’de Borsa İstanbul (BİST) ve New York Stock Exchange’de (NYSE) eşzamanlı olarak işlem görmeye başlayan Turkcell, NYSE’ye kote olan tek Türk şirketi unvanına sahiptir. Turkcell aynı zamanda Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksi’nde yer almaktadır.

Turkcell bölgede entegre iletişim ve teknoloji hizmeti oyuncusudur. Birleşik, mobil ve sabit şebeke platformu üzerinden geniş kapsamda yaratıcı ürün ve servis sunmayı hedeflemektedir. Bireysel ve kurumsal müşterilerinin beklentilerini karşılamak için mobil, sabit ve data servislerimizin tamamını sunmaktadır.

Turkcell’in yurt dışında da yatırımları bulunmaktadır. 1999 yılında hizmete giren %100 Turkcell iştiraki KKTCell Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti Telekomünikasyon Dairesi ile gelir paylaşımı anlaşması çerçevesinde faaliyet göstermektedir. Turkcell’in Ukrayna’da %100 hissesine sahip olduğu Lifecell şirketi Şubat 2005’de mobil iletişim hizmeti vermeye başladı.

Belarus’ta ise Turkcell, BeST’in hisselerinin %80’ini Belarus Cumhuriyet Devlet Varlık Komitesi’nden 2008’de satın almıştı.

2011 yılından beri Almanya’da Turkcell Europe markasıyla bulunan Turkcell, Deutsche Telekom’un iştiraki ile yaptığı pazarlama işbirliği ile Almanya’daki faaliyetlerine devam etmektedir.

#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 1

BIST30 Yıldız Pazarda #TCELL koduyla işlem görmektedir.

#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 2
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 3
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 4
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 5
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 6
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 7
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 8
  • Öz kaynak kullanımı daha iyi olmalı.
  • Dış kaynak kullanımı istenenden fazla ama dengeli.
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 9
  • Hisse fiyatı pahalı değil.
  • Rasyoları vasat.
  • Oran analizleri sektörüne baz vasatın nispeten üstünde.
  • Borçluluk kontrol edilebilir seviyede.
  • Endeksle hareket etmeye çalışıyor.
  • Karlılık makul.
  • Büyüme makul.
#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 10

Bilanço Yorum   :

  • Firma 26 Temmuz 2022’de 1,257 milyar TL temettü dağıtma kararı almış.
  • Dönen Varlıklarını geçen yılın aynı döneminde göre %45 arttırmış, rakam 8,2 milyar TL.
  • Nakit Değerlerini %45 arttırmış, rakam 5.3 milyar TL.
  • Ticari alacakları %24 artmış, 1,2 milyar TL.
  • Finansal yatırımlarını 400 milyon TL arttırmış.
  • Duran Varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %35 arttırmış, rakam 11 milyar TL.
  • Firma 1.7 milyar TL finansal yatırım yapmış.
  • Öz kaynak yöntemiyle 600 milyon TL değerleme yazmış.
  • Firma duran varlık yatırımı yapmış, 10 milyar TL bu kalemden geliyor.
  • Kısa vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %55 artmış, rakam 6,6 milyar TL.
  • Ticari borçları %35 artmış, rakam 1.4 milyar TL.
  • Uzun vadeli borçların dönem ödemesi 2.2 milyar TL artmış.
  • Kısa vadeli borçları %90 artmış, rakam 2,8 milyar TL.
  • Uzun vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %50 artmış, rakam 11 milyar TL.
  • 5 milyar TL banka kredisi kullanılmış.
  • 6 milyar TL kupon ödemeli ihraç belgelerinden borçlanmış.
  • Firmanın Toplam varlıklarındaki artış geçen yılın aynı dönemine göre %45 artmış, rakam 19,3 milyar TL, Firmanın kaynak kullanımında ki artış ise 17,6 milyar TL’dir. Dolayısıyla firma reel olarak 1.7 milyar TL reel olarak büyümüştür.
  • Firmanın satışları, brüt karları ve esas faaliyet karları geçen yılın aynı dönemine göre %20-50 aralığında artmış, firmanın dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %30 küçülmüş ve 803 milyon TL olarak gerçekleşmiş.
  • Öz kaynaklarını geçen yılın aynı dönemine göre %8 arttırmış, 1,7 milyar TL reel büyüme sağlamış.
  • Kambiyo kasası geçen yıl 09/2021’de 1 milyar TL artı pozisyondayken sene sonu -3,3 milyar TL eksi pozisyona geçmiş ve şu anda da -4,2 milyar TL eksi pozisyonda, sebeplerini sonuç bölümünde anlatacağım.
  • Nakit akışı vasat.

Sonuç   :

  • Firma Türkiye’nin en önemli markalarından birisidir, iletişim alanında dünyada bilinirliği olan ve Amerika’da borsaya kote olan ilk Türk şirketidir.
  • Firma Çukurova Holding’in yatırımıyken süreç içerisinde yaşanan olumsuzluklar sebebi ile el değiştirmiştir ve şirketin önemli bir kısmı olan %26 payı ve oy hakkının yani yönetimin %58’i devlete geçmiştir.
  • Firma eğer doğru yönetilebilse şu anda dünyanın en önemli markalarından birisi olabilirdi, ancak kötü yönetim sonucunda vasat bir şirket olarak kaldı.
  • Firmanın mali verilerinde olumsuz bir durum yok aslında ancak bazı yönetimsel kararların şirkete maliyetlerini belirtmek isterim.
  • Firma kasasındaki dövizi 2021’den sonra bozdurmuş, bu kararın alınması özel bir şirketin alacağı kurumsal bir karar olamaz, devletin elinde bulunan yönetim kurulu üyelerinin aldığı karar olduğu anlaşılıyor. Firmanın bu eylemden ettiği zarar minimum 1 milyar TL’dir ve şu andaki pozisyonunda da üstlendiği risk 4,2 milyar TL’dir, burada şu ana kadar ki zararı da 1.7 milyar TL’dir, yani firma hiç gerek yokken 2.7 milyar TL zarara katlanmak zorunda kalmıştır.
  • Açıkladığı 3 aylık dönem karının 800 milyon olduğunu ve 2021 yıl dönem karının da 5 milyar TL olduğunu belirtirsek sanırım şirketin ne kaybettiği daha doğru anlaşılacaktır.
  •  Firmanın büyümesine gelince 1.7 milyar TL gözüküyor ancak firmanın 10 milyar TL de yeni yatırım yaptığının altını çizelim, bu rakam uzun vadeli borçlanmayla karşılanmış. Bu taraftan bakınca büyümenin daha yüksek ve sağlıklı olduğunu söyleyebiliriz
  • Firma yeniden değerleme yapmamıştır ancak ekipman noktasında hızlıca eskiyen teknolojik ekipmanların pek bir değerlemeye katkısı olmayacağını belirtelim, ancak arsaları ve binaları anlamında değerlemeden artı yazabilirler, her şekilde hisse değerine olumlu katkısı olacaktır.
  • Firma sadece ilk çeyrekte 900 milyon TL daha fazla borçlanmıştır.
  • Firmanın borçlanması karşılığında ayrıca kambiyo kasasının ekside olması büyük risktir.
  • Firmanın özel bir sektör tarafından kurumsal ve mantıklı kararlarla yönetilmesi elzemdir, aksi takdirde firma önce vasat büyüme akabinde duraklama yaşayacaktır, sonrası ise gerileme ve küçülme olacaktır. Mevcut politikalar sürdürülemez ve firmaya zarar verme ihtimalleri oldukça yüksektir.
  • Firmanın sürekli yatırım yapmak gibi bir yükümlülüğü de var ancak bunu sürekli borçlanarak değil operasyonel karlarından karşılamalıdır.
  • Firma doğru ellerde hak ettiği yere gelecektir ve kesinlikle dünya için önemli bir marka olacaktır.

TCELL hisse detayına ulaşmak için tıklayınız.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.

Servet KÖKÇÜ

#TCELL TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş. 03/2022 Temel Analiz

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Giriş Yap

Giriş Yap

Finansopia ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!