featured

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz

GOODYEAR LASTİKLERİ TÜRK ANONİM ŞİRKETİ, lastik ve diğer kauçuk ürünlerin üretimi ve dağıtımı ile uğraşan bir şirkettir.

Şirket, yerli ve yabancı pazarlar için Goodyear markası altında lastik üretmektedir.

Şirket, Goodyear markalı ürünlere ilaveten Dunlop, Kelly, Fulda, Lee, Sava ve Debica dahil çeşitli başka markaları üretmektedir.

Şirketin lastik haricindeki bölümleri, çeşitli otomotiv ve endüstriyel pazarlara kauçuk ürünler ve polimerler sağlamaktadır.

Şirket, altı kıtada varlık göstermektedir.

Dünyanın en büyük lastik şirketlerinden The Goodyear Tire & Rubber Company’nin, 23 ülkede 55 fabrikası, ABD ve Lüksemburg’da iki inovasyon merkezi ve bünyesinde yaklaşık 72.000 çalışanı bulunmaktadır.

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 1

Goodyear aynı zamanda birçok araç üretici firmasına orijinal ekipman üretmektedir.

The Goodyear Tire & Rubber Company’nin Türkiye’deki iştiraki olarak 1961 yılında kurulan Goodyear Lastikleri Türk A.Ş; 2.000’e yaklaşan çalışanı ile Adapazarı ve İzmit fabrikalarında Goodyear, Fulda, Sava, Debica ve Kelly markaları çatısı altında, tüketici lastikleri ve ticari lastikler üretmektedir.

Türkiye’nin en büyük ihracatçıları arasında yer almakta ve hisseleri Borsa İstanbul’da işlem görmektedir.

Goodyear lastiklerinin dünya üzerindeki tarihsel gelişimi ve başarıları şu şekildedir;

  • 1898 – The Goodyear Tire & Rubber Company kuruldu.
  • 1904 – Dünyanın ilk çıkarılabilir lastiğini üretti.
  • 1908 – Dünyanın ilk seri üretilen aracı olan Ford Model T için lastik üretti.
  • 1909 – Uçaklar için ilk pnömatik lastiği üretti.
  • 1921 – İlk arazi lastiği olan Rut-proof’u üretti.
  • 1934 – Patladığında ekstra sabitlik sağlayan ilk lastik olan Lifeguard’ı piyasaya sundu.
  • 1965 – Saatte 966 km’lik kara hızı rekorunu ilk kıran aracın lastikleri Goodyear’dı.
  • 1971 – Aya ilk basan lastikler Goodyear’dır.
  • 1985 – Ticari uçaklara yönelik ilk radyal lastikleri tedarik etti.
  • 1993 – Islak koşullar için özel olarak tasarlanan ilk lastik Aquatred’i piyasaya sürdü.
  • 1997 – 350 Formula 1 yarışı kazanan ilk lastikler Goodyear’dır.
  • 2012 – AB lastik etiketleme sisteminin geliştirilmesinde öncü rol aldı.
  • 2013 – A sınıfı ıslak zeminde yol tutuşu performansına sahip EfficientGrip Performance lastiklerinin lansmanını yaptı. Bu lastikler beş birincilik dâhil olmak üzere dergi lastik testlerinde 11 ödül almıştır.

Şirketin ürettiği ürünlerin bazıları şunlardır;

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 2

Bu arada bende, geçmişte lastik sektöründe yönetici olarak çalışmış birisi olarak lastik hakkında bazı bilgiler vereyim.

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 3

John Boyd Dunlop (5 Şubat 1840 – 23 Ekim 1921), İskoç, havalı lastiğin mucidi ve cerrahi veterinerdir.1887’de oğlunun trisikletinde (üç tekerli bisiklet) ilk havalı lastiği denedi. 7 Aralık 1888’de de patentini aldı. Bugünün büyük “Dunlop” lastik şirketinin de kurucusudur.

Otomobil lastiklerinin ilk adımı J.B Dunlop’un oğlunun üç tekerli bisikleti için tasarladığı lastik modeli ile başlamıştır. J.B Dunlop üzeri lastik solüsyonu ile kaplanmış çadır bezini tekerleklerin üzerine çivi ile çakarak içine hava doldurması ile ilk adımı atmıştır.

Günümüzde otomobillerde kullanılan gerçek manadaki lastikler 1900 yıllarının başlarında geliştirilmiştir.

Charles Goodyear (d. 29 Aralık 1800 – ö. 1 Temmuz 1860), Amerikalı mucit, bilim insanı ve sanayici. 1839’da kauçuğu kükürtle işleyerek lastik yapım yöntemini buldu ve eboniti icat etti. Günümüzde dünyada oto lastiği sektöründe marka olmuş Goodyear firması adını Charles Goodyear’a ithafen almış olsa da ölümünden yaklaşık 40 sene sonra kurulmuştur ve bu şirketin ticari olarak ne onunla ne de çocuklarıyla bir ilişkisi yoktur.

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 4

Kauçuk daha önce birçok amaç ile kullanılmış olsa da lastik sektöründeki kullanımı, Goodyear’ın kauçuğu kükürt ile pişirip şekillendirmesi ile başlamıştır.

Daha sonra Dunlop’un lastik topuklarına çelik teller yerleştirmesi ve iç lastiği icat etmesi ile bir gelişim süreci başlamıştır.

1940’lı yılların başında ise lastiklerin taban genişliğini, yanak yüksekliğini ve çapını belirten ebat sistemi getirilerek günümüzdeki manada lastikler üretilmeye ve kullanılmaya başlanmıştır.

Daha sonraki yıllarda ise iç lastiğin yerini yeni nesil tubeless (iç lastiksiz) lastikler almıştır. Son olarak, lastiklerde 1 Kasım 2012 tarihinden itibaren etiketleme uygulaması standart hale gelmiş ve bu lastik etiketleme uygulaması ile lastiklerin ıslak zeminde frenleme, yakıt tasarrufu ve dış yuvarlanma gürültüsü performansları değerlendirilerek, kullanıcılara doğru ve tarafsız bilgi verilmesi amaçlanmıştır.

BIST Yıldız Pazarda #GOODY koduyla işlem görmektedir.

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 5
#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 6
#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 7
  • Öz kaynak kullanımı daha iyi olmalı.
  • Dış kaynak kullanımı istenenden fazla ve dengesiz bir dağılım var.
#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 8
  • Hisse fiyatı pahalı değil.
  • Rasyoları vasat.
  • Oran analizleri sektörüne baz vasat.
  • Borçluluk kontrol edilebilir seviyede güvenli bölgede.
  • Endeksle hareket ediyor.
  • Karlılık vasat.
  • Büyüme makul.
#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz 9

Bilanço yorum   :

  • Dönen Varlıklarını geçen yılın aynı döneminde göre %90 arttırmış, rakam 1,5 milyar TL.
  • Nakit Değerlerini %80 arttırmış, rakam 24 milyon TL.
  • Ticari alacakları %50 artmış, 500 milyon TL.
  • Stoklarını %185 arttırmış, rakam 879 milyon TL, makul bir seviye.
  • Diğer dönen varlıklarını 90 milyon TL arttırmış.
  • Duran Varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %25 arttırmış, rakam 116 milyon TL.
  • Firma duran varlık yatırımı yapmış, 106 milyon TL oradan geliyor.
  • Peşin ödenmiş giderler 3 milyon TL artmış.
  • Diğer alacaklarda 3 milyon TL artmış.
  • Diğer duran varlıklarda 6 milyon TL artmış.
  • Kısa vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %125 artmış, rakam 1,2 milyar TL.
  • 245 milyon TL banka kredisi kullanılmış.
  • Kısa vadeli borçları %180 artmış, rakam 179 milyon TL.
  • Ticari borçları %140 artmış, rakam 957 milyon TL.
  • Diğer borçlardan da 100 milyon TL’de ödeme yapmış.
  • Uzun vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %50 artmış, rakam 43 milyon TL.
  • Uzun vadeli borçları %30 artmış, rakam 9 milyon TL.
  • Müşteri sözleşmelerinden 5 milyon TL artış var.
  • Uzun vadeli karşılıkları 14 milyon TL artmış.
  • Vergi yükümlülüğü 15 milyon artmış.
  • Firmanın Toplam varlıklarındaki artış geçen yılın aynı dönemine göre %70 artmış, rakam 1,630 milyar TL, Firmanın kaynak kullanımında ki artış ise 1,248 milyar TL’dir, dolayısıyla firma reel olarak 382 milyon TL reel olarak büyümüştür.
  • Firmanın satışları, brüt karları ve esas faaliyet karları geçen yılın aynı dönemine göre %30-80 aralığında artmış, firmanın dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %17 artmış 84 milyon TL olarak gerçekleşmiş.
  • Öz kaynaklarını geçen yılın aynı dönemine göre %38 arttırmış, 382 milyon TL reel büyüme sağlamış.
  • Firmanın geçen yılın aynı dönemine finansman giderleri %300 artmış, rakam 120 milyon TL, ancak emtialarda ki artışı düşünürsek normal.
  • Kambiyo kasası eksi pozisyonda, açık giderek büyümüş, olumsuz.
  • Nakit akışı vasat.

Sonuç   :

  • Firma bir ABD firmasıdır ve dünyanın birçok ülkesinde üretim yapan dev bir lastik firmasıdır. Kurumsal bir firma olan Goodyear uzun süredir ülkemizde de üretim yapmaktadır, istihdam sağlamakta ve vergi üretmektedir.
  • Sektör olarak, kimya sektöründe diyebiliriz, ciddi bir ihracatçı olan firma aynı zamanda ciddi bir ithalatçıdır, lastiğin ana maddesi olan kauçuk tamamen ithal gelmektedir, keza çelik ve petrol ürünleri noktasında da ithalatçıdır.
  • Ayrıca üretim yapmak için lastiğin belirli bir ısıda kalıplanmış fırınlarda pişirilmesi gerekiyor ve bu da yüksek bir enerji talebi ve maliyeti de ortaya çıkarıyor.
  • Bu şartlar dahilin de artan emtia fiyatlarını, petrol fiyatlarını düşünürsek birde üstüne dövizdeki hareketin firmaya olumsuz yansıdığını da belirtelim.
  • Firma bu durumu öngörerek stoklarını ciddi oranda arttırmıştır, keza lastiğin bir zorunluluk olduğunu da belirtelim, buda firmanın en önemli avantajıdır.
  • Sektörün oyuncusu olan rakiplerinde güçlü olduğunu ve ithalat firmalarının da olduğunu unutmayalım.

Firmanın mali verilerinde bazı detayları aktaralım;

  • Yeni yatırımlar yapılmış, stok seviyesi oldukça makul, firma reel olarak da büyümüş, karlılık geçen yıla nazaran artmış gözükse de döviz bazında karlılığın arttığını söyleyemeyiz.  
  • Firmanın birim satışları düşmüş, karlılığın geçen yıla göre döviz bazında düşme sebebi de budur.
  • Ayrıca artan bir borçluluk var ancak kabul edilebilir bir seviyede, ayrıca yeni yapılan yatırımlarında etkisini de hesaba katmakta fayda var.
  • Firmanın bir önemli sorunu da kambiyo kasasında ekside olmasıdır, zira firmanın üretiminde kullandığı hammaddelerin tamamı ithal ve dolarla gelmektedir, TL olan tek giderleri işçiliktir. Kambiyo kasasında ki açığın giderek büyüyor olması firmayı ilerleyen süreçte daha ciddi sorunlara sokabileceğini de ekleyelim. Bu kasanın bir an evvel artıya geçmesi elzemdir.
  • Firmanın hisse fiyatının pahalı olmadığını belirtmiştik, firmanın değerleme yapmadığını da belirtelim, eğer bir değerleme yapılırsa hisse fiyatı daha makul rakamlara gelebilir.
  • Firmanın hammadde noktasında yapabileceği tek şey güçlü stoktur ve firma bunu zaten yapmış, en önemli giderlerinden olan enerji noktasında da çözümler geliştirmeli ve uygulamalıdır.
  • Firma kurumsal kimliği ve güçlü finansal yapısı ve marka değeriyle büyümesine devam edecek ve bu tabloyu döviz bazında da mali verilerine yansıtacaktır, tabi kambiyo kasası sorununu da çözmesi esastır.

GOODY hisse detayına ulaşmak için tıklayınız.

YASAL UYARI

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.

Servet KÖKÇÜ

#GOODY GOODYEAR LASTİKLERİ T.A.Ş. 03/2022 Temel Analiz

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Giriş Yap

Giriş Yap

Finansopia ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!