Doğan Grubu’nun en köklü markalarından biri olan, yüz binlerce aileye ulaşmış ve tüketicinin güvenini kazanmış Milpa, 40 yılı aşkın süredir her türlü nakil vasıtaları, gayrimenkul, dayanıklı ve dayanıksız tüketim malzemeleri ile benzer malların pazarlanması konusunda faaliyet göstermiştir.
Bugüne kadar binlerce aileyi ev ve otomobil sahibi yaparak aynı zamanda beyaz eşyadan, elektroniğe, bilgisayardan cep telefonuna kadar geniş yelpazede ürün satışı sağlamıştır.
Değişen koşullara hızlı uyum sağlayan ve müşteri odaklı yapısıyla, mevcutta gayrimenkul pazarlama ve ikinci el scooter motosiklet satışıyla hizmet vermeye devam etmektedir.
Faaliyet Alanları Şunlardır;
- Yenilikçi ve stratejik bakış açısıyla gayrimenkul sektörü ve 2. el satış faaliyetlerini geliştirmek.
- Pay sahipleri, iş ortakları, çalışanları ve ülkesi için fırsatları başarıya dönüştürerek değer yaratmak.
- Sürdürülebilir iş modelleriyle talebe uygun ürün ve hizmet geliştirmek ve yaygınlaşmasını sağlamak.
Firmanın Tarihsel Gelişimi Şu Şekildedir;
- 1980 Ülkemizin önemli gruplarından Doğan Şirketler Grubu’nun bir üyesi olarak kuruldu.
- 1988 İlk otomobil kampanyası gerçekleşti.
- 1989 İlk banka tüketici kredili kampanya gerçekleşti.
- 1992 İlk katalogla ürün satışı gerçekleşti.
- 1994 Hisseleri halka arz edildi.
- 1998 ISO 9002 kalite belgesi alındı.
- 2003 120.000 m2 kapalı alana sahip alışveriş merkezinin hem yapımını hem de pazarlamasını üstlendi.
- 2007 Bu tarihten itibaren ağırlıklı olarak gayrimenkul imalat ve satışı faaliyetlerine odaklanmıştır.
- 2020 İkinci el scooter motosiklet satış operasyonları başlamıştır.
Mipaz, borsamızda işlem gören #DOHOL Doğan Holding bünyesinde bulunuyor.
BIST Ana Pazarda #MIPAZ koduyla işlem görüyor.
Firmanın bağlı ortaklığı ve iştiraki yoktur.
- Öz kaynak kullanımı oldukça makul.
- Dış kaynak kullanımı ve dengesi makul.
- Hisse fiyatı ucuz değil.
- Rasyoları vasatın altında.
- Oran analizleri olumsuz.
- Endeksle hareket etmiyor
- Borçluluk kontrol edilebilir seviyelerin içerisinde.
- Karlılık olumsuz.
- Büyüme vasat.
Bilanço Yorum :
- Firma dönen varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %20 arttırmış, ilk çeyrekte son döneme göre nispi gerilemiş.
- Bu artış stoklarda ve nakit değerlerinde gerçekleşmiş.
- Firmanın, aslında kıymetli olan kalemi duran varlıklar altındaki yatırım amaçlı gayrimenkullerinden geliyor.
- Firmanın geçen yılın aynı dönemine göre %30 oranında artış var bu da değerlemelerden geliyor.
- Firmanın kısa vadeli yükümlülüklerinde geçen yılın aynı dönemine göre %200’lük artış var buradaki rakam 4.4 milyon TL’dir, bu da firmanın sabit giderleri ve operasyon giderleridir, bu para banka kredisi değil firmanın patronu olan firmadan yani Doğan grubundan alınan borçtur. Firmaya bir yük değildir, dolayısıyla borçtaki hızlı artışında bir önemi yok.
- Bu borç da ilk dönemde yapılmış.
- Uzun vadeli yükümlülükleri %50 artmış, buradaki borç da vergilerden kaynaklıdır.
- Öz kaynaklarını %10 arttırmış,
- Firmanın satışları, brüt karları orantılı artmış, ancak faaliyetlerinden ve net dönem karlarında zarar yazmış, geçtiğimiz yıllarda da firmanın ilk çeyreklerinde zarar açıklanmış.
- Bu dönem göze çarpan artış finansman giderlerinde orada da total rakam 273.000 TL. Önemsiz bir rakamdır. Firmanın yatırım amaçlı gayrimenkullerinin toplamı 430 milyon TL’dir, bu da firma için bir rakam değil, sonuç bölümünde anlatacağım.
- Firmanın kambiyo kasası artıda ama önemli bir kaynak yok.
- Nakit akışı olumsuz.
Sonuç :
- Firma çok eski ve köklü bir kuruluştur, ev ve araba satışında bir dönem büyük rakamların ve kampanyaların altına imza attılar, hatta babamda Milpa’dan bir araç almıştı.
- Firma zaman içerisinde ticaretini ve kaynaklarını gayrimenkule yatırdı, İstanbul Anadolu yakasında ciddi bir yatırım yaptılar, Pendik civarında muazzam büyüklükte arazi topladılar, önceleri arazi sahipleriyle mahkemeler oldu. Daha sonra İBB ile Çevre ve Karayolları ile mahkemelik oldular, geçen yıl yapılan mahkemede de mahkeme aleyhlerinde karar verdi. Buradaki sorun bu arazinin Orman-Tarım arazisi olması sebebiyle belediyenin imar vermeme sürecidir.
- Bu arazi geniş bir alanda ve çok büyük bir arazi, arazi firmanın lehinde sonuçlansa ve İmar ve Yapı izni alınabilse şu anda yatırım amaçlı gayrimenkullerinde yazan 430 milyon TL çok komik bir rakam olarak kalacaktır. Hissenin ucuz olmayan fiyatı yeni değerlemeden sonra çok çok ucuz kalacaktır.
- Dolayısıyla firmanın ikinci el motor satışı yapması firmadan beklenenlerin çok gerisinde sadece ambalaj olarak durmakta.
- Firmanın mali verilerin de bir sorun yok
- Borçluluk noktasında hiçbir sorunu yok
- Karlılıkta Dönem sonlarında fena değil, büyüme pek makul değil, zaten büyüme noktasında ki beklentide daha farklı.
- Firmanın geleceği hususunda bu arazi davaları sürecini takip etmek gerekiyor. Ya da firma bu araziden vazgeçecek ve Milpa’yı eskiden olduğu gibi yeniden sektöründe zirveye taşıyabilirler.
- Elbet bunun için firmaya makul bir sermaye yaratılması gerekiyor, Doğan Grubunun da bu noktada hiç bir sorunu yoktur.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.
Servet KÖKÇÜ
