KUYUMCUKENT GAYRIMENKUL, bir gayrimenkul yatırım şirketidir. Şirket, ofis parklara yatırım yapmaktadır.
Sektörün önde gelen inşaat şirketlerinden biri olan KUYAŞ / Kuyaş Yatırım A.Ş. Türkiye’nin %100’ü halka açık ilk gayrimenkul şirketi olma özelliği taşımaktadır.
Firmanın tamamladığı projelerin bazıları şunlardır;
Firmanın tamamlamak üzere olduğu ve çok güvendiği son projesi de Borsa Kule’dir.
BIST Ana Pazarda #KUYAS koduyla işlem görmektedir.
Şirketin tamamı halka arz olmuştur, %5 üstünde pay sahibi olunan bir ortak yoktur.
- Öz kaynak kullanımı makul.
- Dış kaynak kullanımı makul ve dengeli.
- Hisse fiyatı pahalı değil.
- Rasyoları vasat.
- Oran analizleri sektörüne baz vasatın nispeten altında.
- Endeksle hareket etmiyor.
- Borçluluk kontrol edilebilir seviyelerin dikkat edilmesi gereken alanına girmiş.
- Karlılık vasat.
- Büyüme makul.
Bilanço yorum :
- Dönen varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %100 arttırmış, rakam 44 milyon TL.
- Nakit değerlerini %85 düşürmüş, rakam (-) 22 milyon TL.
- Ticari alacakları %850 artmış, 55 milyon TL.
- Müşteri sözleşmelerinden doğan varlıklarını arttırmış, rakam 20 milyon TL.
- Stoklarını 9 milyon TL aşağıya çekmiş.
- Duran varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %35 arttırmış, rakam 80 milyon TL.
- İştiraklere yatırımlar 18 milyon TL artmış.
- Stoklarını 12 milyon TL arttırmış.
- Öz kaynak yöntemiyle 20 milyon TL değerleme yapılmış.
- Yatırım amaçlı gayrimenkullerine değerlemeden 70 milyon TL yazmış.
- Duran varlık satışı gerçekleşmiş (-) 40 milyon TL.
- Kısa vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre 2,5 milyon TL artış var.
- Uzun vadeli yükümlülükleri %10 artmış rakam 8 milyon TL.
- Firma 78 milyon TL banka kredisi kullanıp ilişkili taraflara olan borçlarını ödemiş
- Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 13 milyon artmış.
- Müşteri sözleşmelerinden doğan yükümlülüklerinden (-) 4 milyon TL ödeme yapmış.
- Firmanın toplam varlıklarındaki artış geçen yılın aynı dönemine göre %33 artmış, rakam 123 milyon TL, firmanın kaynak kullanımında ki artış ise 10 milyon TL’dir, dolayısıyla firma 113 milyon TL büyümüş gözüküyor ancak değerlemelerden gelen 90 milyon TL’yi düşersek reel büyüme 23 milyon TL’dir fakat firmanın bir GYO firması olduğunun altını çizerek reel büyümenin 113 milyon TL olduğunu belirtelim.
- Firmanın satışları, brüt karları geçen yılın aynı dönemine göre %-0-3000 aralığında artmış, ancak esas faaliyet karlarında kar yok, buna rağmen firmanın dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %10000 artarak 41.8 milyon TL olarak gerçekleşmiş gözüküyor. Ancak firmanın 40 milyon TL duran varlık satışı gerçekleştirdiğini belirtelim kasada görünen kar bu satıştan kaynaklıdır. Esas faaliyet ve favökteki karmaşa buradan kaynaklıdır. Burası bir GYO dolayısıyla gayrimenkul firmanın aynı zamanda ticari malıdır alım satım arasındaki fark ise karıdır, burada satışın tamamı karlara yazılmıştır, çok kafanızı karıştırmak istemiyorum ama bu bir muhasebe kaydından kaynaklı karmaşadır, olumsuz bir durum değildir diyerek konuyu kapatalım.
- Öz kaynaklarını geçen yılın aynı dönemine göre %35 arttırmış, 113 milyon TL reel büyüme sağlamış.
- Kambiyo kasası nötr.
- Nakit akışı olumsuz.
Sonuç :
- Firma %100 halka arz olmuş olan bir firma.
- Sektör olarak bir GYO şirketi ama kendileri daha çok ofis ve konut alanında faaliyet gösteriyor. Ofis kiralama işleri daha çok faaliyet alanlarına giriyor
- Firma uzun zamandır çaba harcadığı projesi olan Borsa Kule’nin birinci etabını bitirdi ve satışlarına başladı, pek yakında kalan etaplarını da tamamlayacaktır.
- Firmanın mali verilerinde önemli bir sorun yok.
- Borsa Kule projesinin hızla tamamlanması çok önemli, çünkü artan maliyetler firmanın karlılığına olumsuz yansıyabilir.
- Karlılık noktasında faaliyetlerinden ziyade yaptığı duran varlıkların direkt kara yazılması çok reel bir karlılık sayılmaz, çünkü alım-satım arasındaki fark kardır, yani maliyetleriyle satış arasındaki farkın karlara yazılması esastır, burada satıştan gelen rakamın tamamı karlara yansımıştır.
- Projenin bitmesiyle ancak reel karlarını ve büyüme hızını daha net ölçebileceğiz.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.
Servet KÖKÇÜ
