POLİSAN HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ, kimyasallar ve boya üretimi ve satışı ile uğraşan bir şirkettir. Şirketin İstanbul’da bir şubesi, altı iştiraki ve bir ortak girişimi vardır. Depo hizmetleri de sunmaktadır.
Ayrıca Liman ve Gayrimenkul yatırımları da bulunmaktadır.
Firmanın tarihsel gelişimi şu şekildedir;
- 1956 yılında Bitlis Ailesi tarafından kurulan Şark Mensucat kumaş boyama ve dokuma entegre tesisleri Zeytinburnu’nda faaliyete geçti.
- 1961 yılında Kağıthane Mensucat Fabrikası satın alınarak faaliyetler burada devam etti.
- 1964 yılında Poli Vinil Asetat Kimyevi Maddeler Sanayi A.Ş. kuruldu ve kağıt tutkalı, tekstil apre malzemesi, boya hammaddesi olarak kullanılan emülsiyon reçineleri Türkiye’de ilk kez, Kağıthane tesislerinde üretilmeye başladı. 1967 yılında Polivinil Asetat Kimyevi Maddeler Sanayi A.Ş.’nin unvanı Polisan Kimya Sanayi A.Ş. olarak değiştirildi.
- 1968’de levha kontrplak ve formikalarda kullanılan formaldehit reçineleri Türkiye’de yine ilk kez, Kağıthane tesislerinde üretilmeye başladı.
- 1971 yılında Polisan Holding tesislerinin yer aldığı Dilovası’nda dökme sıvı depolama hizmetleri vermek amacı ile Poliport kuruldu.
- 1977 yılında Yeni teknolojiyle donanımlı, 100.000 ton kapasiteli üre formaldehit üretim tesisleri Gebze-Dilovası’nda inşa edildi ve Kağıthane’deki üretim birimi Dilovası’ndaki tesislere taşındı.
- 1985 yılında Polisan Boya Sanayi ve Ticaret A.Ş. kurularak boya üretimine başladı.
- 1994 yılında genel merkez Dilovası’ndan İstanbul’a taşındı.
- 2000 yılında, sektörde, fabrika üretimi ile aynı kaliteyi sağlayan ilk su bazlı miks makinesi geliştirilerek satış kanalı üretim merkezi olarak konumlandırıldı.
- 2000 yılında Polisan Holding A.Ş. kuruldu.
- 2004 yılında, Polisan Kimya A.Ş., dünyada bilinen en büyük emülsiyon reçine üreticilerinden Rohm and Haas ile bir JV kurdu.
- 2006 yılında Polisan Yapı İnşaat Taahhüt Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş. kuruldu.
- 2008 yılında Polisan Boya markası “Polisan” olarak değiştirildi ve Türkiye’de ve dünyada ilk defa “biz boya değil, ev kozmetik ürünleri üretiyoruz” yaklaşımını tanıtıp, tescil ettirdikten sonra Polisan ürünlerini “HOME COSMETICS” olarak tüketici ile buluşturmaya başladı.
- 2009 yılında Polisan Yapı Kimyasalları A.Ş. kurularak beton kimyasalları satışına başlandı. Polisan Kimya VDA lisansı alarak Adblue markası altında AUS 32 üretimine başladı.
- 2011 yılında Polikem Kimya San. ve Tic. A.Ş.’nin unvanı Polisan Tarımsal Üretim San. ve Tic. A.Ş. olarak değiştirildi ve fidan yetiştiriciliği faaliyetlerine başlandı.
- 2011 yılında sektördeki “ilk” tek POS’tan sadakat programı ve tahsilat uygulaması başlatıldı.
- 2012 yılında Polisan Yapı Kimyasalları A.Ş. çimento kimyasallarının satışına başladı.
- 2012 yılında Polisan Holding A.Ş. halka açılarak, hisse senetleri Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı.
- 2013 yılında Yunanistan’da 75.000 metrekare arazisi, 15.000 metrekare kapalı alanı ile full otomasyonla çalışan Yunanistan ve Balkanlardaki tek kontinü Polietilen Tereftalat (PET) Granül ve Preform tesisi satın alındı ve Polisan Hellas adıyla faaliyetlerine başladı.
- Polisan Holding, 50. yaşına girdiği 2014 yılında da, kuruluş ilkesi olarak benimsediği “sürekli gelişim” doğrultusunda yurtiçi ve yurtdışı atılım hızını artırarak sürdürmekte ve Türkiye’nin öncü kuruluşlarından biri olmaya devam etmektedir.
- 2014 yılında Polisan Holding şirketleri TURQUALITY® Destek Programına ‘POLİSAN‘ markası altında dahil edildi.
- 2016 yılında Polisan Boya’nın %50 oranındaki hissesini, dünyanın ilk 10, Japonya’nın da lider boya üreticilerinden Kansai Paint devir aldı ve yeni boya üretim ve depolama tesisi yatırımı başladı. 17 Mayıs 1918’de kurulmuş olan Kansai Paint, asırlık geçmişinde kaydettiği gelişmeler sayesinde bugün yaklaşık 15.000 çalışanı ile 3.7 milyar USD ciroya ulaşmıştır. Endüstriyel Boyalar, İnşaat Boyaları, Oto Boyaları başta olmak üzere geniş bir yelpazede ve yüksek teknolojide ürün gamına sahip olan Kansai Paint, Japonya merkezli olmak üzere, Asya, Avrupa, Afrika, Amerika, Orta Doğu bölgelerinde iştirak ve ortaklık yapılarıyla faaliyetlerini sürdürmektedir. Detaylı bilgi için www.kansai.com
- 2017 yılında Polisan Yapı Kimyasalları, Polisan Kimya ile birleşti. Polisan Kimya, Fas’ta %60 ortaklık ile yapı kimyasalları üreten Polisan Maroc şirketini kurdu.
- 2018 yılında, Polisan Holding, iş dünyasında ortak bir kalkınma kültürü oluşturmak üzere evrensel ilkeler öneren BM Küresel İlkeler Sözleşmesi’ne imzacı oldu.
- 2018 yılında, Polisan Kansai Boya’nın yeni Boya Üretim ve Depolama Tesisi faaliyetlerine başladı.
- 2018 yılında, Polisan Kimya, tünellerde ve madenlerde kullanılacak yeni spesifik beton katkıları ve TBM köpüklerini pazara sundu.
- 2019 yılında, Polisan Holding A.Ş., bağlı olduğu ortaklıklarında yürütmekte olduğu tarımsal faaliyetlerini, ana iş kollarına yoğunlaşmak amacı ile 16 Nisan 2019 itibarıyla durdurma kararı almıştır. Bu nedenle, tarım faaliyetlerinin yürütülmesi için satın aldığı Aydın, Manisa ve Balıkesir illerindeki arazilerini de satışa çıkardı.
- 2020 yılında, Polisan Kansai Boya AR-GE Merkezi yenilendi.
- 2021 yılında Polisan Kimya Yeni Reçine Üretim Tesisinin temeli atıldı.
- 2021 yılında Türkiye’deki kimya faaliyetlerinde derinleşme stratejisi doğrultusunda alınan bu karara istinaden, Polisan Maroc hisseleri devredildi.
BIST Yıldız Pazarda #POLHO koduyla işlem görmektedir.
- Öz kaynak kullanımı makul sayılır.
- Dış kaynak kullanımı fazla değil ama dengesiz dağılmış.
- Hisse fiyatı pahalı değil.
- Rasyoları olumlu.
- Oran analizleri sektörüne baz vasat.
- Endeksle hareket etmeye çalışıyor.
- Borçluluk kontrol edilebilir seviyede.
- Karlılık makul.
- Büyüme makul.
Bilanço Yorum :
- Firma Nisan 2022’de 15 milyon TL temettü dağıttı.
- Dönen varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %90 arttırmış, rakam 805 milyon TL.
- Firma oldukça makul bir rakamı finansal yatırımlara yatırmış 207 milyon TL, olumlu.
- Ticari alacakları %100 artmış, rakam 327 milyon TL.
- Stoklarını %150 arttırmış, rakam 218 milyon, makul dolayısıyla dönen varlıklardaki hareket bu 3 kalemden geliyor.
- Duran varlıklarını %12 arttırmış rakam 254 milyon TL.
- Duran varlık yatırımı yapmış 127 milyon TL, geçen yılın aynı döneminden bugüne kadar.
- Gayrimenkul yatırımı yapmış 76 milyon TL. Duran varlık hareketlerinin yoğunluğu bu şekildedir.
- Kısa Vadeli Yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %105 artmış, rakam 683 milyon TL.
- Ticari borçları %100 artmış, rakam 337 milyon TL.
- Kısa vadeli borçlarında da ciddi bir artış var rakam 209 milyon TL.
- Vergi yükümlülüğü 17 milyon TL artmış.
- Uzun vadeli borçların dönem ödemesinde de 78 milyon TL artış var.
- Kısa vadeli borçlardaki dağılım üstte ki kalemlerdedir.
- Uzun vadeli pozisyonlarında bir değişiklik yok.
- Firmanın varlıklarındaki artış 1.060 milyar TL’dir, borçlarındaki artış ise 683 milyon TL’dir, aradaki farkta aşağıda yazan 377 milyon TL’dir ve bu bir reel büyümedir, çok önemli bir gelişme.
- Öz kaynaklarını %25 arttırmış, rakam 377 milyon TL, ancak bu rakamın içinde 22 milyon TL değerlemeden gelen rakam var.
- Yatırım faaliyetlerinden 14 milyon kar yazmış firma ilk çeyrekte 2021 döneminde bu kalemden yazdığı kar 134 milyon TL’dir.
- Firmanın satışları, brüt ve faaliyet karları orantılı bir şekilde muazzam artmış, dolayısıyla dönem net karıda geçen yılın aynı döneminde göre %230 artarak 131 milyon TL olarak gerçekleşmiş, makul bir kar rakamı nihayet gelmiş oldu, tebrikler.
- Nakit akışı daha iyi olmalı.
- Firmanın kambiyo kasasında ki eksi açık büyümüş, ivedi bir şekilde firmanın bu durumu düzeltmesi elzemdir.
Sonuç :
- Firma uzun zamandır makul bir kar yazmamıştı hanesine, bunda yaptığı yatırımlarında etkisi var, ciddi bir Turizm ve Liman yatırımı yaptılar ayrıca gayrimenkul yatırımı. Bu süreçte pandemi dönemine denk gelmesi yatırımların geri dönüş sürecini uzattı ve firma bu anlamda büyük şanssızlık yaşadı.
- Karlarından görüldüğü gibi firma o süreci geride bırakmış ve bundan sonra firmanın faaliyet karlarının konsolide olarak aratacağını düşünüyorum.
- Firmanın bir sorunu var ancak bu sorun firma için ileride ciddi problem olabilir, kambiyo kasasındaki açıkların kapatılıp artı pozisyona geçmeleri gerekiyor, burada sözleşmelerden gelen hedge pozisyonu da var, bu durumda firmanın risk yönetimi noktasında eksikleri var diye bir tablo çıkıyor, yönetim bu anlamda da önlemlerini almalı.
- Firmanın en büyük avantajlarından biri de duran varlıklarını gayrimenkul yatırımları dahil değerleme yapmamışlar, bu değerleme yapılırsa çok yukarıda bir değere gidecektir.
- Ayrıca firma kimya sektöründe, dolayısıyla petrol fiyatları firmayı her zaman etkiliyor ve firmanın stoklarını her zaman en yukarıda tutması büyük avantaj sağlayacaktır.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.
Servet KÖKÇÜ
