Derlüks Yatırım Holding A.Ş. (Derlüks, Holding, Ortaklık, Şirket), asıl olarak 2002 yılında deri konfeksiyon sektöründe faaliyet göstermek üzere kurulmuş olup, 2021’de gerçekleştirdiği esas sözleşme değişikliğiyle Yatırım Holding statüsüne kavuşmuştur.
Derlüks Yatırım Holding Anonim Şirketi esas sözleşmesinde yer alan amaç ve konusu kapsamları içinde, %100 bağlı ortaklığı olan Emiliano Zapata Deri Sanayi Ticaret A.Ş. (Zapata Deri) ile erkek deri giyim eşyaları üretmeye, yine %100 bağlı ortaklığı olan Vizyon Global Tüketim Malzemeleri Pazarlama Sanayi Ticaret A.Ş. (Vizyon Pazarlama) ile gıda dağıtımına, %45 iştiraki olan Toprak Yenilenebilir Enerji Sanayi Ticaret A.Ş. (Toprak Enerji) ile yenilenebilir enerji üretimine odaklanmıştır.
Firmanın Faaliyet Alanları Şunlardır;
Firmanın Tarihsel Süreci Şu Şekildedir;
- Şirket 2002 yılında Derlüks Deri Konfeksiyon ve Dış Ticaret Limited Şirketi olarak kuruldu.
- 2014 yılında %100 bağlı ortaklığı konumunda bulunan Vizyon Global Tüketim Malzemeleri Pazarlama Sanayi Ticaret A.Ş.’yi bünyesine kattı.
- 2016 yılında kendi markası olan Emiliano Zapata‘ya ek olarak, Avrupa ve Amerika’nın dünyaca tanınmış firmalarına fason üretim yapmaya başladı.
- Şirket, 2018 yılı Temmuz ayında anonim şirkete dönüşerek halka açılma kararı aldı.
- 4 Şubat 2019’da Anonim Şirketi oldu.
- 13 Haziran 2019 SPK’dan halka açılma onayı aldı.
- 4 Temmuz 2019 Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı.
- 9 Ekim 2020 şirket faaliyet alanı değiştirerek holding olmak için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurdu.
- 24 Aralık 2020 tarihinde %45 bağlı ortaklığı bulunan Toprak Yenilenebilir Enerji Sanayi Ticaret A.Ş. kuruldu.
- 3 Mart 2021 tarihinde Ömeroğulları Deri Tekstil Dış Ticaret Anonim Şirketi satın alınarak, unvanı Emiliano Zapata Deri Sanayi Ticaret A.Ş. olarak değiştirildi. Deri bölümü faaliyetlerinin bu şirkete devredilmesine başlandı.
- 18 Mart 2021 tarihinde Derlüks Yatırım Holding A.Ş. unvanı tescil edildi.
- 28 Ocak 2022 tarihinde, Derlüks Yatırım Holding’in çıkarılmış sermayesi 27.750.000 TL’den 4.162.500 TL tahsisli sermaye artırımı yapılarak 31.912.500 TL’ye yükseltildi.
BIST Ana Pazarda #DERHL koduyla işlem görmektedir.
- Öz kaynak kullanımı daha iyi olmalı.
- Dış kaynak kullanımı fazlaca ve dengesiz bir dağılım olmuş.
- Hisse fiyatı pahalı değil.
- Rasyoları olumlu.
- Oran analizleri sektörüne baz vasat.
- Endeksle hareket etmiyor.
- Borçluluk kontrol edilebilir seviyelerde ancak dikkat edilmesi gereken sınıra yaklaşıyor.
- Karlılık makul.
- Büyüme makul.
Bilanço Yorum :
- Firma Ocak/2022’de tahsisli sermaye artırımı yaptı, ayrıca 2020 ve 2019’da da tahsisli sermaye artırımı yapmıştı.
- Dönen varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %100 arttırmış.
- Firmanın ticari alacakları %100 artmış, maliyetlerden kaynaklı normal karşılıyoruz.
- Diğer alacaklar %2800 artmış, bu artışın %90’ını firmanın kendi iştiraklerine verdiği borçlardır.
- Stoklarını %40 arttırmış ancak daha iyi olması gerekiyor.
- Peşin ödenmiş giderlerini %80 arttırmış, makul.
- Firmanın dönen varlıklarındaki artış üstte yazdığım kalemlerden kaynaklıdır.
- Duran varlıklarını geçen yılın aynı dönemine göre %360 arttırmış, buradaki rakam 64 milyon TL’dir.
- Bu artışın 14 milyon TL’si duran varlık yatırımlarından kaynaklı, 42 milyon TL’si değerlemelerden, 9,5 milyon TL’si de kullanım hakkı varlıklardaki artışlardan geliyor.
- Kısa vadeli yükümlülükleri geçen yılın aynı dönemine göre %300 arttırmış, buradaki artış rakamı 97 milyon TL’dir.
- Buradaki artışın 70 milyon TL’si banka kredilerinden geliyor.
- Ticari borçlarını da geçen yılın aynı dönemine göre %170 arttırmış, rakam 25 milyon TL civarındadır,
- Dolayısıyla kısa vadeli borçlardaki artış banka kredilerinden ve ticari borçlarından kaynaklıdır.
- Uzun vadeli borçlarında geçen yılın aynı dönemine göre %400 oranında arttırmış, rakam 12 milyon TL’dir, 11 milyon TL’si uzun vadeli banka kredisi olmayan borçlardır.
- Öz kaynaklarını geçen yılın aynı dönemine göre %90 arttırmış, rakam 56 milyon TL’dir. Bu rakamın çoğunluğu değerlemeden ve geçmiş yıl karlarından gelmektedir.
- Satışlarını geçen yılın aynı dönemine %50 arttırmış.
- Genel yönetim ve pazarlama giderleri %180 artmış, izaha muhtaçtır.
- Firmanın finansman giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %550 artışla 9,562 bin TL olarak gerçekleşmiş.
- Firmanın satışları, brüt karları ve faaliyet karları büyük oranda orantısal artarken dönem karında geçen yılın aynı dönemine göre %850 artış göstermiş, buradaki rakam olarak kar artışı 20,480 TL’dir.
- Bu artış muazzam bir artış ancak sebebine gelince bu artışın 16 milyon TL’sinin değerlemelerden geldiğini görüyoruz, dolayısıyla geriye kalan rakam ise 4.5 milyon TL’dir bu durumda geçen yılın aynı dönemine göre kar artışı %75’dir, ve rakam olarak da 1.880 bin TL’dir. Böyle bakarsak firmanın dolar bazında geçen dönemden daha az kar ettiğini de söyleyebiliriz.
- Kambiyo kasası ekside, firma ithalat ve ihracat yapıyor bu kasa firma için önemlidir ve bir an önce kasada artıya geçmelidir.
- Nakit akışı olumsuz.
Sonuç :
- Firma deri sektöründe faaliyet gösteren ve marka değeri olan bir tekstilcidir.
- Firmanın borçlarında artış var, ilk çeyrekteki net borç artışı 6.387 bin TL’dir. Rakam yüksek değil ancak disiplinde önemli.
- Firma ilk çeyrekte karlarını arttırmış gibi görünse de faaliyetlerinden değil değerlemelerden geldiğini görüyoruz.
- Firmanın stokları fena değil ama deri sektöründeki firma için bu kalem önemlidir ve istikrarlı şekilde artması gerekir, TL kredi alarak da bu kalemi destekleyebilirler.
- Firma büyümesini faaliyetlerinden elde ettiği gelirlerle yapmalı, imalat ve giyim sanayisi için şu anda ülkemiz avantajlı durumdadır ve Avrupa Türk mallarını gerek kalitesi gerekse fiyatları sebebiyle tercih etmektedir.
- Firmanın büyümesinin sırrı yurt dışı satışların artmasına bağlıdır.
- Genel yönetim ve pazarlama giderleri orantısal olarak her şeyden daha fazla artmış geçen yılın aynı dönemine göre, dolayısıyla izaha muhtaçtır.
- Firmanın mali verileri kötü değil ancak tam olarak görmek istediğimiz verilerde değil.
YASAL UYARI
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlanmayabilir.
Servet KÖKÇÜ
