Dünya Altın Konseyi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikası ve yüksek reel faizlerin kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini bildirdi. Konsey, buna karşın merkez bankalarının güçlü altın alımları ile Asya kaynaklı talebin değerli metalin orta ve uzun vadeli görünümünü desteklemeyi sürdürebileceğini belirtti.
Fed’in Sıkı Para Politikası Altını Baskılayabilir
Dünya Altın Konseyi tarafından yapılan değerlendirmede, ABD’de enflasyon görünümünün giderek daha karmaşık bir tablo ortaya koyduğu belirtildi.
Bununla birlikte 1970’li yılların son döneminde görülen seviyelere benzer, uzun süreli ve kalıcı bir enflasyon dalgasının ortaya çıkma ihtimalinin halen düşük olduğu ifade edildi.
Konsey, Fed’in para politikasında yeni bir hata yapması halinde bile en olası senaryonun sıkılaşmanın devam etmesi ve bunun ekonomik büyümede yavaşlamaya yol açması olduğunu kaydetti.
Yüksek Faizlerin Ekonomi Üzerindeki Etkisi İzleniyor
Raporda, Fed’in enflasyonla mücadelede güçlü bir hassasiyet göstermeye devam ettiği vurgulandı.
ABD’de kişisel tasarruf oranlarının tarihsel olarak düşük seviyelere yakın seyretmesinin ise hane halklarının uzun süre devam eden fiyat artışlarına karşı dayanıklılığını azaltabileceği belirtildi.
Yeni bir enflasyon dalgasının ortaya çıkması halinde faiz oranlarının daha uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği, bunun da ekonomik büyüme üzerinde ek baskı oluşturabileceği ifade edildi.
Merkez Bankalarının Altın Alımları Fiyatları Destekliyor
Dünya Altın Konseyi, reel faizlerdeki yükselişin geçmiş dönemlere kıyasla altın fiyatları üzerinde daha sınırlı bir etki oluşturduğuna dikkat çekti.
Bu değişimde merkez bankalarının gerçekleştirdiği altın alımları ile özellikle Asya’daki yatırımcı talebinin giderek daha etkili hale geldiği belirtildi.
Raporda, merkez bankaları ve Asya merkezli yatırımcıların altın talebinin ABD faizleri, doların seyri veya enflasyondaki değişimlerle her zaman aynı doğrultuda hareket etmediği vurgulandı.
Bu durumun, altın fiyatlarının yalnızca ABD para politikası üzerinden şekillenmesini sınırlayan önemli faktörlerden biri olduğu ifade edildi.
Tahvil Getirileri Kısa Vadede Baskı Oluşturabilir
Konsey, reel faizlerin altın piyasası üzerindeki etkisinin tamamen ortadan kalkmadığını da belirtti.
ABD tahvil getirilerinin yükselmeye devam etmesinin kısa vadede altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabileceği kaydedildi.
Piyasaların önümüzdeki dönemde Fed’in enflasyonla mücadelede ne kadar kararlı kalacağını yakından takip edeceği, bu süreçte faiz beklentilerindeki değişimlerin değerli metal fiyatlarında dalgalanmaya neden olabileceği belirtildi.
Altında Orta ve Uzun Vadeli Görünüm Destekleyici
Dünya Altın Konseyi’ne göre sıkı para politikasının ekonomik büyümede belirgin bir yavaşlama yaratması, finansal sistemin bazı bölümlerinde stres oluşturması veya enflasyonda yeni bir yükselişe neden olması halinde tahvil piyasalarında farklı bir görünüm ortaya çıkabilir.
Böyle bir senaryoda uzun vadeli tahvil getirilerinin gerilemesi, altına yönelik yatırım talebini destekleyebilecek gelişmeler arasında gösterildi.
Merkez bankalarının devam eden altın alımları ve Asya kaynaklı güçlü talebin de etkisiyle altın fiyatlarının orta ve uzun vadede destek bulabileceği ifade edildi.
Konsey ayrıca, altın açısından temel görünümün destekleyici kalmasına rağmen 2025 yılında kaydedilen yüksek oranlı fiyat artışlarının aynı ölçüde yeniden tekrarlanmasının garanti olmadığını bildirdi.
