İngiliz bankası Barclays, altın fiyatlarında son aylarda yaşanan sert dalgalanmanın ardından orta vadeli yükseliş beklentisini korudu. Banka, ABD-İran savaşı sonrası oluşan fiyat hareketleri, güçlü dolar, hisse senetlerine yönelen risk iştahı ve merkez bankalarının işlemlerinin altın üzerindeki baskıyı artırdığını belirtirken, 2026 ve 2027 yılları için ons altın tahminlerini sırasıyla 4.791 dolar ve 4.900 dolar seviyesinde bıraktı.
Altında Son Düzeltmenin Ardından Toparlanma Beklentisi
Barclays tarafından yayımlanan araştırma notunda, altının son dönemde yaşadığı değer kaybına rağmen yeniden yükseliş potansiyeli taşıdığı ifade edildi. Banka, mevcut fiyat seviyelerinin ons başına 4.150 dolarlık adil değer tahminine yakın seyrettiğini belirtti.
Raporda, son düzeltmenin ardından altın fiyatlarında toparlanma ihtimalinin güçlendiği kaydedildi. Barclays, özellikle enflasyon baskılarının sürmesi, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla altın alımlarına devam etmesi ve doların zayıflama eğilimine girebileceği beklentisinin, altını orta vadede destekleyebileceğini değerlendirdi.
Güçlü Dolar ve Risk İştahı Altını Baskıladı
Barclays’e göre altının son dönemde jeopolitik risklere rağmen güvenli liman niteliğini sınırlı ölçüde göstermesinde birden fazla unsur etkili oldu. Güçlü dolar, hisse senedi piyasalarına yönelen risk sermayesi ve piyasadaki yoğun pozisyonlanma, altın fiyatları üzerinde baskı yaratan başlıca faktörler arasında gösterildi.
Banka, bu unsurların geçici nitelikte olduğunu belirterek altının temel yükseliş dinamiklerinin devam ettiğini vurguladı. Raporda, kalıcı enflasyon riski, ekonomi politikalarına ilişkin belirsizlikler ve merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme eğiliminin altın için destekleyici olmaya devam ettiği ifade edildi.
2026 ve 2027 Altın Tahminleri Değişmedi
Barclays, altın fiyatlarına ilişkin orta vadeli tahminlerinde değişikliğe gitmedi. Banka, 2026 yılı için ons altın tahminini 4.791 dolar, 2027 yılı için ise 4.900 dolar seviyesinde korudu.
Araştırma notunda, enflasyondaki her 1 puanlık artışın altın fiyatlarına yaklaşık yüzde 5 oranında pozitif katkı sağlayabileceği belirtildi. Son enerji şokunun yarattığı enflasyonist baskıların da altın fiyatları açısından destekleyici bir unsur olarak öne çıktığı kaydedildi.
Ocak Zirvesinden Haziran Dip Seviyesine Sert Düşüş
Raporda, altının ocak ayındaki zirve seviyesinden haziran ayındaki dip seviyesine kadar yüzde 26 değer kaybettiği belirtildi. Bu düşüşte reel faizlerdeki normalleşme, piyasaların 2026 yılında ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine yönelik beklentilerini azaltması ve hisse senedi piyasalarındaki yükseliş etkili oldu.
Barclays, yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesinin altına olan talebi zayıflattığını bildirdi. Bu dönemde altının güvenli liman talebinden yeterince destek alamaması, fiyatlardaki geri çekilmeyi hızlandıran unsurlardan biri olarak değerlendirildi.
Merkez Bankalarının Altın Satışları da Fiyatlara Yansıdı
Barclays raporunda, bazı merkez bankalarının altın satışlarının da fiyatlardaki zayıflamaya katkıda bulunduğu ifade edildi. Özellikle Rusya ve Türkiye merkez bankalarının ruble ve Türk lirasını desteklemek amacıyla gerçekleştirdiği altın satışlarının piyasada baskı oluşturduğu belirtildi.
Buna karşın banka, merkez bankalarının genel rezerv çeşitlendirme eğiliminin devam ettiğini ve bu durumun orta vadede altın için destekleyici kalmayı sürdürebileceğini öngördü.
Dolar, Enflasyon ve Merkez Bankası Alımları Belirleyici Olacak
Barclays’e göre altın fiyatlarının önümüzdeki dönemde yeniden güç kazanmasında doların seyri, enflasyon baskıları ve merkez bankalarının alım politikaları belirleyici olacak. Doların zayıflama eğilimine girmesi, enerji fiyatlarından kaynaklanan enflasyon baskılarının sürmesi ve merkez bankalarının altın talebinin devam etmesi halinde, altının orta vadede yeniden yukarı yönlü hareket edebileceği değerlendiriliyor.
Bankanın araştırma notunda, son dönemdeki fiyat dalgalanmalarına rağmen altının primli işlem görmesi gereken bir dönemden geçildiği ifade edildi. Barclays, mevcut piyasa koşullarında altının temel destekleyici unsurlarını koruduğunu belirterek 2026 ve 2027 yıllarına ilişkin yüksek fiyat tahminlerini yineledi.
