Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’na ilişkin yıl sonu politika faizi beklentisini yukarı yönlü revize etti. Kurum, jeopolitik gerilimler, enerji fiyatlarındaki katılık ve inatçı enflasyonist baskıların faiz indirim sürecini geciktirebileceğini belirterek, daha önce yüzde 30 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 35’e çıkardı.
Goldman Sachs’tan Türk Bankaları İçin Temkinli Değerlendirme
Küresel piyasalarda Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risk primi ve yüksek enerji fiyatlarının etkisi devam ederken, Goldman Sachs analistleri Türk bankacılık hisselerine yönelik değerlendirmelerinde daha temkinli bir yaklaşım benimsedi.
Ashwath P T ve Kazım Andaç liderliğindeki strateji ekibinin 20 Mayıs tarihli raporunda, Türk bankalarına ilişkin konsensüs kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonların gündeme gelebileceği belirtildi.
Raporda, enflasyonun beklenenden daha kalıcı seyrettiğine ve enerji fiyatlarındaki yüksek seviyelerin para politikası görünümü üzerinde baskı oluşturduğuna dikkat çekildi. Bu çerçevede TCMB’nin faiz indirim takviminin ötelenebileceği ifade edildi.
Politika Faizi Beklentisi Yüzde 30’dan Yüzde 35’e Çıkarıldı
Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 2026 yıl sonu politika faizine ilişkin tahminini yüzde 30’dan yüzde 35’e yükseltti.
Kurumun değerlendirmesinde, jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerinden enflasyon görünümünü etkilediği, bu durumun da para politikasında gevşeme adımlarının daha geç başlamasına veya daha sınırlı ilerlemesine neden olabileceği vurgulandı.
Yüksek faiz ve enflasyon ortamının bankacılık sektörü kârlılığı üzerinde baskı yaratabileceğine işaret edilen raporda, Türk bankalarına ilişkin kâr beklentilerinin yeniden değerlendirilebileceği belirtildi.
Bankacılık Sektöründe Özsermaye Kârlılığı Tahmini Düşürüldü
Goldman Sachs raporunda, Türk bankacılık sektörünün 2026 yılı ortalama özsermaye kârlılığı tahmini de aşağı çekildi. Daha önce yüzde 30 olarak öngörülen sektörün ortalama özsermaye kârlılığı beklentisi yüzde 27’ye indirildi.
Raporda, sıkı makroihtiyati tedbirler ve yapışkan enflasyon nedeniyle Türk bankalarının özsermaye kârlılığının 2027 yılına kadar enflasyon oranının üzerine çıkmasının beklenmediği ifade edildi. Bu değerlendirme, sektörde reel özsermaye kârlılığı görünümünün daha zayıf kalabileceğine işaret etti.
Jeopolitik Riskler ve Enflasyon Bankalar Üzerinde Baskı Oluşturuyor
Goldman Sachs, son dönemde artan jeopolitik gerilimlerin ardından Türk bankacılık hisselerinde çarpan kaybı yaşandığını kabul etti. Ancak raporda, mevcut fiyatlamalara rağmen aşağı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığı vurgulandı.
Kurum, olası bir barış anlaşmasının kısa vadede piyasalarda rahatlama rallisi yaratabileceğini belirtirken, yüksek enflasyon ve yüksek faiz ortamının bankalar üzerindeki baskıyı sürdürebileceğine dikkat çekti.
Raporda, “Olası bir barış anlaşmasının piyasada kısa vadeli bir rahatlama rallisi tetikleyebileceğini kabul ediyoruz. Ancak daha uzun süre yüksek kalacak enflasyon ve faiz ortamı, konsensüs kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonları kaçınılmaz kılabilir. Bankalar, net faiz marjlarında çeyreklik bazda gerileme göreceğimiz ikinci çeyrek bilanço sezonunun ardından bu baskıyı daha net hissedecektir.” değerlendirmesi yer aldı.
Dört Bankada Hedef Fiyatlar Aşağı Çekildi
Goldman Sachs, raporunda dört Türk bankasına ilişkin hedef fiyatlarını da revize etti. Kurum, Akbank için hedef fiyatını 93 TL’den 82 TL’ye indirdi.
Garanti BBVA için daha önce 173 TL olan hedef fiyat 161 TL’ye çekildi. İş Bankası hedef fiyatı 21 TL’den 18 TL’ye düşürülürken, Yapı Kredi için hedef fiyat 48 TL’den 44 TL’ye indirildi.
Yeni hedef fiyatlar, Goldman Sachs’ın Türk bankacılık sektörüne ilişkin daha temkinli yaklaşımını ve yüksek faiz-enflasyon ortamının kârlılık beklentileri üzerindeki etkisini yansıttı.
