Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) temmuz ayı toplantısında faiz oranlarını sabit bırakması bekleniyor. Ekonomistler, bankanın bir sonraki faiz indirimine eylül ya da aralık aylarında karar verebileceğini öngörüyor. ABD’nin Avro Bölgesi’ne yönelik olası gümrük vergileri ve küresel ekonomik belirsizlikler nedeniyle ECB’nin temkinli bir politika izlemesi bekleniyor.
Faiz Kararında “Bekle-Gör” Stratejisi Öne Çıkıyor
Piyasa beklentilerine göre ECB, temmuz ayındaki toplantısında yeni bir faiz indirimi kararı almayacak. Banka, ekonomik göstergelerin ve dış ticaretteki gelişmelerin seyrini izlemeyi sürdürecek. ABD’nin Avrupa mallarına uygulamayı planladığı gümrük vergilerine ilişkin süregelen belirsizlikler de bu duruşta etkili oluyor. Uzmanlara göre ECB, riskler netleşene kadar faiz politikası konusunda temkinli hareket edecek.
Ekonomik Göstergeler ve Enflasyon Dinamikleri
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, yaptığı değerlendirmede ECB’nin faiz indirimi sonrası para politikasının artık kısıtlayıcı olmadığını ve şu an için uygun bir düzeyde bulunduğunu belirtti. Houte, yıl başından bu yana avronun önemli ölçüde değer kazandığını, bunun da Avrupa mallarının ihracatında baskı yarattığını ifade etti.
Ayrıca, ABD’nin ithalat tarifelerinin beklenenden daha yüksek olmasının, Avrupa imalat sektöründeki zayıf toparlanmayı durdurabileceğine dikkat çeken Houte, bu durumun ilerleyen dönemde yeni teşvikleri gündeme getirebileceğini kaydetti. Bununla birlikte, Almanya’da 2026’da planlanan mali teşviklerin etkisiyle, 2025 yılı içinde enflasyonun yeniden artış eğilimine girmesi bekleniyor.
Eylül ya da Aralıkta Yeni Bir İndirim Gündemde Olabilir
Natixis Fransa, Belçika ve Avro Bölgesi Kıdemli Ekonomisti Hadrien Camatte ise ECB’nin haziran toplantısından bu yana geçen sürede ciddi bir politika değişikliği yapmasının beklenmediğini belirtti. Camatte’ye göre, ABD’nin yüzde 30 oranında uygulamaya koyabileceği gümrük tarifeleri ve Avrupa’nın buna vereceği olası tepkiler, aralık ayında 25 baz puanlık yeni bir faiz indiriminin önünü açabilir.
Camatte, eylül ayına kadar açıklanacak ekonomik verilerin, bankanın yeni bir adım atması için yeterli veri sağlayacağını düşünüyor. Bu kapsamda, eylül toplantısında sınırlı bir faiz indirimi daha gündeme gelebilir.
Faiz İndirimi İçin Belirsizlikler Devam Ediyor
Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas Van Geffen ise ECB’nin temmuz toplantısında mevduat faizini yüzde 2 seviyesinde sabit tutacağını öngörüyor. Geffen, ekonomik görünümde kayda değer bir kötüleşme yaşanmadıkça, yeni bir faiz indiriminin kısa vadede beklenmemesi gerektiğini vurguladı. Ticaret politikalarının ana risk faktörü olduğuna işaret eden Geffen, ECB’nin sonraki toplantısına kadar ABD ile Avrupa Birliği arasında bir ticaret anlaşmasının ya sonuçlanmış ya da müzakere sürecinde olacağını belirtti.
Enflasyonda Düşüş Beklentisi
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner ise ECB’nin temmuz ayında herhangi bir politika değişikliği yapmayacağını, eylül ayına kadar beklemede kalacağını ifade etti. Wagner, Avro Bölgesi’nde enflasyonun önümüzdeki aylarda gerilemeye devam etmesinin muhtemel olduğunu ve bunun başlıca nedeninin düşük enerji fiyatları olabileceğini dile getirdi.
Wagner’e göre, avronun değer kazanması ithalat maliyetlerini düşürerek enflasyonun yavaşlamasına katkı sağlayabilir. Ayrıca, bölge ekonomisindeki zayıflık da ECB’nin ilerleyen dönemde parasal genişlemeye yönelmesi gerektiğine işaret ediyor.
