Son beş yılda güçlü bir yükseliş kaydeden altın, küresel piyasalarda yeniden merkez bankalarının rezerv politikaları ve yatırımcıların güvenli liman arayışıyla gündeme geldi. Alman bankacılık devi Deutsche Bank tarafından yayımlanan yeni raporda, altının 2031 yılına kadar ons başına 8 bin dolar seviyesine ulaşabileceği öngörüldü.
Altın fiyatları son beş yıllık dönemde yüzde 177 getiri sağlayarak 1.585 dolar seviyesinden 4.500 dolar bandının üzerine çıktı. Deutsche Bank’ın değerlendirmesi, özellikle gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezerv tercihlerinde altına daha fazla ağırlık vermesinin değerli metal fiyatları üzerindeki etkisine dikkat çekti.
Deutsche Bank Altında 8 Bin Dolar Senaryosunu Gündeme Taşıdı
Deutsche Bank stratejisti Mallika Sachdeva ve araştırma analisti Michael Hsuah tarafından hazırlanan raporda, altın fiyatlarının uzun vadede yukarı yönlü potansiyelini koruduğu belirtildi. Bankanın modellemesine göre, gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının toplam rezervleri içinde altının payının yüzde 40 seviyesine ulaşması halinde ons altın fiyatı 8 bin dolara kadar yükselebilir.
Raporda, altındaki yükselişi destekleyen temel unsurlar arasında merkez bankalarının düzenli alımları ve kurumsal yatırımcı talebi öne çıkarıldı. Deutsche Bank’a göre merkez bankalarının rezerv stratejilerinde altına daha fazla yer vermesi, küresel ölçekte değerli metal piyasasının fiyatlama dinamiklerini değiştirebilecek önemli bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Gelişmekte Olan Ülkeler Altın Rezervlerini Artırıyor
Raporda, Türkiye, Çin, Rusya ve Hindistan başta olmak üzere gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının rezervlerinde altının payını artırdığına dikkat çekildi. Bu eğilime Kazakistan, Suudi Arabistan, Katar, Mısır ve Birleşik Arap Emirlikleri gibi ülkelerin de dahil olduğu belirtildi.
Deutsche Bank’ın değerlendirmesine göre, 2008 küresel finans krizinden bu yana söz konusu merkez bankalarının toplam külçe altın rezervi 225 milyon onsun üzerine çıktı. Bu artış, merkez bankalarının rezerv yapılarında daha fazla çeşitlendirmeye gitme eğilimini ortaya koyuyor.
Merkez bankalarının altın alımlarında devam eden güçlü seyir, küresel piyasalarda altının yalnızca yatırım aracı değil, aynı zamanda rezerv yönetiminde stratejik bir varlık olarak öne çıktığını gösteriyor.
Altın Dolar Karşısında Alternatif Rezerv Aracı Olarak Öne Çıkıyor
Raporda dikkat çeken başlıklardan biri, ülkelerin ABD dolarına olan bağımlılığı azaltma eğilimi oldu. Deutsche Bank analistleri, altın biriktiren ülkelerin ortak özelliklerinden birinin Batı kaynaklı ticaret yaptırımlarına karşı kırılganlık olduğunu belirtti.
Raporda, “dolar bankacılık sisteminin silah haline getirildiği” değerlendirmesine yer verildi. Bu çerçevede merkez bankalarının daha bağımsız bir rezerv yapısı oluşturmak amacıyla dolar cinsi varlıkları azaltmaya ve altın rezervlerini artırmaya yöneldiği ifade edildi.
Deutsche Bank, altının yeni küresel para düzeninde daha güçlü bir konuma gelebileceğini ve doların yerine kısmen parasal çıpa işlevi üstlenebileceğini öngördü. Bu yaklaşım, merkez bankalarının rezerv kompozisyonunda yaşanan değişimi daha geniş bir küresel finansal dönüşümün parçası olarak ele alıyor.
Dünya Altın Konseyi Anketi Rezerv Eğilimini Destekliyor
Merkez bankalarının altına yönelimine ilişkin değerlendirmeler, Dünya Altın Konseyi’nin yaptığı anket sonuçlarıyla da destekleniyor. Geçtiğimiz yıl merkez bankalarıyla yapılan ankette, katılımcıların yüzde 76’sı önümüzdeki beş yıl içinde altın rezervlerini artırmayı planladığını bildirdi.
Aynı ankette merkez bankalarının yüzde 73’ü ABD doları rezervlerini azaltmayı düşündüğünü ifade etti. Bu veriler, merkez bankalarının rezerv yönetiminde altına daha fazla alan açmaya hazırlandığını ve dolar ağırlıklı rezerv yapısında değişim arayışının güçlendiğini gösterdi.
Kurumsal Yatırımcıların Altına Bakışı Değişiyor
Altına yönelik stratejik ilgi yalnızca merkez bankalarıyla sınırlı kalmıyor. Daha önce değerli metale daha temkinli yaklaşan bazı büyük piyasa aktörleri de mevcut koşullarda altına ilişkin değerlendirmelerini değiştirmeye başladı.
JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon, altının mevcut piyasa koşullarında 5 bin ya da 10 bin dolar seviyelerine çıkabileceğine işaret etti. Dimon, bu dönemin portföyde bir miktar altın bulundurmanın “yarı rasyonel” olarak görülebileceği nadir zamanlardan biri olduğunu dile getirdi.
Büyük finans kuruluşlarının ve merkez bankalarının altına ilişkin değerlendirmeleri, değerli metalin küresel piyasalardaki rolünün yeniden tartışılmasına neden oluyor. Deutsche Bank’ın 8 bin dolar tahmini de altının uzun vadeli fiyat görünümüne ilişkin en dikkat çekici senaryolardan biri olarak öne çıkıyor.
Altın Fiyatlarında Merkez Bankası Talebi Belirleyici Olabilir
Altın piyasasında son yıllarda öne çıkan en önemli başlıklardan biri merkez bankalarının alımları oldu. Rezerv çeşitlendirmesi, jeopolitik riskler, dolar varlıklarına yönelik hassasiyetler ve küresel finansal sistemdeki belirsizlikler, merkez bankalarının altına ilgisini artıran temel faktörler arasında yer alıyor.
Deutsche Bank’ın raporuna göre, gelişmekte olan ülke merkez bankalarının rezervlerinde altının payını artırmayı sürdürmesi halinde ons altın fiyatında uzun vadeli yükseliş potansiyeli güçlenebilir. Bankanın 2031 yılı için ortaya koyduğu 8 bin dolar senaryosu, merkez bankası talebinin fiyatlar üzerindeki etkisini merkeze alan bir modellemeye dayanıyor.
Altın, son beş yılda 1.585 dolardan 4.500 dolar bandının üzerine çıkarak güçlü bir performans sergiledi. Deutsche Bank’ın raporu, bu yükselişin merkez bankalarının alımları ve küresel rezerv tercihlerindeki değişimle birlikte uzun vadede devam edebileceğine işaret ediyor.
