Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD ekonomisinin kısa vadede güçlü büyüme görünümünü koruduğunu ancak kamu borcundaki yükselişin hem ülke ekonomisi hem de küresel finansal istikrar açısından artan bir risk oluşturduğunu bildirdi. Değerlendirme, IMF heyetinin 4. Madde konsültasyonu kapsamında gerçekleştirdiği ziyaret sonrası paylaşılan ön bulgularla duyuruldu.
ABD Ekonomisinde Yapısal Yeniden Yönelim
IMF açıklamasında, ABD’li politika yapıcıların Amerikalı çalışanların yaşam standartlarını yükseltme ve ekonomik öz yeterliliği güçlendirme hedefi doğrultusunda ekonomide sistematik bir yeniden yönelim süreci yürüttüğü ifade edildi. Bu yaklaşımın; yerli imalat kapasitesinin artırılması, ticaret açığının azaltılması, yurt dışı üretime bağımlılığın düşürülmesi, enerji üretiminin yükseltilmesi, izinsiz göçmen işgücüne bağımlılığın azaltılması ve federal hükümetin ekonomideki rolünün sınırlandırılması gibi adımlarla hayata geçirildiği belirtildi.
2025 Performansı Güçlü Oldu
Açıklamada ABD ekonomisinin 2025 yılında güçlü bir performans sergilediği kaydedildi. Yılın son çeyreğinde yaşanan hükümet kapanmasının ekonomik faaliyet üzerinde baskı oluşturmasına rağmen verimlilik artışının büyümeyi desteklediği vurgulandı.
Kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonunun yıl boyunca yatay seyrettiği, tarifelerin mal enflasyonunu yukarı yönlü etkilediği, hizmet enflasyonunun ise gerilemeye devam ettiği aktarıldı. İstihdam artışında belirgin yavaşlama görülmesine karşın iş gücü piyasasının tam istihdama yakın seviyesini koruduğu ifade edildi.
Finansal koşulların yılın büyük bölümünde gevşek kaldığına işaret edilen değerlendirmede, hisse senedi piyasalarının tarihi zirveleri gördüğü ve şirket tahvil spreadlerinin tarihsel olarak düşük seviyelere yaklaştığı belirtildi. Federal mali açığın ise 2024 mali yılındaki yüzde 6,3 seviyesinden 2025 mali yılında GSYH’nin yüzde 5,9’una gerilediği bildirildi.
2026 İçin Büyüme Beklentisi
IMF, ABD ekonomisinin 2026 yılında büyüme hızını artırmasının beklendiğini açıkladı. Buna göre 2025’te yüzde 2,2 büyüdüğü tahmin edilen ekonominin, 2026’da yüzde 2,4 oranında büyüyeceği öngörülüyor.
Tarifelerden kaynaklanan enflasyonist baskının önümüzdeki aylarda azalmasının beklendiği belirtilirken, kısa vadeli büyüme ve enflasyon görünümüne ilişkin risklerin genel olarak dengeli olduğu değerlendirildi. İstihdam artışının pandemi öncesi döneme kıyasla daha düşük hızda seyretmesi beklenirken, nüfus artışındaki yavaşlama nedeniyle işsizlik oranının 2026–2027 döneminde yüzde 4 civarında kalacağı tahmin edildi.
Orta vadede cari açığın GSYH’nin yaklaşık yüzde 3,5’ine gerilemesinin beklendiği ancak pandemi öncesi seviyelerin üzerinde kalacağı ifade edildi. 2025’te sınırlı gerileyen bütçe açığının ise ilerleyen yıllarda yeniden GSYH’nin yüzde 6’sını aşmasının beklendiği bildirildi.
Kamu Borcu İçin Mali Konsolidasyon Çağrısı
IMF değerlendirmesinde, genel bütçe açığının GSYH’nin yüzde 7–8 bandında kalmasının beklendiği ve bunun kamu borcunun 2031 yılına kadar GSYH’nin yüzde 140’ına ulaşmasına yol açabileceği uyarısı yapıldı.
Kamu borcunun GSYH’ye oranındaki yükseliş eğilimi ile kısa vadeli borcun artan seviyelerinin ABD ve küresel ekonomi açısından “büyüyen bir istikrar riski” oluşturduğu vurgulandı. Bu nedenle borç oranını aşağı yönlü bir patikaya sokacak net ve önden yüklemeli bir mali konsolidasyon planına ihtiyaç bulunduğu ifade edildi.
Fed Politikası İçin Değerlendirme
Para politikasına ilişkin değerlendirmede, istihdam artışındaki yavaşlama ve tarifelerin ikinci tur etkilerine dair sınırlı sinyaller nedeniyle ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2025 yılı boyunca para politikası kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmasının uygun olacağı belirtildi.
IMF’nin temel senaryosuna göre federal fon oranının 2026 sonuna kadar yüzde 3,25–3,5 aralığına indirilmesi bekleniyor. Bu patikanın ekonominin 2027 başında maksimum istihdam ve yüzde 2 enflasyon hedefleriyle uyumlu bir dengeye dönmesine katkı sağlayacağı ifade edildi.
Georgieva: Borç Artışı Endişe Kaynağı
IMF Başkanı Kristalina Georgieva düzenlediği basın toplantısında ABD ekonomisinin bu yıl ve gelecek yıl güçlü büyümeyi sürdüreceğini öngördüklerini söyledi. Georgieva, ekonomik faaliyet, işsizlik ve enflasyona ilişkin kısa vadeli riskleri genel olarak dengeli gördüklerini belirtti.
Ancak kamu borcundaki yükselişin önemli bir endişe unsuru olmaya devam ettiğini vurgulayan Georgieva, borç oranını kalıcı biçimde düşürmek için kararlı politika adımlarının gerekli olduğunu ifade etti.
