Sermaye piyasalarında belirli portföy yönetim şirketlerine ve fonlara yönelik başlatılan adli soruşturmalar, finansal piyasaların en önemli gündem maddesi haline geldi. Hazine ve Maliye Bakanlığı koordinasyonunda likidite tedbirleri ve yatırımcı haklarını korumaya yönelik çözüm adımları devreye alındı.
Sermaye Piyasalarında Fon Krizi Nasıl Başladı?
Kriz, portföy yönetim şirketleri bünyesindeki bazı fonlarda ortaya çıkan kredi, temerrüt ve likidite problemleriyle başladı. Finansal İstikrar Komitesinin 17 Eylül 2026 tarihli toplantısında, sorunun sınırlı sayıdaki şirkete ait fonlardaki likidite sıkışıklığından kaynaklandığı tespit edildi.
Ekonomi yönetimi, sistem genelini korumak ve bulaşma etkisini engellemek amacıyla acil denetim ve inceleme süreçlerini başlattı. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve ilgili denetleyici kurumlar, şüpheli işlem hareketlerini adli mercilere bildirdi.
Yargı Ağı Genişledi: MASAK İncelemesi ve Tutuklamalar
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı Terörizmin Finansmanı ve Aklama Suçları Soruşturma Bürosu koordinesinde yürütülen operasyonlar kısa sürede genişledi. Savcılık, 17 Eylül’de Mali Suçları Araştırma Kuruluna (MASAK) resmi müzekkere göndererek kapsamlı mali profil talep etti.
İnceleme yazısında Pusula Finans Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler, Hedef Holding ve Bulls Yatırım Menkul Değerler ile alt şirket yöneticilerinin hesapları yer aldı. Savcılık; yöneticilerin 2024 yılından bu yana gerçekleştirdiği yurt dışı para hareketlerini, kripto varlık transferlerini ve ham işlem verilerini mercek altına aldı.
Adli süreçte holding başkanları, fon kurucuları ve yönetim kurulu üyelerinin de aralarında bulunduğu şüpheliler gözaltına alındı. Arka arkaya gelen tutuklama kararlarıyla birlikte soruşturma kapsamındaki tutuklu sayısı 51 kişiye ulaştı.
Tera Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, yönetim kurulu üyeleri Emre Alkin, Kerem Alkin, Bülent Uygun, Abdulkadir Özkan ve Tera Portföy Genel Müdürü Alper Öztürk tutuklandı. Pusula Holding Yönetim Kurulu Başkanı Serdar Turhan, Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Muhammed Yarız ile Altunç Kumova, İbrahim Bekçi, Doğa Sigorta Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Kırmızı ve Namık Kemal Gökalp cezaevine gönderilen isimler arasında yer aldı.
Operasyonların devamında Furkan Baki, Murat Keçeci, Ramazan Erbey, İlhan Aygül, Salih Can Bülbül, Selçuk Kahya, Uğur Akkafa, Samet Çetinel, Celal Yarız, İsmail Ege, Mehmet Yıldırım, Lütfi Çetinel, Berkan Gülen ve Mehmet Erbey de tutuklandı. Son operasyonlarda hakkında yakalama kararı bulunan Tera Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Erdin Özel yakalanarak gözaltına alındı; Enver Çevik ve Kemal Akkaya ise ifadelerinin ardından serbest bırakıldı.
45 Şirket ve 19 Fon Üzerindeki Tedbirler Kaldırıldı
Soruşturmanın yargı ayağında şirketlerin ticari faaliyetlerini sürdürebilmesi amacıyla önemli bir karar alındı. Savcılık, 28 Eylül 2026 tarihinde 45 şirket ile 19 fon üzerindeki mal varlığı tedbirlerini kaldırdı.
Kararda mali kurumların yaptığı teknik analizler ve suç geliriyle doğrudan ilişkisi bulunmayan tüzel kişiliklerin korunması ilkesi etkili oldu. Soruşturmada adı geçen şüpheli gerçek şahısların kişisel mal varlıkları üzerindeki adli tedbirler ise uygulanmaya devam ediyor.
Çözüm Yol Haritası: Likidite Desteği ve Yatırımcı Hakları
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, piyasalar açılmadan önce yaptığı değerlendirmede çözüm stratejisinin temel ilkelerini kamuoyuna duyurdu. Bakan Şimşek, piyasa bozucu eylemlerle bağlantısı olmayan hiçbir kişi veya şirkete yaptırım uygulanmayacağını vurguladı.
Ekonomi yönetimi ve yargı mercileri, fon sahiplerinin meşru kazanımlarını güvenceye almak için Adalet Bakanlığı koordinasyonunda ortak mekanizma kurdu. Tasfiye ve nakit aktarım süreçlerinde hak sahiplerinin oransal payları doğrultusunda geri ödeme planları hazırlanıyor.
Finansal İstikrar Komitesi ise olası piyasa dalgalanmalarının reel sektöre sirayet etmesini engellemek için likidite musluklarını açık tutuyor. Piyasada ihtiyaç duyulan nakit desteği sağlanarak kurumsal ve bireysel aktörlerin operasyonel dengesi korunuyor.
