Yardeni Research, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasına yönelik beklentilerini güncellediği yeni raporunda, 2026 yılı için Fed faiz indirimi ihtimalinin mevcut ekonomik görünüm altında gündemden çıktığını belirtti. Enflasyon göstergelerinin beklentilerin üzerinde seyretmesi ve iş gücü piyasasının dirençli kalması, para politikasında gevşeme alanının daraldığına işaret etti.
Fed Faiz İndirimi Beklentileri Yeniden Şekillendi
Yardeni Research tarafından yayımlanan raporda, Federal Rezerv’in gevşeme yanlısı para politikası duruşunu sürdürmesinin giderek zorlaştığı ifade edildi. Kurumun analizine göre, ABD ekonomisinde fiyat baskılarının devam etmesi ve istihdam piyasasının güçlü yapısını koruması, Fed’in faiz indirimine gitme ihtimalini önemli ölçüde sınırlıyor.
Raporda, 2026 yılında Fed faiz indirimi beklentisinin mevcut koşullar altında tamamen ortadan kalktığı vurgulandı. Buna karşın piyasa fiyatlamaları, yıl sonuna kadar sınırlı da olsa bir indirim olasılığını koruyor. CME’nin Fed izleme aracına göre piyasalar, yıl sonuna kadar faiz indirimi yapılması ihtimalini yüzde 2,1 seviyesinde fiyatlıyor.
Enflasyon Verileri Para Politikası Üzerindeki Baskıyı Artırdı
Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentilerdeki değişimin ana belirleyicilerinden biri, nisan ayına ait üretici fiyat endeksi verileri oldu. Nihai talep üretici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 1,4 artarken, yıllık artış yüzde 6,0 olarak kaydedildi. Bu oran, Aralık 2022’den bu yana görülen en hızlı yıllık yükseliş olarak öne çıktı.
Üretici fiyatlarındaki artışın alt kalemlerinde de dikkat çekici yükselişler görüldü. Kamyon taşımacılığı maliyetleri aylık bazda yüzde 8,1 artarak 2009 yılından bu yana en güçlü yükselişini kaydetti. Hizmet maliyetlerinde ise son dört yılın en yüksek aylık artışı gerçekleşti. Bu veriler, enflasyon baskılarının yalnızca mal fiyatlarıyla sınırlı kalmadığını, hizmet sektöründe de belirgin şekilde hissedildiğini gösterdi.
Wall Street beklentileri de bu verilerle birlikte yeniden şekillendi. Piyasa katılımcıları, Fed’in gevşeme yönündeki tutumundan uzaklaşıp uzaklaşmayacağı konusunda 16-17 Haziran tarihlerinde yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısına odaklandı.
Yapay Zeka Yatırımlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi İzleniyor
Yardeni Research raporunda, yapay zeka altyapısına yönelik yatırımların ABD ekonomisinde yeni bir maliyet baskısı oluşturabileceğine dikkat çekildi. Büyük ölçekli teknoloji yatırımlarının sermaye harcamalarını artırması, üretim ve hizmet maliyetleri üzerinde yukarı yönlü etki yaratabilecek unsurlar arasında gösterildi.
Raporda ayrıca 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin efektif federal fon oranının üzerinde seyretmesi, mevcut politika faizinin enflasyonu kontrol altına almak için yetersiz kaldığına dair bir piyasa sinyali olarak değerlendirildi. Bu görünüm, Fed’in faiz indirimi yönünde adım atmasını zorlaştıran temel faktörlerden biri olarak öne çıktı.
İş gücü piyasasındaki istikrar da para politikası açısından belirleyici başlıklardan biri olmaya devam ediyor. İstihdam koşullarının güçlü kalması, ücret baskılarının tamamen ortadan kalkmadığına ve talep koşullarının Fed’in hedeflediği ölçüde soğumadığına işaret ediyor.
Faiz Artırımı Olasılığı Gündeme Geldi
Yardeni Research, yılın geri kalanına ilişkin temel senaryosunu “faizlerde değişiklik yapılmaması” yönünde korudu. Kurum, ücret enflasyonunda görülen dengelenmenin ve verimlilik artışıyla desteklenen iş gücü maliyeti kontrolünün, enflasyon beklentilerini sınırlayan unsurlar arasında yer aldığını belirtti.
Buna rağmen raporda, Fed’in faiz artırımı olasılığının önceki döneme kıyasla yükseldiği uyarısı yapıldı. Yardeni Research’e göre, küresel piyasalarda maliyet baskılarının artması ve ABD istihdam piyasasının sıkı seyrini koruması, uzun vadeli faiz beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesine neden oluyor.
Kurum, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin kısa vadede yüzde 4,60 seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu tahmin, piyasalarda Fed faiz indirimi beklentilerinin zayıfladığı ve daha uzun süre yüksek faiz ortamının gündemde kalabileceği yönündeki fiyatlamaları destekliyor.
