Morgan Stanley, Türk bankacılık hisselerinde daha cazip bir giriş seviyesini beklediğini açıkladı. Bankanın ekonomistleri Hande Küçük ve Nida Iqbal, yayımladıkları analiz notunda, Türk bankaları için marjların iyileşme sürecinin devam ettiğini ancak giriş için daha uygun koşulların oluşmasını beklediklerini belirtti.
Marjlarda Dönüm Noktası ve Ekonomik Tedbirler
Morgan Stanley’nin değerlendirmesine göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyon odaklı politikaları, makroekonomik önlemleri daha sıkı hale getiriyor. Bankanın notunda, rezerv gereksinimlerindeki artışın bankaların marjlarını baskıladığı vurgulandı.
Bankacılık hisseleri için daha cazip fiyat seviyelerinin beklendiği notta, 3. çeyrek itibarıyla alınan ihtiyati tedbirlerin etkilerinin hissedilmeye başlandığı belirtildi. Bu durum, bankaların kârlılık marjlarına baskı uygularken yatırımcılar açısından daha dikkatli bir strateji gerektiriyor.
Faiz İndirimi ve Politika Beklentileri
Morgan Stanley, TCMB’nin Ocak 2024’ten itibaren faiz indirimlerine başlamasını bekliyor. Ekonomistlerin tahminine göre, Mart 2024’e kadar politika faizi %42,5’e, Haziran 2024’e kadar ise %35’e indirilecek.
Sonrasında faiz düşüşlerinin daha yavaş bir tempoda devam etmesi ve reel faiz oranlarının enflasyon verileri doğrultusunda %3 seviyesine çekilmesi öngörülüyor. TCMB’nin sıkı para politikası sonrasında kontrollü bir gevşeme döngüsüne geçileceği değerlendirmesi yapıldı.
2025 Sonu Dolar/TL Beklentisi: 45
Morgan Stanley, Dolar/TL kurunun 2025 sonunda 45 seviyesine ulaşmasını bekliyor. Bankanın önceki tahmini, Türk lirasının yıl sonuna kadar 36 seviyesinde kalacağı yönündeydi, ancak son notta bu seviyenin aşılabileceği vurgulandı. Analistlere göre, kurdaki yükselişin etkisiyle bankaların net gelir beklentileri de aşağı yönlü revize edildi.
Bankaların Net Gelir Tahminleri Düşürüldü
Morgan Stanley, Türk bankaları için 2025-2026 dönemi net gelir tahminlerinde ortalama %19 oranında düşüş öngörüyor. Merkez Bankası’nın faiz politikası, bankaların gelir tablolarını baskılayacak olsa da, ekonomistler daha uzun vadede dengeli bir görünüm bekliyor.
