Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu’nu 12 Kasım Perşembe günü saat 10.30’da İstanbul Finans Merkezi’nde düzenlenecek basın toplantısıyla kamuoyuna açıklayacak.
Yılın son sunumunda bankanın enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmeleri paylaşılırken, piyasaların odak noktasında TCMB’nin 2027 yıl sonu enflasyon tahmininde yukarı yönlü bir güncellemeye gidip gitmeyeceği ve faiz politikasına dair verilecek yönlendirmeler yer alıyor.
Tahmin Makası: TCMB’nin Yüzde 15’i ile OVP’nin Yüzde 21’i Karşı Karşıya
Merkez Bankası, ağustos ayında yayımladığı 2026 yılı 3. Enflasyon Raporu’nda 2027 yıl sonu tüketici enflasyonu tahminini yüzde 15 seviyesinde sabit bırakmıştı. Buna karşılık eylül ayında yayımlanan Orta Vadeli Program’da (OVP) 2027 yılı enflasyon tahmini yüzde 21 olarak kayıtlara geçmişti.
Perşembe günü açıklanacak yılın son raporunda, TCMB’nin yüzde 15’lik hedef patikası ile OVP’deki yüzde 21’lik projeksiyon arasındaki farkın kapanıp kapanmayacağı toplantının temel gündem maddesini oluşturacak. Kurum tarafından henüz resmi bir revizyon duyurulmazken, analistler tahminlerin uyumlaştırılması ihtimalini yakından izliyor.
Olası Revizyonun Piyasalara ve Faiz İndirimi Beklentilerine Etkisi
TCMB’nin 2027 enflasyon tahminini yüzde 15’ten OVP ile uyumlu şekilde yüzde 21 seviyesine çekmesi durumunda piyasalarda iki temel senaryo öne çıkıyor:
- Piyasa Beklentileriyle Uyum: Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde katılımcıların 2027 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 23,30, 12 ay sonrası beklentisi ise yüzde 23,89 seviyesinde gerçekleşti. Tahminin yüzde 21’e yükseltilmesi, bankanın projeksiyonlarını piyasa gerçeklerine yaklaştırması olarak değerlendirilebilir.
- Politika Alanı ve Algı: Yıllık yüzde 15 enflasyon oranı, bileşik hesaplamayla 2027 yılı boyunca aylık ortalama fiyat artışının yüzde 1,17 düzeyinde kalmasını gerektiriyor. Hedefin yüzde 21 bandına esnetilmesi durumunda piyasalarda TCMB’nin gevşeme adımlarında elinin rahatlayacağı beklentisi oluşabilir ve bu adım ilk etapta “güvercin” bir sinyal olarak yorumlanabilir.
Petrol, İthalat Fiyatları ve Sıkı Duruş Mesajı Belirleyici Olacak
Raporda yer alacak olası tahmin değişikliğinin büyüklüğü kadar, revizyonun arkasındaki teknik gerekçeler de önem taşıyor. Küresel petrol fiyatları, enerji dışı emtia hareketleri ve ithalat birim değer varsayımlarındaki güncellemeler, enflasyon patikasındaki olası sapmaların gerekçelendirilmesinde temel ölçüt olacak. Ağustos raporunda da emtia ve gıda fiyatlarındaki yukarı yönlü riskler 2026 tahmininin artırılmasında ana unsur olarak gösterilmişti.
Piyasa uzmanları perşembe günkü toplantıda en kritik dengenin, olası bir yukarı yönlü tahmin revizyonu ile kararlı ve sıkı para politikası duruşunun birbirini tamamlayacak şekilde iletişiminin yapılması olacağını kaydediyor.
