Ağustos sonunda 70 dolar eşiğine dayanarak son iki ayın en güçlü rallisine imza atan ons gümüş, kâr realizasyonları ve makro baskılarla sert bir satış dalgasına yakalandı. Ons fiyatı 61,27 dolara kadar gerilerken, iç piyasada gram gümüş 107 lira üzerindeki tarihi zirvesinden 96,70 liraya çekildi. Son iki aylık primin önemli bir bölümünü silen emtiada, küresel finans devlerinin yıl sonu tahminleri arasındaki rekor makas yatırımcıların radarında bulunuyor.
Kritik Eşik 60 Dolar: Kırılırsa 55 Dolar Gündeme Gelebilir
Teknik analiz tarafında 60 dolar seviyesi gümüşün orta vadeli trendi açısından belirleyici pivot nokta olarak izleniyor. Analistler, bu seviyenin üzerinde tutunmanın yeni bir toparlanma hareketini tetikleyebileceğini belirtirken, 60 doların altına sarkması halinde 55 dolar bandının bir sonraki güçlü destek bölgesi haline geleceğini öngörüyor. ABD tahvil faizlerindeki oynaklık nedeniyle kısa vadede fiyat dalgalanmasının yüksek kalması bekleniyor.
Jeopolitik Riskler, Güçlü Dolar ve Güneş Paneli Tehdidi
Gümüş üzerindeki baskının arkasında çok boyutlu küresel faktörler yer alıyor. Orta Doğu’da artan gerilimin petrol fiyatlarını tırmandırarak enflasyonist endişeleri canlı tutması, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen şahin açıklamalar, küresel çapta güçlenen dolar endeksi ve tırmanan ABD tahvil getirileri değerli metalleri baskılıyor.
Sanayi talebi tarafında ise güneş enerjisi sektöründeki yapısal dönüşüm risk unsuru olarak öne çıkıyor. BMO Capital Markets analistleri, yüksek fiyatlar nedeniyle Çinli güneş paneli üreticilerinin gümüş kullanımını kısarak bakır gibi alternatif metallere yöneldiğine dikkat çekiyor. Endüstriyel tarafta talebin ikame metallere kayması durumunda, önümüzdeki dönemde gümüşün getiri performansının altının gerisinde kalabileceği değerlendiriliyor.
BMO, kısa vadeli riskleri gerekçe göstererek 2026 dördüncü çeyrek ortalama gümüş tahminini 71,40 dolardan 67,40 dolara, 2027 ilk çeyrek beklentisini ise 73,50 dolardan 69,30 dolara düşürdü. Buna karşın banka, uzun vadeli ortalama fiyat hedefini yaklaşık yüzde 31 artışla 36 dolardan 47 dolara yükseltti.
Dev Bankaların Yıl Sonu Beklentilerinde 50 Dolarlık Makas
Yıl sonu yaklaşırken uluslararası yatırım bankalarının ons gümüşe dair projeksiyonları tarihin en geniş tahmin aralıklarından birini sergiliyor:
| Finans Kuruluşu | Yıl Sonu Ons Gümüş Beklentisi |
|---|---|
| Citigroup | 110 Dolar |
| Bank of America | 100 Dolar |
| Goldman Sachs | 85 – 100 Dolar |
| UBS | 70 – 80 Dolar |
| JPMorgan | 63 Dolar |
| Commerzbank | 59 – 67 Dolar |
Citigroup ve Bank of America arz açığı ve endüstriyel dönüşüm gerekçesiyle 100 doların üzerinde üç haneli seviyeleri hedeflerken, JPMorgan ve Commerzbank gevşeyen fiziki talep ve faiz baskısıyla 60 dolar civarında yatay bir seyir öngörüyor.
Piyasaların Gözü ABD Tarım Dışı İstihdam Verisinde
Gümüşün 60 dolar üzerindeki tutunma mücadelesinde yön tayin edici ana gelişme ABD’den gelecek eylül ayı tarım dışı istihdam verisi olacak. Piyasa konsensüsü, istihdam artışının 162 binden 90 bine yavaşlamasını, işsizlik oranının ise yüzde 4,1 düzeyinde sabit kalmasını bekliyor. Verinin ABD Hazine tahvili getirileri ve Fed faiz indirim patikası üzerindeki yansımaları, değerli metal piyasasındaki kısa vadeli kırılmayı doğrudan şekillendirecek.
