Dev yatırım bankası Morgan Stanley, ABD hisse senedi piyasalarında temmuz ayında sert fiyat hareketleri görülebileceği yönünde uyarıda bulundu. Banka, küresel likiditedeki belirgin daralma ile şirket kâr beklentilerindeki yükseliş ivmesinin zirveye yaklaşmasının, ABD borsaları açısından daha zorlu bir döneme işaret ettiğini bildirdi.
ABD Hisse Senetlerinde Likidite Baskısı Öne Çıkıyor
Küresel piyasalarda yatırımcıların odağı ABD borsalarına çevrilirken, Morgan Stanley’den gelen değerlendirme piyasaların kısa vadeli görünümüne ilişkin dikkat çekti. Morgan Stanley Yatırım Direktörü ve ABD Hisse Senedi Başstratejisti Mike Wilson, hisse senedi piyasaları açısından temel riskin yalnızca faiz politikası olmadığını belirtti.
Wilson’a göre ABD borsalarının karşı karşıya olduğu en önemli sorun, küresel ölçekte likiditenin hızla azalması ve piyasalardaki para arzının daralması. Bu durumun, hisse senetlerinde yeni bir yükseliş eğiliminin güç kazanmasını zorlaştırabileceği ifade ediliyor.
Rezerv Yönetimi ve Repo Hacimlerinde Sert Gerileme
Morgan Stanley stratejisti Mike Wilson, piyasa likiditesindeki daralmanın boyutuna ilişkin dikkat çeken veriler paylaştı. Wilson, rezerv yönetimi programlarının zirve seviyelerine kıyasla yaklaşık yüzde 75 oranında küçüldüğünü belirtti.
Hazine tahvillerine dayalı repo hacimlerinde de önemli bir gerileme yaşandığını aktaran Wilson, bu alandaki düşüşün yaklaşık yüzde 50 seviyesine ulaştığını ifade etti. Kredi büyümesindeki hızlanmanın da likidite üzerindeki baskıyı artırdığı kaydedildi.
Temmuz Ayında Sert Dalgalanma Beklentisi
Wilson, reel ekonominin piyasalardan daha fazla sermaye çekmeye başladığını ve bilanço desteğinin zayıfladığını vurguladı. Bu görünümün ABD hisse senedi piyasalarında temmuz ayında dalgalanmayı artırabileceği belirtildi.
Morgan Stanley değerlendirmesine göre likidite üzerindeki baskı hafiflemeden, ABD borsalarında güçlü ve kalıcı bir yükseliş trendinin başlaması gecikebilir. Bu nedenle yatırımcıların temmuz ayındaki fiyat hareketlerinde daha oynak bir piyasa yapısıyla karşılaşabileceği ifade ediliyor.
Fed Toplantısı ve Kevin Warsh Detayı
Mike Wilson, Fed Başkanı Kevin Warsh yönetiminde geçen hafta gerçekleştirilen Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısına ilişkin de değerlendirmelerde bulundu. Wilson, söz konusu toplantının merkez bankasının piyasalardaki güvenilirliğini yeniden tesis etmesi açısından önemli bir adım olduğunu savundu.
Wilson’a göre toplantıda verilen mesajlar, piyasa katılımcılarının merkez bankası politikalarına yönelik algısı bakımından dikkatle izlendi. Bu çerçevede para politikası iletişiminin, finansal piyasalardaki fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam ettiği görülüyor.
S&P 500 Endeksinde Güven Sinyali
Wilson, Kevin Warsh’ın şubat ayındaki adaylığından bu yana piyasalarda önemli bir değişim yaşandığını belirtti. S&P 500 endeksinin altına oranının bu dönemde yaklaşık yüzde 40 arttığını aktaran Wilson, bu hareketin sisteme ve yeni yönetime duyulan güven açısından güçlü bir piyasa sinyali olarak değerlendirilebileceğini ifade etti.
ABD hisse senetleri ile altın arasındaki oranda görülen bu değişim, yatırımcıların riskli varlıklara bakışında yaşanan dönüşümün göstergelerinden biri olarak öne çıkıyor.
Piyasalar Merkez Bankası Mesajları Yerine Verilere Odaklanabilir
Morgan Stanley stratejisti, Fed’in yoğun ileriye dönük yönlendirme uygulamalarını azaltmasını desteklediğini de dile getirdi. Wilson, piyasaların merkez bankası yetkililerinin açıklamalarını önceden tahmin etmeye çalışmak yerine, açıklanan ekonomik verilere doğrudan tepki vermesinin daha sağlıklı olacağını belirtti.
Bu yaklaşım, para politikası beklentilerinin şekillenmesinde istihdam, enflasyon, büyüme ve kredi koşulları gibi temel makroekonomik göstergelerin daha fazla öne çıkabileceğine işaret ediyor.
Yatırımcıların Gündeminde Fed Politikası ve Orta Doğu Var
Piyasalardaki belirsizliğe ilişkin bir değerlendirme de RBC Capital Markets ABD Hisse Senedi Stratejisi Başkanı Lori Calvasina’dan geldi. Calvasina, Fed’in daha sert bir politika duruşuna yönelip yönelmediğine ilişkin soru işaretlerinin yatırımcıların gündeminde önemli yer tuttuğunu söyledi.
Calvasina ayrıca Orta Doğu’da yaşanan gelişmelerin de küresel piyasalarda risk algısını etkilediğini belirtti. Para politikası beklentileri ile jeopolitik gelişmelerin aynı dönemde öne çıkması, ABD borsalarında kısa vadeli fiyatlamaların daha hassas bir zeminde oluşmasına neden oluyor.
