ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, altın piyasasına ilişkin 2026 beklentisini yukarı yönlü revize etti. Banka, merkez bankalarının güçlü alımları ve ABD’de beklenen faiz indirimlerinin etkisiyle ons altının 2026 yılı sonunda 5.400 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngördü. Analizde, yükseliş beklentisine rağmen piyasada oynaklığın artabileceği uyarısı da yer aldı.
Merkez Bankası Alımları Talebi Güçlendiriyor
Goldman Sachs’ın analizine göre altın fiyatlarını destekleyen en önemli unsurların başında merkez bankalarının rezerv tercihlerindeki değişim geliyor. Banka, birçok ülkenin döviz rezervlerinin bir bölümünü altına kaydırmaya devam ettiğini ve bu eğilimin geçici değil yapısal bir dönüşüm niteliği taşıdığını vurguladı.
Goldman Sachs Research Kıdemli Emtia Analisti Lina Thomas, fiyat tahmininin temelinde bu güçlü resmi talep dinamiğinin bulunduğunu belirtti. Analize göre merkez bankalarının 2026 boyunca da altın alımlarını sürdürmesi bekleniyor.
Faiz İndirimi Beklentisi Altını Destekliyor
Raporda öne çıkan ikinci başlık ise ABD para politikası oldu. Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yıl içinde faiz indirimine gideceğini öngörüyor. Faizlerin düşmesi, faiz getirisi bulunmayan altın gibi varlıkların elde tutulma maliyetini azaltarak yatırımcı talebini artıran bir unsur olarak değerlendiriliyor.
Banka, reel getirilerdeki gerilemenin tarihsel olarak değerli metallere yönelimi güçlendirdiğine işaret etti.
Piyasa Büyüklüğü Fiyat Hareketlerini Büyütebilir
Analizde altın piyasasının küresel tahvil ve hisse senedi piyasalarına kıyasla görece küçük ölçekli olduğuna dikkat çekildi. Bu nedenle büyük fonlardan gelecek sınırlı portföy kaymalarının bile fiyatlarda belirgin hareketler yaratabileceği ifade edildi.
Lina Thomas, 5.400 dolarlık hedef için yukarı yönlü risklerin bulunduğunu ve özel sektör kaynaklı ek çeşitlendirme akımlarının temel senaryoya tam olarak dahil edilmediğini belirtti.
Oynaklık Uyarısı
Goldman Sachs, yükseliş beklentisine karşın risklere de dikkat çekti. Bankaya göre altına yönelik talebin önemli bölümünün alım opsiyonları üzerinden gerçekleşmesi, fiyat hareketlerinin daha hızlı ve sert olmasına zemin hazırlayabilir.
Bu nedenle analistler, yukarı yönlü trend sürse dahi altın piyasasında dalgalanmanın artabileceğine işaret ediyor.
