Bank of America Global Research, Türk Lirası’nda son dönemde görülen değer kaybının ardından piyasa risklerinin yeniden fiyatlandığını belirtti. Banka, bu görünüm doğrultusunda 48,80 seviyesinden 2 ay vadeli dolar/TL short pozisyonu açılmasını önerdi.
BofA’dan Türk Lirası Değerlendirmesi
Bank of America (BofA) Global Research tarafından yayımlanan raporda, Türk Lirası’nda yaşanan son hareketlerin ardından yatırımcılar açısından daha elverişli bir giriş seviyesinin oluştuğu ifade edildi. Banka, dolar/TL kurunda 48,80 seviyesinden 2 ay vadeli short pozisyon alınmasını tavsiye etti.
Raporda, söz konusu işlemin vade sonuna kadar korunmasının planlandığı, vade sonunda ise piyasa koşullarına göre yeniden değerlendirme yapılacağı belirtildi. BofA’nın analizinde, Türk Lirası’na ilişkin risklerin son değer kaybı sonrasında daha dengeli bir fiyatlama alanına taşındığı vurgulandı.
TL’de Değer Kaybının Forward Piyasasına Göre Daha Sınırlı Kalması Bekleniyor
Bank of America raporunda, Türkiye’de ekonomi yönetiminin Türk Lirası’nın ABD Doları karşısında reel olarak değer kazanması ve reel politika faizinin pozitif bölgede tutulması yönündeki kararlılığını sürdürdüğü kaydedildi.
Banka, bu politika çerçevesinin Türk Lirası’ndaki değer kaybını sınırlayabileceğini ifade etti. Raporda, dolar/TL kurunda beklenen yükselişin forward piyasasının işaret ettiği seviyelerin altında kalabileceği değerlendirmesine yer verildi.
BofA’ya göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, son dönemde kurdaki değer kaybını aylık taşıma getirisinin altında tutmayı başardı. Bu durumun, kısa vadeli pozisyonlar açısından Türk Lirası lehine destekleyici bir unsur olarak öne çıktığı belirtildi.
Rezerv Görünümü ve Turizm Gelirleri Destekleyici Unsur Olarak Öne Çıktı
Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın kullanılabilir döviz rezervlerine ilişkin veriler de değerlendirildi. Bank of America, 15 Mayıs itibarıyla kullanılabilir döviz rezervlerinin yaklaşık 37 milyar ABD Doları seviyesinde bulunduğunu aktardı.
Banka, bu tutarın yaklaşık 30 milyar ABD Doları büyüklüğündeki yabancı forward pozisyonlarının üzerinde olduğuna dikkat çekti. Raporda ayrıca rezervlerin altın ve döviz swaplarıyla desteklenebileceği, gerekli görülmesi halinde doğrudan altın satışlarının da kullanılabilecek araçlar arasında yer aldığı ifade edildi.
Yaz aylarında turizm gelirlerinde beklenen artışın cari denge üzerinde destekleyici etki yaratabileceği belirtildi. Banka, kalıcı bir cari fazla beklentisi bulunmadığını ancak mevsimsel iyileşmenin kısa vadeli işlem açısından olumlu bir zemin oluşturabileceğini değerlendirdi.
Dolarizasyon Eğilimi Temel Riskler Arasında Yer Alıyor
Bank of America, yurtiçinde dolarizasyon eğiliminin Türk Lirası açısından önemli risk başlıklarından biri olmayı sürdürdüğünü bildirdi. Raporda, yerleşiklerin döviz talebinde kalıcı artış yaşanmasının kur üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi.
Buna karşın BofA, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın bu baskıyı yönetebilecek politika araçlarına sahip olduğunu belirtti. Faiz artırımları, makroihtiyati tedbirler ve reel kur politikası, raporda öne çıkarılan başlıca araçlar arasında yer aldı.
Yurtiçi sermaye çıkışlarının da Türk Lirası üzerinde risk yaratabileceği kaydedildi. Ancak mevcut para politikası çerçevesinin bu baskıların etkisini sınırlayabileceği değerlendirmesi yapıldı.
Petrol Fiyatları, ABD Doları ve Jeopolitik Gelişmeler İzleniyor
BofA raporunda, önerilen dolar/TL pozisyonu açısından temel risk unsurları da sıralandı. Banka; petrol fiyatlarında yükseliş, ABD Doları’nın küresel ölçekte güçlenmesi, dolarizasyon eğiliminin kalıcı hale gelmesi, jeopolitik gerilimler ve sermaye çıkışlarını başlıca risk faktörleri olarak gösterdi.
Raporda, özellikle İran merkezli çatışmaların büyümesi halinde kurdaki değer kaybı hızının artabileceği belirtildi. Bununla birlikte Bank of America, böyle bir senaryoda dahi önümüzdeki iki aylık dönemde dolar/TL’deki yükselişin mevcut forward taşıma getirisinin altında kalabileceğini öngördü.
Banka, mevcut risklere rağmen Türk Lirası’ndaki son değer kaybının ardından piyasa fiyatlamasının daha dengeli hale geldiğini ve 2 ay vadeli dolar/TL short pozisyonunun bu çerçevede değerlendirilebileceğini bildirdi.
