S&P Global Market Intelligence, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bırakmasını bekliyor. Kuruluş, bankacılık sisteminin fonlama maliyetinin kısa süre önce yüzde 40’tan politika faizi olan yüzde 37’ye çekilmesini, yeni bir faiz indirimi ihtimalini sınırlayan temel unsur olarak gösterdi.
S&P Global Market Intelligence Avrupa Ekonomisi Direktör Yardımcısı Andrew Birch, TCMB’nin fonlama koşullarındaki son değişikliğin üzerinden henüz kısa bir süre geçtiğine dikkat çekerek eylül toplantısında ilave bir gevşeme adımı beklemediklerini belirtti.
Fonlama maliyeti yüzde 40’tan yüzde 37’ye geriledi
TCMB, yaklaşık altı ay boyunca bankacılık sistemine ağırlıklı olarak yüzde 40 faiz uygulanan gecelik borç verme penceresi üzerinden fonlama sağlamıştı.
Ağustos ayı sonunda haftalık repo ihalelerinin yeniden başlamasıyla birlikte bankaların efektif fonlama maliyeti, yüzde 37 seviyesindeki politika faizine geriledi.
Birch, bu değişikliğin faiz kararından yalnızca yaklaşık iki hafta önce gerçekleşmiş olmasının TCMB’nin eylül toplantısında yeni bir faiz indirimine gitme ihtimalini azalttığını değerlendirdi.
Bu çerçevede S&P Global Market Intelligence’ın temel beklentisi, politika faizinin yüzde 37’de sabit tutulması yönünde şekillendi.
Enerji fiyatları enflasyon görünümünde risk oluşturuyor
S&P Global’ın değerlendirmesinde Türkiye’nin enflasyon görünümüne ilişkin enerji kaynaklı risklere de yer verildi.
Birch, ağustos ayında ABD ile İran arasında yeniden yükselen gerilim ve çatışmaların küresel enerji fiyatları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu belirtti.
Türkiye’nin enerji ithalatına olan bağımlılığı nedeniyle küresel petrol ve enerji fiyatlarındaki yükselişin yurt içi enflasyon görünümü açısından da önemli olduğunu ifade eden Birch, mevcut jeopolitik koşulların dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceğini değerlendirdi.
S&P Global, TCMB’nin yüzde 28 tahminini iyimser buluyor
TCMB’nin 2026 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 28 seviyesinde bulunuyor.
Andrew Birch ise enerji fiyatlarındaki son gelişmeleri gerekçe göstererek bu tahmini mevcut koşullar altında “aşırı iyimser” olarak değerlendirdi.
S&P Global Market Intelligence’ın değerlendirmesi böylece eylül toplantısında politika faizinin yüzde 37’de korunması, enflasyon tarafında ise özellikle enerji maliyetlerinden kaynaklanan yukarı yönlü risklerin devam etmesi beklentisine dayanıyor.
