ABD Merkez Bankası’nın son faiz kararı sonrası küresel finans kuruluşları, Fed’e ilişkin faiz beklentilerini yeniden değerlendirdi. Citigroup ilk faiz indirimi tahminini Ekim 2026’ya ertelerken, Barclays politika faizlerinde 2027 sonuna kadar değişiklik beklemediğini açıkladı.
ABD’de para politikasına yönelik beklentiler, Fed’in son toplantısının ardından yeniden şekillendi. Fed, politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bırakırken, karar metninden gevşeme eğilimine işaret eden ifadelerin çıkarılması ve üyelerin faiz projeksiyonlarında daha şahin bir görünüm ortaya çıkması piyasa fiyatlamalarını değiştirdi.
Citigroup, BBVA, Barclays ve ING gibi küresel finans kuruluşları, Fed’in enflasyonla mücadelede daha sıkı bir çizgiye yöneldiğini değerlendirerek tahminlerini güncelledi. Kurumların analizlerinde faiz indirimlerinin ötelenebileceği, faizlerin uzun süre mevcut seviyelerde kalabileceği ve bazı senaryolarda yeniden faiz artırımı ihtimalinin gündeme gelebileceği vurgulandı.
Citigroup İlk Faiz İndirimi Beklentisini Ekim 2026’ya Erteledi
Citigroup, Fed yetkililerinin daha şahin bir duruş sergilediğini belirterek ilk faiz indirimi beklentisini Eylül 2026’dan Ekim 2026’ya çekti.
Kurum, önceki tahmininde 2026 yılının eylül, ekim ve aralık aylarında faiz indirimi bekliyordu. Güncellenen beklentiye göre ise indirimlerin Ekim ve Aralık 2026’da yapılması, üçüncü indirimin ise Ocak 2027’de gerçekleşmesi öngörülüyor.
Citigroup’un tahmin değişikliği, Fed’in fiyat istikrarına daha güçlü vurgu yapması ve para politikasında gevşeme sinyallerini azaltmasıyla ilişkilendirildi.
J.P. Morgan: Fed’in Bu Yıl Faiz Değişikliği Yapması Düşük Olasılık
J.P. Morgan Asset Management APAC Baş Piyasa Stratejisti Tai Hui, Fed’in bu yıl faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmasının düşük olasılık olduğunu değerlendirdi.
Hui, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin mevcut politika faizleriyle sabırlı kalma konusunda rahat göründüğünü belirtti. Fed’in karar metnindeki değişikliklerin ilk piyasa tepkilerinde şahin olarak algılandığı, bu nedenle ABD Hazine tahvili getirilerinin yükseldiği ve ABD hisse senetlerinin gerilediği görüldü.
J.P. Morgan değerlendirmesinde, fiyat istikrarı ve azami istihdam hedeflerinin Fed’in politika çerçevesindeki yerini koruduğu, federal fon faizinin ise temel politika aracı olarak kullanılmaya devam edeceği ifade edildi.
Barclays 2027 Sonuna Kadar Faiz Değişikliği Beklemiyor
Barclays, Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentisini değiştirerek politika faizlerinin 2027 sonuna kadar mevcut seviyelerde kalacağını öngördü.
Banka stratejistleri, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin enflasyonu kontrol altına almaya odaklanan daha şahin tutumu ve 2027 yılına ilişkin faiz projeksiyonlarının yukarı yönlü revize edilmesi nedeniyle tahminlerini güncelledi.
Barclays daha önce Fed’in bu yıl faizleri sabit bırakmasını, ardından enflasyonda 2027 başında beklenen yavaşlama sonrası Mart 2027’de 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasını bekliyordu. Yeni değerlendirmede ise faiz oranlarının 2027 sonuna kadar değişmeden kalacağı öngörüldü.
BBVA Research Faiz Artışı Riskine Dikkat Çekti
BBVA Research, Fed’in son kararı sonrası ilave faiz indirimlerinin önündeki eşiğin yılın başına kıyasla belirgin şekilde yükseldiğini bildirdi.
Kurum, enflasyonun hedefe doğru gerilememesi halinde faiz artırımı ihtimalinin artık göz ardı edilemeyeceğini değerlendirdi. BBVA, Fed’in yılın kalanında faizleri sabit tutmasını beklemekle birlikte para politikası görünümünde yukarı yönlü risk oluştuğunu belirtti.
Bu değerlendirme, Fed’in karar metninden parasal gevşeme eğilimini ve ileriye dönük açık yönlendirmeleri çıkarmasıyla desteklendi. Politika faizinin oy birliğiyle yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bırakılması, ancak noktasal tahminlerde daha yüksek faiz beklentilerinin öne çıkması, piyasalarda sıkı duruşun sürebileceği beklentisini güçlendirdi.
Fed’in Noktasal Tahminlerinde Faiz Artışı Sinyali Öne Çıktı
Fed’in güncellenen noktasal tahminlerinde 18 yetkiliden 9’u bu yıl faiz artışı öngördü. Mart ayında hiçbir yetkili faiz artışı beklemiyordu.
Yeni tahminlerde bir üye gelecek altı ayda üç kez 25 baz puanlık artış, beş üye iki faiz artışı, üç üye ise bir faiz artışı tahmin etti. Sekiz yetkili faizlerde değişiklik beklemezken, yalnızca bir üye faiz indirimi öngördü.
Fed Başkanı Kevin Warsh bireysel tahmin sunmadı ve bir sonraki politika adımına ilişkin yönlendirme veremeyeceğini söyledi. Medyan tahmin, bu yıl bir faiz artışına, 2027 ve 2028 yıllarında ise birer indirime işaret etti. Uzun vadeli faiz beklentisi yüzde 3,00-3,25 aralığında oluştu.
Fed Büyüme ve Enflasyon Tahminlerini Açıkladı
Fed, 2026 yılının dördüncü çeyreği için büyüme tahminini yüzde 2,2 olarak belirledi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonu beklentisi ise yüzde 3,3 seviyesinde açıklandı.
Enflasyon tahminlerinin hedefin üzerinde kalmaya devam etmesi, Fed’in sıkı para politikası duruşunu koruyabileceği yönündeki beklentileri destekledi. Küresel finans kuruluşlarının faiz indirimi tahminlerini ötelemesinde de bu görünüm etkili oldu.
Fed’in fiyat istikrarına yaptığı vurgu, karar metnindeki sadeleşme ve gevşeme ifadelerinin çıkarılması, para politikasında daha ihtiyatlı ve veri odaklı bir yaklaşımın benimsendiği şeklinde değerlendirildi.
ING Fed’in Uzun Bir Bekleme Dönemine Gireceğini Öngörüyor
ING, Fed’in yaklaşık 12 ay sürebilecek uzun bir bekleme dönemine girmesini bekliyor. Kurum, piyasalarda bu yıl için fiyatlanan faiz artışı beklentisinin Fed kararı öncesindeki 19 baz puandan 32 baz puana çıktığını bildirdi.
Gelecek yılın aynı dönemine kadarki toplam artış beklentisi ise 33 baz puandan 42 baz puana yükseldi. Buna rağmen ING, Fed’in yakın vadede hızlı bir faiz artırımı döngüsüne başlamasından çok, mevcut seviyeleri koruyarak bekleme stratejisi izleyeceğini değerlendiriyor.
Kurum, WTI petrolün varil fiyatının 76 dolara gerilemesinin ABD’de benzin fiyatlarını aşağı çekebileceğini ve haziran ayı manşet enflasyonunda aylık düşüş sağlayabileceğini belirtti.
Fed Kararı Sonrası Piyasalarda Dolar Güçlendi, Altın Geriledi
Fed’in şahin olarak değerlendirilen kararının ardından finansal piyasalarda belirgin fiyat hareketleri görüldü. 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi yüzde 4,45 bölgesine yükseldi.
Dolar yaklaşık yüzde 0,5 değer kazanırken, altın yüzde 2,5 geriledi. Dolar/İsviçre frangı paritesi ise yaklaşık yüzde 0,7 yükseldi.
ING, şahin Fed görünümünün avro/dolar paritesini yaz aylarında 1,1500 seviyesine doğru baskılayabileceğini, dolar/yen paritesinin ise 162-163 aralığına yükselebileceğini öngördü.
Fed’in son toplantısı sonrası küresel kuruluşların tahminlerinde öne çıkan ortak başlık, faiz indirimlerinin daha geç başlayabileceği ve enflasyonun hedefe yaklaşmaması halinde sıkı para politikası duruşunun daha uzun süre korunabileceği oldu.
