Goldman Sachs, küresel petrol piyasasında artan arz beklentisi ve talepteki zayıflama nedeniyle 2027 yılına ilişkin ham petrol fiyat tahminlerini varil başına 5 dolar düşürdü. Banka, Brent petrol için ortalama fiyat beklentisini 80 dolara, ABD tipi Batı Teksas petrolü için tahminini ise 75 dolara indirdi.
Brent ve WTI İçin 2027 Tahminleri Düşürüldü
Goldman Sachs analistlerinin 11 Haziran tarihli değerlendirme notuna göre banka, küresel gösterge niteliğindeki Brent petrol için 2027 ortalama fiyat tahminini varil başına 80 dolar olarak güncelledi. ABD referans petrolü West Texas Intermediate için beklenti ise varil başına 75 dolara çekildi.
Aşağı yönlü revizyonda, küresel arzda beklenen artış ve özellikle Çin kaynaklı talep zayıflığı belirleyici oldu. Goldman Sachs, Birleşik Arap Emirlikleri’nin OPEC’ten ayrılmasının ardından bu ülkeye yönelik üretim tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, Brezilya, Guyana ve Venezuela için de üretim beklentilerini artırdı.
Çin’de Talep Zayıflığı Öne Çıktı
Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını izleyen dönemde küresel petrol tüketiminde toparlanma beklese de, dünyanın en büyük petrol ithalatçılarından Çin’de talebin daha zayıf seyredeceğini öngörüyor.
Analistlere göre Hürmüz kaynaklı arz şoku, özellikle Çin’de petrol alternatiflerine geçişi hızlandırdı. Savaşın başlamasından bu yana elektrikli araçların otomobil satışları içindeki payındaki artışın, petrol talebinde kalıcı bir baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor. Banka, bu nedenle 2027’de talep zayıflığının yüzde 10’un biraz üzerinde kalacağını varsayıyor.
Arz Kaybının Etkisi Kısmen Dengelendi
Orta Doğu’dan gelen günlük 10 milyon varili aşan arz kaybı, petrol piyasasında önemli bir şok yaratmasına rağmen, Goldman Sachs’a göre bu etkinin büyük bölümü farklı unsurlarla dengelendi. Rekor seviyedeki ABD petrol ihracatı, Çin talebindeki beklenenden sert yavaşlama ve Hürmüz Boğazı’ndan geçişlerin tamamen durmaması, fiyatlar üzerindeki baskıyı sınırlayan başlıca faktörler arasında yer aldı.
Savaş öncesinde oluşan arz fazlası da piyasadaki şoku hafifleten unsurlardan biri oldu. Bu görünüm, petrol fiyatlarının varil başına 100 doların altında kalmasında etkili oldu. Goldman Sachs, mevcut koşullara rağmen Brent petrolün 2026’nın dördüncü çeyreğinde ortalama 90 dolar seviyesinde kalabileceğini öngörüyor.
Körfez Petrol İhracatında Normalleşme Ağustos Sonuna Ötelendi
Goldman Sachs, Basra Körfezi üreticilerinden yapılan petrol ihracatının normale dönüşüne ilişkin varsayımını da güncelledi. Banka, daha önce haziran sonu olarak öngördüğü normalleşme tarihini ağustos sonuna çekti.
Banka, bu çeyrekte günlük 5 ila 6 milyon varillik açık bekliyor. Bu rakam, Orta Doğu sıvı yakıt üretiminde savaş öncesi düşük talep ve yapısal arz fazlası nedeniyle yaşanan günlük 14 ila 15 milyon varillik düşüşün altında kalıyor. Goldman Sachs, Hürmüz akışlarının çatışma öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde 70’ine çıkmasının piyasa dengesini kademeli olarak destekleyebileceğini belirtiyor.
Stok Yenileme ve Risk Primi Fiyatları Destekliyor
Goldman Sachs, 2027’de günlük 3,5 milyon varillik arz fazlası beklemesine rağmen petrol fiyatlarının dirençli kalacağını öngörüyor. Bankaya göre ülkelerin stratejik stoklarını yeniden doldurma eğilimi ve Basra Körfezi arzına ilişkin risk priminin korunması, fiyatların belirli bir seviyenin altına inmesini sınırlayabilir.
Bununla birlikte bankanın senaryo analizlerinde fiyat oynaklığına ilişkin riskler korunuyor. Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıkların uzaması halinde Brent petrolün 2026 sonlarında 110 doların üzerine çıkabileceği, kesintilerin daha uzun sürmesi durumunda ise 2027’de 140 dolara kadar yükselebileceği belirtiliyor. Buna karşılık arzın daha hızlı toparlanması ve talebin zayıf kalması halinde Brent fiyatının 2026 sonunda 70 dolara, 2027’de ise 60 dolara gerileyebileceği değerlendiriliyor.
