2024 yılında Türkiye sermaye piyasalarında halka arzlara olan ilgi devam etse de, yılın ilk çeyreği itibarıyla sürecin yavaşladığı dikkat çekiyor. 2025 yılının ilk üç ayında sadece 12 şirketin halka arzı gerçekleşirken, 6 Şubat’tan bu yana Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yeni bir halka arz onayı vermemesi yatırımcıların kafasında soru işaretleri oluşturdu.
2023’te Rekor Kırılmıştı, 2024’te Düşüş Yaşandı
Türkiye’de 2023 yılında 54 şirketin halka arzı gerçekleşmiş ve sermaye piyasalarından finansmana yönelen firmaların oluşturduğu bu yoğunluk, tarihi bir rekorla sonuçlanmıştı. Ancak 2024 yılında toplam halka arz sayısı 34 olarak kayıtlara geçti. Bu halka arzların 22’si yılın ilk yarısında, 12’si ikinci yarıda gerçekleşti.
2024 yılı içerisinde toplam halka arz büyüklüğü ise 59,5 milyar TL olarak hesaplandı. Bu rakam, 2023 yılına kıyasla yaklaşık %25’lik bir düşüş anlamına geliyor.
Son Onay 6 Şubat’ta Geldi
SPK, en son 6 Şubat 2025’te Balsu Gıda Sanayi ve Ticaret AŞ ile Bulls Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı AŞ’nin halka arz başvurularını onayladı. Bu tarihten sonra ise yeni bir onayın çıkmaması, piyasada “SPK halka arzlara ara mı verdi?” sorusunu gündeme getirdi.
Arzların Durdurulmasının Nedeni Teknik Takvim mi?
Uzmanlara göre, SPK’nın halka arzlara onay vermemesinin temelinde teknik bir takvim yatıyor. Mevzuata göre, Eylül 2024 dönemine ait finansallar ile başvurusu yapılan halka arz süreçleri Şubat 2025 ortasında sona erdi. Yeni başvuruların değerlendirilebilmesi için ise şirketlerin Aralık 2024 finansallarını sunması gerekiyor. Ancak bu finansalların bağımsız denetimden geçmesi ve ilan edilmesi Mart 2025 sonuna kadar zaman alabiliyor.
Bu durum, başvuruların SPK’ya ancak Mart sonu ya da Nisan ayı itibarıyla ulaştığı anlamına geliyor. Dolayısıyla, henüz yeni halka arz onaylarının gelmemesi teknik bir zorunluluğun sonucu olarak değerlendiriliyor.
SPK Temkinli mi Davranıyor?
Her ne kadar teknik takvim süreci ön planda olsa da, piyasa uzmanları SPK’nın bu süreçte daha temkinli bir tutum sergilediğini düşünüyor. Özellikle:
- Yüksek faiz oranlarının Borsa İstanbul’a olan ilgiyi azaltması,
- ABD’de Donald Trump sonrası global piyasalarda yaşanan belirsizlikler,
- Türkiye’de 19 Mart sonrası artan iç siyasi tansiyon gibi gelişmeler, halka arzlara olan yatırımcı ilgisini zayıflatıyor.
Bu ortamda SPK’nın daha seçici davranarak yatırımcıyı koruma refleksiyle hareket ettiği ifade ediliyor.
Halka Arzlar Ne Zaman Hızlanacak?
Piyasa aktörlerine göre, Mart sonu itibarıyla başvuruların yeniden artması bekleniyor. SPK’nın Nisan ayı içerisinde yeni onayları gündeme alması, ikinci çeyrek itibarıyla halka arz takviminin yeniden hız kazanması öngörülüyor. Özellikle kurumsal yapısı güçlü, yatırımcı ilgisi görebilecek şirketlerin ön plana çıkması bekleniyor.
