HSBC Global Investment Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yeni değerlendirme raporunu yayımladı. Banka, 2025 yılında iç ve dış şoklara rağmen ekonominin dayanıklılığını koruduğunu belirtirken, 2026 için büyüme ve enflasyonda daha dengeli fakat ihtiyatlı bir görünüm öngördü. Raporda, iç siyasi gelişmelerin önümüzdeki dönem için en büyük belirsizlik kaynağı olmaya devam ettiği vurgulandı.
2026 İçin Büyüme ve Enflasyon Beklentileri
HSBC, Türkiye ekonomisine yönelik tahminlerini “yapıcı” olarak tanımlayarak 2026’da büyümenin yüzde 3–4 aralığında gerçekleşmesini bekliyor. Bankaya göre politika yapıcılar bu aralığı korumayı öncelik olarak görecek. Bu yaklaşımın, enflasyonun daha yavaş gerilemesine neden olabileceği ifade edildi.
Raporda, manşet enflasyonun 2025 sonunda yüzde 32, 2026 sonunda ise yüzde 20 seviyesine düşmesinin beklendiği kaydedildi.
Para Politikasında Gevşeme Beklentisi
HSBC, Para Politikası Kurulu’nun mevcut gevşeme döngüsüne devam edeceğini öngörüyor. Aralık ayında 150 baz puanlık faiz indirimi beklenirken, 2026 sonunda politika faizinin yüzde 25,5 seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor.
Döviz Kurunda Yatay Seyir
Raporda döviz politikasına ilişkin belirsizliklere de dikkat çekildi. TÜFE bazlı reel efektif döviz kurunun 2023 Haziran–2024 Aralık döneminde yüzde 31 arttığı, 2025 yılında ise yatay bir seyir izlediği belirtildi. HSBC, 2026’da reel kurda önceki yıllardaki kadar hızlı bir değerlenme beklemiyor.
İç Siyasi Gelişmeler Ana Risk Unsuru
Banka, 2026 yılı için iç siyasi gelişmelerin en önemli belirsizlik kaynağı olduğunun altını çizdi. Buna karşın ekonomi programının üçüncü yılında kararlılıkla uygulanmasının piyasalar tarafından olumlu karşılandığı ifade edildi.
Raporda, fiyat istikrarının henüz sağlanmadığına işaret edilse de ekonomide kontrollü bir yumuşak iniş süreci yaşandığı, finansal risklerin azaltıldığı ve bozucu önlemlerin kaldırıldığı belirtildi.
Bütçe Açığında Gerileme
HSBC, bütçe dengelerine ilişkin bölümde 12 aylık kümülatif açığın geçen yıl GSYH’nin yüzde 4,7’sinden ekim itibarıyla yüzde 3,9’a gerilediğini aktardı. Orta Vadeli Program’ın 2026’da mali duruşta belirgin bir sıkılaşma öngörmediği belirtilirken, uzun vadeli mali konsolidasyon ve arz yönlü reformların ideal görülmesine rağmen şimdilik geri planda kaldığı ifade edildi.
HSBC’nin raporu, Türkiye ekonomisinin 2025’te dayanıklılığını koruduğunu, 2026’da ise daha dengeli ancak belirsizliklere açık bir görünümle yoluna devam edeceğini ortaya koyuyor.
