Citigroup ekonomistleri, Türkiye’de ocak ayı enflasyon verilerinin dezenflasyon sürecine ilişkin görünümü zorlaştırdığına dikkat çekti. Banka tarafından yayımlanan değerlendirmede, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın hedeflerine rağmen hizmet ve gıda fiyatlarındaki katılığın devam ettiği, bu nedenle yıllık enflasyon için risk dengesinin yukarı yönlü seyrettiği vurgulandı.
Citigroup ekonomistlerine göre, ocak ayı verileri önümüzdeki dönemde enflasyonla mücadelede daha temkinli ve yakından izlenen bir sürece işaret ediyor. Analistler, piyasa katılımcılarının bu yıl dezenflasyon sürecinin inandırıcılığını önceki dönemlere kıyasla daha dikkatli değerlendireceğini belirtti.
TCMB Hedefleri ve Dezenflasyon Görünümü
Citigroup ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar imzasıyla yayımlanan analiz notunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 2026 yılı için belirlediği yüzde 16 seviyesindeki ara hedefe dikkat çekildi. Notta, sektörel enflasyon beklentilerinin, dezenflasyon sürecinin Merkez Bankası’nın öngördüğünden daha yavaş ilerleyebileceğine işaret ettiği ifade edildi.
Analistler, mevcut görünümün para politikasında sıkı duruşun önemini koruduğunu, ancak fiyatlama davranışlarında kalıcı bir iyileşmenin henüz tam olarak sağlanamadığını değerlendirdi.
Enflasyon Beklentilerinde Risk Unsurları
Citigroup’un analizinde, enflasyon beklentilerinin yeniden çıpalanması açısından yalnızca döviz kurundaki görece istikrarın yeterli olmayabileceği vurgulandı. Hizmet fiyatlarındaki katılık, gıda fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskıların sürmesi, giyim enflasyonunda olası geri dönüşler ve olumsuz baz etkisi, enflasyon görünümüne ilişkin başlıca risk başlıkları arasında yer aldı.
Bu unsurların, özellikle yılın ilk aylarında fiyat artışlarının beklenenden daha dirençli seyretmesine neden olabileceği kaydedildi.
Yıl Sonu Enflasyon Beklentisi
Citi ekonomistleri, mevcut tablo ışığında yıllık enflasyonun 2025 yılını yüzde 30,9 seviyesinde tamamlamasının ardından, yıl sonunda yüzde 24’e gerilemesini öngördüklerini belirtti. Bununla birlikte analiz notunda, bu tahmine ilişkin risk dengesinin yukarı yönlü olduğu açıkça ifade edildi.
Ocak Ayı Enflasyon Verileri
Salı günü açıklanan resmi verilere göre, ocak ayında aylık enflasyon aralık ayındaki yüzde 0,9 seviyesinden yüzde 4,8’e yükselerek son bir yılın en yüksek aylık artışını kaydetti. Yıllık tüketici enflasyonu ise aynı dönemde yüzde 30,9’dan yüzde 30,7’ye sınırlı bir gerileme gösterdi. Bu veriler, fiyat artışlarının hız kesmekle birlikte yüksek seyrini koruduğuna işaret etti.
