Citi Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde yıl sonuna kadar sınırlı bir indirime gidebileceğini öngördü. Rapora göre, mevcut yüzde 39,5 seviyesindeki politika faizinin yıl sonunda yüzde 38,5’e gerilemesi bekleniyor. Aynı çalışmada, enflasyonun ise 2025 sonunda yüzde 32’ye düşeceği tahmin ediliyor.
Para Politikası ve Enflasyon Beklentileri
Citi’nin değerlendirmesinde, ekonomik faaliyetteki yavaşlamanın ve yüksek enflasyon beklentilerinin para politikası açısından karmaşık bir tablo ortaya koyduğu belirtildi. Banka, büyüme hızındaki gerileme ve işgücü piyasasındaki durağanlığın, Merkez Bankası’nın sıkı para politikası duruşunu uzun süre sürdürmesini zorlaştırabileceğine dikkat çekti. Buna karşın, enflasyon beklentilerindeki sapmanın, ihtiyatlı bir faiz indirimi için zemin hazırladığı vurgulandı.
Citi, tüm bu faktörlerin etkisiyle politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 38,5’e çekilebileceği öngörüsünde bulundu.
Enflasyon Görünümünde Temkinli Yaklaşım
Raporda, çekirdek enflasyonun yüzde 32,1, hizmet enflasyonunun ise yüzde 44,4 seviyesinde kalmaya devam ettiğine dikkat çekildi. Manşet enflasyondaki yavaşlamaya rağmen, kira ve gıda fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde baskı yaratabileceği ifade edildi. Citi, yıllık enflasyonun 2024 sonunda yüzde 44,4 olmasını, 2025 sonunda ise yüzde 32’ye gerilemesini bekliyor.
TCMB ile Piyasa Beklentileri Arasındaki Fark
Citi’nin analizine göre, TCMB’nin 2025 ve 2026 yılları için belirlediği ara enflasyon hedefleri ile sektörel beklentiler arasında kayda değer bir fark bulunuyor. Banka, bu durumun dezenflasyon sürecinin Merkez Bankası’nın öngörüsünden daha yavaş ilerleyebileceğine işaret ettiğini belirtiyor.
Ayrıca, maliye politikasından sınırlı destek beklendiği ve fiyat dinamiklerindeki bozulmanın yapısal (seküler) bir özellik gösterdiği vurgulandı. Citi, bu nedenle enflasyonun görünümüne ilişkin temkinli kalınması gerektiğini öne çıkardı.
Gözler TCMB Enflasyon Raporu’nda
Raporda, 7 Kasım’da açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu’nun para politikasının geleceği açısından önemli bir referans olacağı belirtildi. Ayrıca, aylık fiyat gelişmeleri, ekonomik aktivite, rezervler ve dolarizasyon eğilimlerinin yakından izlenmeye devam edileceği ifade edildi.
