S&P Global Ratings’in yayımladığı son rapor, 2025 yılında Türk şirketlerinin kredi kalitesinde yaşanan zayıflamanın ardından 2026’ya girilirken görünümün daha istikrarlı hale geldiğini ortaya koydu. Kurumun derecelendirdiği 15 Türk şirketi arasında yalnızca birinin negatif görünüme sahip olması, önceki yıl yaşanan olumsuz reyting hareketlerinin ardından sınırlı bir baskı ortamına işaret ediyor.
Kredi Notlarında Aşağı Yönlü Baskı Sınırlı
Rapora göre, Türk şirketlerinin kredi notları üzerinde aşağı yönlü riskler büyük ölçüde dengeye oturmuş durumda. Yüksek faiz oranları, kredi riskinin belirlenmesinde temel faktör olmayı sürdürürken, şirketlerin borçluluk seviyelerini gösteren medyan kaldıraç oranı 2,6 seviyesinde kalarak sağlıklı bir görünüm sunuyor.
S&P, politika faizinde öngörülen düşüşün etkisiyle şirketlerin faiz giderlerini karşılama oranlarında ve serbest nakit akışı göstergelerinde kademeli bir iyileşme beklediklerini ifade ediyor.
İç Talep ve Maliyetler Temel Riskler Arasında
Raporda, Türk şirketleri açısından zayıf iç talep ve artan maliyetlerin, küresel ekonomik risklerden daha belirleyici olduğuna dikkat çekiliyor. Küresel gelişmelerin özellikle çelik ve tekstil gibi ihracata dayalı sektörlerde etkili olduğu da vurgulanıyor.
Türk lirasının dolar karşısında reel değer kazanmasının ihracatçı şirketler üzerinde baskı oluşturabileceği belirtilirken, S&P bu etkinin geçici olabileceğini değerlendiriyor.
Yeniden Finansman Yükü Yönetilebilir Görünüyor
S&P’nin analizine göre, Türk şirketlerinin borç yenileme ihtiyacının 2028 yılına kadar belirgin bir risk oluşturması beklenmiyor. Bu tarihte vadesi dolacak yaklaşık 2 milyar dolarlık tahvil yükümlülüğünün yönetilebilir düzeyde olduğu belirtiliyor.
Raporda yer alan değerlendirmeler, Türk şirketlerinin 2026’ya daha dengeli bir kredi görünümü ile girdiğini ve temel risklerin daha çok iç talep ve maliyet baskıları etrafında şekillendiğini gösteriyor.
