Morgan Stanley, “Bekleme Oyunu” başlıklı raporunda, Türkiye’nin Dolar/TL ve enflasyon tahminlerine dair önemli değerlendirmelerde bulundu. Raporda, 2024 sonu için Dolar/TL’nin 36 seviyesinin üzerinde bir performans sergileyebileceği öngörülürken, 2025 sonu tahmini ise 43 seviyesinde sabit kaldı.
TCMB’nin Para Politikası ve TL Üzerindeki Etkisi
Morgan Stanley, raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyonu düşürmeye odaklanmasının Türk Lirası (TL) üzerinde destekleyici bir etki yarattığını ifade etti. Analistlere göre, TCMB’nin sürdürülebilir bir enflasyon yönetimi sağlama çabaları, TL’nin değerini korumasına katkıda bulunuyor. Raporda, 12 aylık enflasyon beklentisinin %27 seviyesinde olduğu, 24 aylık enflasyon beklentisinin ise yıllık %18 seviyesinde tutulduğu belirtildi.
Faiz İndirimlerinde Yavaşlama Beklentisi
Raporda, TCMB’nin para politikası patikasına dair öngörüler de yer aldı. Morgan Stanley analistleri, 2025’in ilk yarısında daha yavaş bir TCMB faiz indirimi sürecinin beklendiğini belirtti. Bu durumun, Türk Lirası’nın tahvil yatırımlarına göre daha cazip hale gelmesine yol açtığı ifade edildi. Ayrıca, yıl başından itibaren uzun TL pozisyonlarının yatırımcılara dolara göre yaklaşık %25 getiri sağladığı vurgulandı.
Euro Karşısında TL Pozisyonlarının Avantajı
Önümüzdeki haftalarda euro’nun zayıflama riski göz önünde bulundurulduğunda, TL pozisyonlarının euro cinsinden finanse edilmesinin kısa vadede daha fazla getiri sağlayabileceği öngörülüyor. Analistler, TCMB’nin piyasalarda daha yavaş bir gevşeme süreci izleyeceğini öngörerek, bu durumun yatırımcılar için fırsatlar sunabileceğini belirtti.
Ekonomik Aktivite ve Tüketim Eğilimleri
Raporda, Türkiye’de sanayi sektöründe ve yatırım eğilimlerinde daha zayıf aktivite belirtilerinin ortaya çıktığına dikkat çekildi. Hane halkı ve firmaların kredi risk göstergelerinde de benzer zayıflıkların gözlemlendiği kaydedildi. Ancak, tüketim eğilimlerinin dirençli kalmaya devam ettiği vurgulandı. Morgan Stanley, daha zayıf ekonomik aktivitenin, yatırımcılar arasında ekonomiyi desteklemek amacıyla politika eylemi yapılması gerekliliğine dair soru işaretleri oluşturabileceğine inandıklarını ifade etti.