Küresel yatırım bankası Morgan Stanley, petrol fiyatlarında yaşanan sert yükselişin yarattığı belirsizliğe rağmen Federal Reserve’in bu yıl içinde faiz indirimlerine yeniden başlayacağı yönündeki tahminini korudu. Banka, Fed’in haziran ayında bir faiz indirimi gerçekleştireceğini ve eylül ayında ikinci bir indirimin gündeme gelebileceğini öngörüyor.
Morgan Stanley’nin ABD baş ekonomisti Michael Gapen, New York’ta düzenlenen bir yuvarlak masa toplantısında yaptığı açıklamada, bankanın temel beklentisinin değişmediğini belirtti. Gapen, “Hâlâ haziran ve eylül aylarını öngörüyoruz” ifadelerini kullanırken, mevcut koşullar nedeniyle faiz indiriminin ertelenme riskinin de bulunduğunu söyledi.
Petrol Fiyatları ve Enflasyon Endişeleri Piyasaları Etkiliyor
Orta Doğu’da İsrail, ABD ve İran arasında artan gerilim küresel enerji piyasalarında fiyatları yukarı taşırken, yatırımcılar yükselen petrol fiyatlarının enflasyonu hızlandırabileceğinden endişe ediyor. Bu durum, para politikasında gevşeme sürecinin beklenenden daha yavaş ilerleyebileceği yönünde piyasalarda farklı beklentilerin oluşmasına neden oluyor.
Faiz oranlarına bağlı vadeli işlem piyasaları şu anda Fed’in aralık ayına kadar yalnızca çeyrek puanlık bir faiz indirimi yapabileceğini fiyatlıyor. Oysa geçen ay piyasalarda aynı dönem için en az 50 baz puanlık bir indirim beklentisi bulunuyordu.
Eylül ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimi olasılığı ise yaklaşık yüzde 60 seviyesinde değerlendiriliyor.
Bazı Kurumlar Faiz İndirimi Beklentisini Eylüle Kaydırdı
Küresel finans kuruluşları arasında faiz indirimi beklentileri konusunda farklı değerlendirmeler bulunuyor. TD Securities ve Barclays ekonomistleri, geçtiğimiz hafta yayımladıkları analizlerde Fed’in ilk faiz indirimi beklentisini haziran ayından eylül ayına ertelediklerini açıkladı.
Bu süreçte ABD tahvil piyasasında yaşanan satış dalgası da dikkat çekti. Geçen hafta ABD Hazine tahvillerinde görülen yoğun satışların ardından, para politikasına en duyarlı göstergelerden biri olan iki yıllık tahvil getirisi yüzde 3,75 seviyesine kadar yükseldi. Bu oran, Fed’in rezervlere ödediği faiz oranının üzerine çıkarak nadiren görülen bir seviyeye ulaştı.
Piyasalarda Fed’in mevcut gevşeme döngüsünü hangi seviyede tamamlayacağına işaret eden nihai faiz oranı beklentisi de şubat sonundan bu yana yaklaşık 50 baz puan artarak yüzde 3,4’ün üzerine çıktı.
Gapen, tahvil piyasasındaki bu hareketlere ilişkin değerlendirmesinde iki yıllık tahvil faizlerindeki hızlı yükselişin dikkat çekici olduğunu belirtti. Uzun vadeli faizlerde artışın beklenen bir gelişme olduğunu ifade eden Gapen, nihai faiz oranının bu kadar hızlı şekilde yeniden fiyatlanmasını ise sürpriz olarak nitelendirdi.
Yapay Zeka Etkisi Özel Kredi Piyasasında Temerrüt Riskini Artırabilir
Morgan Stanley bünyesinde hazırlanan başka bir analizde ise özel kredi piyasalarındaki temerrüt riskine ilişkin değerlendirmeler yer aldı. Joyce Jiang’ın da aralarında bulunduğu analist ekibinin çalışmasına göre, yapay zekâ alanındaki hızlı gelişmeler özellikle yazılım sektöründe önemli değişimlere yol açıyor.
Raporda, bu dönüşümün özel kredi piyasalarında temerrüt oranlarını artırabileceği belirtilirken, temerrüt oranlarının yüzde 8 seviyesine kadar yükselebileceği öngörüldü.
Analizde, yapay zekânın yarattığı dönüşümün özel kredi piyasasının temel göstergelerini henüz belirgin biçimde etkilemediği ifade edilse de yazılım sektöründeki yüksek kaldıraç oranları ve yaklaşan borç vadelerinin temerrüt oranlarını pandemi döneminden bu yana görülen en yüksek seviyelere yaklaştırabileceği vurgulandı.
