JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, ABD’de enflasyonun kalıcı bir ücret-fiyat sarmalına dönüşmeden kademeli olarak gerilemesini beklediğini belirterek, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını mevcut seviyesinde tutması gerektiğini söyledi. Kelly, ilave sıkılaştırmanın ekonomik ve finansal piyasalarda gereksiz risk yaratabileceğini ifade etti.
Kelly’den Fed’e Faizleri Sabit Tutma Çağrısı
Bloomberg Television’a konuşan David Kelly, Fed’in enflasyonu daha hızlı aşağı çekmek amacıyla yeni faiz artışlarına yönelmesinin gerekli olmadığını savundu.
Kelly’ye göre enflasyon görünümünde önümüzdeki dönemde kademeli bir iyileşme yaşanabilir ve mevcut para politikası duruşu bu süreci desteklemek için yeterli olabilir.
Enflasyonda Gerileme Beklentisi
Kelly, ABD’de dezenflasyon sürecini destekleyen birkaç temel unsur bulunduğunu belirtti.
Tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin zamanla azalması, petrol fiyatlarının gerileyebileceği beklentisi ve ücret artışlarının fiyat artışlarını aynı ölçüde takip etmemesi, Kelly’nin öne çıkardığı başlıklar arasında yer aldı.
Ücret-Fiyat Sarmalı Riski Sınırlı Görülüyor
JPMorgan stratejisti, ücretlerin enflasyondaki yükselişe güçlü ve kalıcı bir tepki vermemesinin önemli olduğunu vurguladı.
Kelly, bu görünümün ücret artışları ile fiyat artışlarının birbirini sürekli beslediği kalıcı bir ücret-fiyat sarmalı oluşma riskini azalttığını ifade etti.
Bu nedenle Fed’in ek faiz artırımlarıyla daha agresif bir sıkılaştırmaya gitmesine ihtiyaç olmadığını savundu.
Jackson Hole Mesajları Yakından İzlenecek
Kelly, Fed’in önümüzdeki dönemde vereceği iletişim mesajlarının piyasalar açısından kritik önem taşıyacağını belirtti.
Özellikle Jackson Hole toplantısında Fed yetkililerinden gelecek açıklamaların para politikasının yönüne ilişkin beklentiler üzerinde etkili olabileceğini söyledi.
Faiz Artışının Tahvil Getirilerine Etkisi Sınırlı Kalabilir
David Kelly, yeni bir faiz artışının uzun vadeli tahvil getirilerini kontrol etmek açısından sınırlı fayda sağlayabileceğini belirtti.
Buna karşılık Fed’in bilanço küçültme sürecinin finansal piyasalarda daha fazla oynaklığa neden olabileceği uyarısında bulundu.
Yüksek Kaldıraç Finansal Piyasalar İçin Risk Oluşturuyor
Kelly, piyasalardaki yüksek kaldıraç seviyelerinin faiz kararlarına yönelik hassasiyeti artırdığına dikkat çekti.
Küçük ölçekli bir faiz artışının dahi varlık fiyatlarında sert yeniden fiyatlamalara neden olabileceğini belirten Kelly, daha yüksek kısa vadeli faizlerin yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırarak daha güvenli yatırım araçlarına yönlendirebileceğini söyledi.
Fed’in önümüzdeki dönemde atacağı adımlarda enflasyon görünümünün yanı sıra finansal piyasalardaki kırılganlıkların da yakından izlenmesi bekleniyor.
