ABD Merkez Bankasının temmuz toplantısında politika faizini sabit bırakmasının ardından JPMorgan, Fed’e ilişkin faiz tahminini güncelledi. Banka, daha önce 2027’nin ikinci yarısında beklediği ilk faiz artışının Aralık 2026’da gerçekleşeceğini öngörürken, enflasyon baskılarının güçlenmesi halinde eylül ayında da faiz artırımının gündeme gelebileceğini bildirdi.
Fed’in temmuz toplantısı sonrasında küresel piyasalarda para politikasına yönelik beklentiler yeniden şekillendi. JPMorgan, 25 baz puanlık ilk faiz artışına ilişkin tahminini yaklaşık bir yıl öne çekerek Aralık 2026’ya aldı.
Warsh’ın Enflasyon Mesajları Beklentileri Değiştirdi
JPMorgan’ın değerlendirmesinde, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın enflasyonu yeniden yüzde 2 hedefine indirme konusundaki kararlılığını vurguladığı ancak bu hedefe ulaşmak için uygulanacak para politikası adımlarına ilişkin net bir yönlendirmede bulunmadığı belirtildi.
Banka, Warsh’ın açıklamalarının yeni Fed yönetiminin enflasyonla mücadeledeki kredibilitesine yönelik soru işaretlerini artırabileceğini kaydetti. Bu durumun, Federal Açık Piyasa Komitesi üyeleri üzerindeki daha sıkı politika izleme baskısını güçlendirebileceği ifade edildi.
Fed Toplantısında Üç Üye Faiz Artışı İstedi
Temmuz toplantısında politika faizinin sabit tutulması piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşirken, FOMC üyeleri arasında dikkat çekici bir görüş ayrılığı yaşandı.
Komitenin 12 üyesinden üçü, politika faizinin 25 baz puan artırılması yönünde oy kullandı. Söz konusu oy dağılımı, Fed içinde enflasyonla mücadelede daha sıkı para politikası uygulanmasını savunan üyelerin bulunduğunu gösterdi.
JPMorgan, yakıt ve gıda fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra yapay zekâ yatırımlarının etkisiyle güçlü seyreden şirket harcamalarının da enflasyon üzerindeki baskıyı artırdığına dikkat çekti. Buna karşılık Warsh’ın faiz artışını tek çözüm olarak gösteren açık bir mesaj vermediği belirtildi.
Eylül Ayında Faiz Artışı İhtimali Masada
JPMorgan, Fed’in Aralık 2026’da 25 baz puanlık faiz artışına gitmesinin ardından politika faizini yüzde 3,75-4,00 aralığında tutacağını tahmin ediyor.
Banka, enflasyonun tahminlerden daha güçlü seyretmesi halinde faiz artışının eylül ayında da gündeme gelebileceğini değerlendirdi. Özellikle enerji ve gıda fiyatlarındaki yükselişin kalıcı hale gelmesi, daha erken bir para politikası adımına yönelik beklentileri güçlendirebilir.
CME Group FedWatch verilerine göre piyasalar, Fed’in eylül toplantısında faiz artırımına gitme ihtimalini yüzde 65,2 olarak fiyatlıyor. Bu oran, temmuz ayındaki faiz kararı öncesinde yüzde 81 seviyesinde bulunuyordu.
Finans Kuruluşlarının Fed Tahminleri Ayrıştı
Fed’in yılın geri kalanında izleyeceği para politikasına ilişkin beklentiler, büyük finans kuruluşları arasında farklılık gösteriyor.
Goldman Sachs ve Barclays, 2026 sonuna kadar politika faizinde herhangi bir değişiklik beklemiyor. BofA Global Research ise Fed’in eylül ayında başlayarak art arda üç faiz artışı gerçekleştireceğini öngörüyor.
Citigroup ise diğer kurumlardan farklı olarak faiz indirimi beklentisini sürdürüyor. Banka, temmuz toplantısının ardından da Fed’in 2026’nın ekim ve aralık aylarında, ardından 2027 yılının ocak ayında faiz indirimine gideceği yönündeki tahminini korudu.
