Uluslararası yatırım bankası JPMorgan, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son raporunda, enflasyonda yaşanan düşüş ve kur istikrarı sayesinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimi için elverişli bir ortama sahip olduğunu bildirdi. Raporda, Türk Lirası’nın değer kaybı beklentisinin sınırlı olduğuna dikkat çekilirken, Türk tahvillerinin hâlâ cazip olduğu vurgulandı.
Enflasyon Verileri ve Makroekonomik Görünüm Destekleyici
JPMorgan analizinde, son dönemde açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin altında kaldığına işaret edilerek, TÜFE’de aşağı yönlü risklerin ön planda olduğu belirtildi. Bu durumun, TCMB’nin kademeli faiz indirimi süreci için uygun koşullar yarattığı kaydedildi.
Raporda, mevcut makroekonomik göstergelerin para politikası açısından esneklik sunduğu değerlendirilirken, Merkez Bankası’nın atabileceği adımların hem enflasyonla mücadeleyi hem de finansal istikrarı gözetecek şekilde planlandığı aktarıldı.
Türk Tahvilleri Ucuz Kaldı, Ralli Devam Edebilir
JPMorgan, Türk devlet iç borçlanma senetlerinin (TURKGB) hâlen görece ucuz kaldığını ve yatırım açısından potansiyel sunduğunu belirtti. Yaz döneminde faiz indirimi sürecinin devam etmesi hâlinde, Türk tahvillerinde bir ralli yaşanabileceği öngörüldü.
Yabancı yatırımcıların yerel tahvil piyasasındaki pozisyonlarının hâlâ sınırlı düzeyde olduğuna dikkat çeken rapor, mart ayında dip yapan getirilerin hâlen daha yüksek seviyelerde kalmayı sürdürdüğünü kaydetti.
Jeopolitik Risklerde Gevşeme
Rapor, Türkiye’ye yönelik jeopolitik risklerin azaldığını da vurguladı. Özellikle İsrail ve İran arasındaki gerilimin hafiflemesi ve CHP kurultayına ilişkin hukuki sürecin eylül ayına ertelenmesi, piyasa üzerindeki belirsizliklerin geçici olarak azaldığını gösteren gelişmeler arasında sayıldı.
Türk Lirasında Sert Değer Kaybı Beklenmiyor
JPMorgan, Türk Lirası’nda ani ve sert değer kayıplarının beklenmediğini, TCMB’nin bu tür dalgalanmalara karşı elinde güçlü araçlar bulunduğunu ifade etti. Ayrıca, TL faiz piyasasında sağlanacak istikrarın, döviz kurundaki oynaklıkla doğrudan ilişkili olduğuna dikkat çekildi.
Model Portföyde Türk Tahvillerine “Ağırlığını Artır” Tavsiyesi
Raporda, GBI-EM Model Portföyü kapsamında Türk Lirası cinsinden devlet tahvillerine yönelik “ağırlığını artır” tavsiyesinin sürdüğü belirtildi. JPMorgan, gelişen piyasalarda olumlu görünümün devam ettiğini ve Türkiye’nin bu ortamdan destek alabilecek ülkeler arasında yer aldığını bildirdi.
