Goldman Sachs, Türk bankalarına ilişkin yatırım tavsiyelerini ve finansal tahminlerini güncelledi. Yapı Kredi’nin yatırım tavsiyesi “Nötr”den “Al” seviyesine yükseltilirken, Akbank için “Al” tavsiyesi korunmaya devam etti. Öte yandan, İş Bankası’nın tavsiyesi ise “Al”dan “Nötr” seviyesine çekildi. Raporda, faiz indirimlerinin Türk bankalarının kârlılığını 2025-2026 döneminde önemli ölçüde artıracağına dikkat çekildi.
Yatırım Tavsiyeleri ve Banka Performansları
Goldman Sachs, Türkiye’deki son makroekonomik gelişmeleri dikkate alarak Türk bankalarına yönelik tavsiyelerde değişiklik yaptı. Raporda yer alan güncel tavsiyeler şu şekilde:
- Yapı Kredi: Tavsiye “Nötr”den “Al” seviyesine yükseltildi.
- Akbank: Tavsiye “Al” olarak korunmaya devam etti.
- Garanti BBVA: Tavsiye “Nötr” seviyesinde tutuldu.
- İş Bankası: Tavsiye “Al”dan “Nötr” seviyesine çekildi.
- VakıfBank ve Halkbank: Her iki bankaya yönelik “Sat” tavsiyeleri korundu.
Türk Bankalarının CeEMEA Bölgesindeki Konumu
Goldman Sachs, Türk bankalarının, CEEMEA (Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) bölgesindeki bankalarla karşılaştırıldığında 2025-2026 döneminde en iyi risk-ödül dengesini sunduğunu belirtti. Özellikle Garanti BBVA, Akbank ve Yapı Kredi’nin yüksek özkaynak kârlılığı ve faiz indirimlerinden elde edilecek faydalarla ön plana çıkacağı vurgulandı.
Faiz İndirimlerinin Bankalar Üzerindeki Etkisi
Raporda, Türkiye’deki faiz indirim döngüsünün bankaların net faiz marjında (NIM) önemli bir iyileşme sağlayacağı öngörülüyor. Goldman Sachs, Türk bankalarının kısa vadeli faiz hareketlerine duyarlılığının, CEEMEA bölgesindeki bankalardan farklı olduğunu ifade etti. 2024 yılı itibarıyla NIM daralmasının, makro ihtiyati düzenlemelerle (zorunlu karşılıklar ve büyüme limitleri) daha da artacağı belirtiliyor.
Enflasyon ve Politika Faizi Tahminleri
Goldman Sachs’ın ekonomik tahminlerine göre, 2025 yılı sonunda Türkiye’nin politika faizi oranı %31 seviyesinde olacak. Bu tahmin, Bloomberg konsensüs tahminlerinin (%29) üzerinde bir değer. Enflasyon tahminleri ise 2025 yılı sonunda %31 olarak öngörülüyor, Bloomberg konsensüs tahmini ise %32.
2025-2026 Döneminde Pozitif Banka Görünümü
Goldman Sachs, Türk bankalarının faiz indirimlerinden sağlanacak faydayla birlikte 2025-2026 yıllarında kârlılıklarını artıracağını ve sektörde genel olarak pozitif bir görünüm sunduğunu belirtti. Bu dönemde, Türk bankalarının yüksek kârlılık hedeflerine ulaşmasının beklendiği ifade ediliyor.