ABD Merkez Bankası (Fed), beklentiler doğrultusunda politika faizini 25 baz puan düşürdü ve hedef aralığın üst bandını yüzde 4,25’e indirdi. Karar, Federal Açık Piyasa Komitesi’nde (FOMC) 11’e karşı 1 oyla alındı.
Kararın ayrıntıları ve oy dağılımı
Fed, faiz kararını açıklarken ekonominin yılın ilk yarısında ılımlı bir büyüme sergilediğini, istihdam artışının yavaşladığını ve işsizlik oranının sınırlı yükselişe karşın düşük seviyelerde kaldığını bildirdi. Enflasyonun ise hızlandığı ve görece yüksek seyrini koruduğu ifade edildi. Komite, risk dengesine ve gelecek verilerin seyrine bağlı olarak politika faizinde ilave ayarlamaların değerlendirileceğini vurguladı. Tek muhalif oy, 50 baz puanlık daha güçlü bir indirimi tercih eden Stephen I. Miran’dan geldi; bu durum, değişen koşullara verilecek tepkinin hızı konusunda Komite içinde görüş ayrılıklarına işaret etti.
İleriye dönük rehberlik ve risk değerlendirmesi
Açıklamada, ekonomik görünüme dair belirsizliğin yüksek kalmaya devam ettiği, istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığı değerlendirmesi yer aldı. Fed, hedeflerine yönelik ilerlemeyi tehdit edecek yeni risklerin ortaya çıkması halinde para politikasını gerektiğinde ayarlamaya hazır olduğunu yineledi. Yetkililer, Aralık ayından bu yana politika oranında değişikliğe gitmezken, Temmuz toplantısında faizi sabit tutmuştu.
Piyasa tepkisi
Kararın ardından dolar endeksi yüzde 0,4 düşerek Şubat 2022’den bu yana ilk kez 96,22 seviyesini gördü. Piyasalarda faiz patikasına ilişkin beklentilerde aşağı yönlü güncellemeler, riskli varlıklara olan iştahı desteklerken, faiz hassasiyeti yüksek enstrümanlarda dalgalanma izlendi.
Büyüme, işsizlik ve faiz patikası projeksiyonları
Fed’in “Ekonomik Projeksiyon Raporu”na göre büyüme tahminleri yukarı yönlü güncellendi. GSYH beklentisi 2025 için yüzde 1,4’ten yüzde 1,6’ya, 2026 için yüzde 1,6’dan yüzde 1,8’e, 2027 için ise yüzde 1,8’den yüzde 1,9’a çıkarıldı. Uzun dönem büyüme beklentisi yüzde 1,8’de korunurken, 2028 için ilk kez yüzde 1,8 öngörüldü.
Medyan faiz (dot plot) tahmini bu yıl için yüzde 3,9’dan yüzde 3,6’ya, gelecek yıl için yüzde 3,6’dan yüzde 3,4’e, 2027 için yüzde 3,4’ten yüzde 3,1’e indirildi. 2028 yılı için medyan faiz yüzde 3,1 olarak açıklandı; uzun dönem tahmini ise yüzde 3’te sabit kaldı.
İşsizlik oranı beklentisi bu yıl için yüzde 4,5 düzeyinde korunurken, 2026 sonrası patikada sınırlı aşağı yönlü revizyonlar yapıldı: 2026 için yüzde 4,5’ten yüzde 4,4’e, 2027 için yüzde 4,4’ten yüzde 4,3’e çekildi. 2028 beklentisi yüzde 4,2 ile uzun dönem tahminiyle aynı seviyede belirlendi.
Genel çerçeve
Fed’in 25 baz puanlık indirimi, enflasyondaki yapışkan seyre karşın büyüme ve istihdamdaki yavaşlamaya dikkat çeken dengeli bir yaklaşımı yansıtıyor. Komite, veri bağımlı duruşunu sürdürürken, faiz patikasına ilişkin aşağı yönlü revizyonlar para politikasında daha gevşek bir görünümün kademeli şekilde gündeme gelebileceğine işaret ediyor.
