Euro Bölgesi’nde hanehalkının kısa vadeli enflasyon beklentileri mayıs ayında düşüş gösterdi. Avrupa Merkez Bankası’nın yayımladığı ankete göre tüketicilerin gelecek 12 aya ilişkin enflasyon tahmini yüzde 4,0 seviyesinden yüzde 3,5’e gerilerken, uzun vadeli beklentilerde değişiklik yaşanmadı. Aynı dönemde gelir artışı beklentilerinin yükselmesi, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz politikası açısından yakından izlenen başlıklar arasında yer aldı.
ECB Anketinde Kısa Vadeli Enflasyon Beklentileri Geriledi
Avrupa Merkez Bankası tarafından cuma günü açıklanan tüketici beklentileri anketi, Euro Bölgesi genelinde enflasyon algısında mayıs ayında sınırlı bir iyileşmeye işaret etti. Ankete katılan tüketicilerin gelecek 12 aya yönelik enflasyon beklentisi, nisan ayında kaydedilen yüzde 4,0 seviyesinden mayısta yüzde 3,5’e düştü.
Enflasyon beklentilerindeki gerilemede, Orta Doğu kaynaklı gerilimin azalmasına ilişkin işaretlerin etkili olduğu değerlendirildi. Fiyat baskılarının kontrolsüz biçimde yükselmesinden endişe eden Avrupa Merkez Bankası yetkilileri açısından bu düşüş, para politikası görünümünde dikkatle takip edilen verilerden biri oldu.
Anket çalışması, Euro Bölgesi’ne üye 11 ülkede yaklaşık 19 bin yetişkinin katılımıyla gerçekleştirildi. Araştırma, 7 Mayıs ile 1 Haziran tarihleri arasında yapıldı. Söz konusu dönem, ABD ile İran arasındaki çatışmaları durdurmaya yönelik geçici anlaşma haberlerinden önceye denk geldi.
Gelir Artışı Beklentileri Yükseldi
Ankette tüketicilerin hanehalkı gelirlerine ilişkin beklentilerinde artış kaydedildi. Nisan ayında yüzde 0,8 seviyesinde bulunan gelir artışı beklentisi, mayıs ayında yüzde 1,0’e yükseldi.
Gelir beklentilerindeki bu yükseliş, Avrupa Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadele süreci açısından önem taşıyor. Enerji fiyatlarında yaşanabilecek şokların ücret taleplerini artırarak kalıcı ikinci tur etkilere yol açma ihtimali, ECB yetkilileri tarafından yakından izleniyor.
Özellikle jeopolitik gelişmelerin enerji maliyetleri üzerindeki etkisi, ücret artışları ve tüketici fiyatları arasındaki ilişkiyi daha kritik hale getiriyor. Bu nedenle gelir beklentilerindeki hareket, yalnızca hanehalkı görünümü açısından değil, aynı zamanda para politikası kararları bakımından da önemli bir gösterge olarak değerlendiriliyor.
Uzun Vadeli Enflasyon Tahminleri Sabit Kaldı
Mayıs ayı anketinde uzun vadeli enflasyon beklentilerinde değişiklik olmadı. Katılımcıların üç yıl sonrasına ilişkin enflasyon beklentisi yüzde 2,9 seviyesinde sabit kalırken, beş yıl sonrasına yönelik beklenti de yüzde 2,4 olarak kaydedildi.
Uzun vadeli beklentilerin sabit kalmasına karşın, mevcut seviyeler Avrupa Merkez Bankası’nın yüzde 2’lik hedefinin üzerinde bulunmayı sürdürüyor. Hanehalkı enflasyon beklentileri, savaşın başladığı şubat ayı öncesinde görülen yüzde 2,5 seviyesindeki tabanın da üzerinde kalmaya devam ediyor.
Bu görünüm, ECB’nin enflasyon beklentilerinin hedefle uyumlu hale gelip gelmediğini değerlendirirken temkinli duruşunu korumasına neden oluyor. Merkez bankası açısından beklentilerin kalıcı biçimde yüksek seyretmesi, fiyatlama davranışları ve ücret talepleri üzerinde etkili olabilecek unsurlar arasında yer alıyor.
Enflasyon Beklentileri Faiz Kararlarında Belirleyici Oluyor
Avrupa Merkez Bankası, enerji maliyetlerindeki hızlı artışı gerekçe göstererek bu ayın başlarında temel politika faiz oranını 25 baz puan artırdı. Bankanın faiz kararlarında, gerçekleşen enflasyon kadar tüketici ve piyasa beklentileri de önemli rol oynuyor.
Pantheon Macroeconomics Baş Euro Bölgesi Ekonomisti Claus Vistesen, güncel verilerin enflasyon beklentilerinin Avrupa Merkez Bankası’nın yüzde 2 düzeyindeki resmi hedefinden uzaklaştığını gösterdiğini belirtti.
Vistesen, anketin yaklaşık bir ay önce yapıldığını hatırlatarak petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelerin altına gerilediğine dikkat çekti. Ekonomist, petrol fiyatlarındaki düşüşün haziran ayı anketinde bir yıllık enflasyon beklentilerinde yeni bir gerilemeye yol açabileceğini ifade etti.
ECB’de Sıkı Para Politikası Mesajı
Avrupa Merkez Bankası içinde sıkı para politikasını savunan isimlerden biri olan ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, Alman Die Zeit gazetesine yaptığı açıklamada borçlanma maliyetlerini artırmaya devam edecekleri mesajını verdi.
Schnabel, enflasyonun yeniden yüzde 2 hedefine indirilmesi için faiz oranlarının daha da yükseltilmesi gerekebileceğini söyledi. Bu açıklama, ECB’nin enflasyonla mücadelede temkinli ve sıkı duruşunu koruyabileceğine işaret etti.
LSEG tarafından sağlanan piyasa verileri de yatırımcıların yıl sonundan önce Avrupa Merkez Bankası’ndan en az bir faiz artırımı daha beklediğini ortaya koyuyor. Piyasalarda, kısa vadeli enflasyon beklentilerindeki düşüşe rağmen fiyat baskılarının hedefin üzerinde kalması nedeniyle ECB’nin para politikasında sıkı duruşunu sürdürebileceği değerlendiriliyor.
