Gümüşte yön arayışı sürüyor: Şubat performansı dalgalı, Türkiye’de ithalat rekor kırdı
Küresel piyasalarda artan belirsizlik, enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının faiz politikaları, gümüş fiyatlarında dalgalı seyrin sürmesine neden oluyor. Son haftalarda sert fiyat hareketlerinin öne çıktığı gümüşte yatırımcılar kısa vadeli yön arayışını yakından izlerken, geçmiş yılların şubat ayı verileri de mevsimsel performans açısından dikkat çekici bir tablo ortaya koyuyor.
Türkiye tarafında ise artan iç talep, gümüş ithalatını yeniden gündeme taşıdı. 2026 yılının ilk ayında açıklanan veriler, aylık bazda tarihi seviyeye işaret etti.
Son 15 yılın Şubat verileri: 6 yükseliş, 9 düşüş
2011–2025 dönemine ilişkin istatistikler, gümüş fiyatlarının şubat aylarında belirgin bir istikrar göstermediğini ortaya koyuyor. Son 15 yıllık dönemde şubat ayında 6 kez yükseliş, 9 kez düşüş kaydedildi. Bu görünüm, gümüşte şubat ayının çoğu yıl negatif performansla öne çıktığını gösteriyor.
Şubat aylarında en güçlü yükselişler 2011, 2014 ve 2022 yıllarında kaydedildi. 2011 Şubat ayında görülen yüzde 20,77’lik artış, son 15 yılın en güçlü şubat performansı olarak öne çıktı.
Son yıllarda düşüş eğilimi daha belirgin
Aynı dönemde bazı yıllarda sert düşüşler de dikkat çekti. 2013 Şubat ayında yüzde 9,28, 2020 Şubat ayında yüzde 7,63 ve 2023 Şubat ayında yüzde 11,88 düşüş kaydedildi. Özellikle 2023 yılında görülen çift haneli gerileme, şubat aylarının gümüş açısından daha temkinli izlenen bir dönem haline geldiğine işaret eden veriler arasında yer aldı.
Küresel belirsizlik ve faiz politikaları fiyatlamada belirleyici
Piyasalarda gümüş fiyatlarını etkileyen ana unsurlar arasında dolar endeksi, merkez bankalarının faiz kararları, jeopolitik riskler ve küresel büyüme beklentileri öne çıkıyor. Uzmanlar, geçmiş performansın geleceğe yönelik kesin bir gösterge olmadığını ancak mevsimsel eğilimlerin yatırım kararlarında referans olarak değerlendirildiğini belirtiyor.
Bu çerçevede, gümüşte fiyatların kısa vadeli seyrinin küresel makroekonomik gelişmelere duyarlı kalmaya devam edeceği ifade ediliyor.
Türkiye’de gümüş ithalatı 2026 Ocak’ta tarihi zirveye çıktı
Altın ve gümüş fiyatlarında yaşanan yükseliş, Türkiye’de talebin artmasına yol açtı. Borsa İstanbul Kıymetli Madenler Piyasası verilerine göre, 2026 Ocak ayında 273 bin 357 kilogram gümüş ithalatı gerçekleştirildi.
Bu rakam, verilerin ilk kez açıklanmaya başlandığı 1999 Mart’tan bu yana en yüksek aylık gümüş ithalatı olarak kayda geçti.
2025 yılının tamamında 860 bin 443 kilogram gümüş ithal edilirken, 2026’nın yalnızca ilk ayında bu miktarın yaklaşık üçte birine yakın bir seviyeye ulaşıldı. Yıllık bazda gümüş ithalat rekorunun ise 2023 yılında 1 milyon 163 bin 641 kilogram ile kırıldığı belirtildi.
Fiziksel talep ve stoklar küresel piyasada izleniyor
Gümüş fiyatlarında oynaklığın artması, küresel ölçekte fiziksel talep ve stok dengesi üzerinde de baskı oluşturuyor. Özellikle vadeli piyasalarda kısa pozisyonların yüksek seyretmesi ve vade dönüşlerinde artan fiziksel teslim taleplerinin, ABD ve Çin piyasalarında stok seviyelerini zorlayan bir tabloya işaret ettiği belirtiliyor.
Piyasa kaynakları, fiziki teslim taleplerinin gümüş stoklarının 4 katına kadar çıktığına yönelik değerlendirmelerin gündemde olduğunu aktarırken, ilk büyük teslim vadesi olarak Mart 2026 öne çıkıyor.
Arz tarafında madencilik üretimi baskı altında
Gümüş piyasasında arz tarafı da yakından izlenen başlıklar arasında bulunuyor. Madencilik üretiminde gümüş arzının giderek azalması ve endüstriyel kullanımın artması, küresel ölçekte arz açığının büyümesine neden olan temel unsurlar arasında gösteriliyor.
Altındaki kota, gümüşe yönelimi hızlandırdı
Türkiye’de gümüş talebinin, özellikle güneş panelleri ve elektronik cihazlardaki kullanımın artmasıyla 2011’den bu yana güçlü bir yükseliş eğilimi gösterdiği belirtiliyor. Bunun yanında altın ithalatına yönelik uygulanan kota nedeniyle kıymetli maden talebinin bir bölümünün gümüşe kaydığı ifade ediliyor.
