Altın fiyatları 5.000 dolar/ons eşiğinin üzerine çıkarken, RBC Capital Markets’in son değerlendirmesi değerli metaldeki yükseliş trendinin hız kesmediğine işaret ediyor. Kurum, daha önce yılın son çeyreği için öngördüğü 5.200 dolar/ons seviyesinin, küresel belirsizliklerin güçlenmesi ve doların geniş tabanlı zayıflamasıyla birlikte beklenenden daha erken öne çıktığını vurguluyor.
RBC’nin analizinde, altın piyasasında “tükenme” sinyali görülmediği, hem talep dinamiklerinin hem de makroekonomik ortamın fiyatları desteklemeyi sürdürdüğü ifade ediliyor.
5.000 Dolar/Ons Üzerinde Güçlü İvme
RBC Capital Markets raporunda, rallinin hızının önceki beklentilerin üzerine çıktığına dikkat çekiliyor. Buna göre altın, yalnızca Ocak 2026 boyunca 8 kez yeni zirve seviyeler görerek rekor tazeledi. Bu performans, geçen yılın tamamında kaydedilen 51 rekorla karşılaştırıldığında yükselişin ne kadar güçlü bir momentuma sahip olduğunu ortaya koyuyor.
Kurum, fiyat hareketlerinin kısa sürede belirgin şekilde hızlanmasına rağmen, trendin teknik ve temel göstergeler açısından şimdilik zayıflama işareti vermediği görüşünü paylaşıyor.
Küresel Belirsizlikler ve Zayıf Dolar Etkisi
RBC’nin değerlendirmesinde altın lehine makro zeminin güçlü kaldığı belirtiliyor. Analizde, artan küresel tansiyon, siyasi ve jeopolitik istikrarsızlıklar ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bağımsızlığına ilişkin tartışmalar öne çıkan başlıca katalizörler arasında sıralanıyor. Kurum, bu başlıkların güvenli liman talebini canlı tutarak altın fiyatlarını desteklediğine dikkat çekiyor.
Doların yaygın biçimde zayıflaması da raporda altın için önemli bir destek unsuru olarak öne çıkarılıyor. RBC, küresel ölçekte belirsizliklerin hız kazanmasının fiyatlamalara doğrudan yansıdığını ve bu ortamda altının talep cephesinde güçlü kaldığını belirtiyor.
Talep Cephesinde Zayıflama Görülmüyor
RBC, talep tarafında hem merkez bankaları hem de yatırımcılar kanadında belirgin bir yavaşlama gözlemlenmediğini aktarıyor. Özellikle altın ETP’lerine (borsada işlem gören ürünler) girişlerin, fiyat artışıyla paralel seyrettiği vurgulanıyor. Kurum, ETP tutarları ile altın fiyatı arasındaki ilişkinin yeniden güçlenmesini, mevcut ralli açısından izlenen göstergelerden biri olarak değerlendiriyor.
Analizde, yatırımcı ilgisinin korunmasının ve resmi sektör alımlarının sürmesinin, yükseliş eğiliminin devamı için temel destek alanları arasında yer aldığı ifade ediliyor.
Tarihsel Rallilerle Karşılaştırma: 844 Günlük Süreç
RBC, 1976, 2007 ve 2015 dönemlerindeki tarihi altın rallilerini referans alarak, mevcut yükselişin sıra dışı bir örnek oluşturmadığını kaydediyor. Yaklaşık 844 gündür devam ettiği belirtilen mevcut ralli için kurum, tarihsel ortalamalara göre hareketin eylül ya da aralık ayına kadar uzayabilecek bir potansiyele sahip olabileceğini aktarıyor.
Bu çerçevede RBC, ralli süresini ve geçmiş döngüleri karşılaştırarak, mevcut yükselişin zamanlama bakımından hâlâ “devam alanı” bulunduğunu belirtiyor.
2026 İçin Daha Yüksek Senaryolar: 7.100 Dolar/Ons Gündemde
RBC’nin raporunda daha iddialı fiyat patikaları da yer alıyor. Kurum, 2026 yılında altın fiyatlarının 2025’te kaydedilen yüzde 65’lik yükselişi yeniden tekrar etmesi halinde, yıl sonuna kadar 7.100 dolar/ons seviyesinin gündeme gelebileceğini ifade ediyor.
RBC analistleri, destekleyici faktörlerin önemli bir bölümünün hâlâ geçerliliğini koruduğunu; ayrıca hem yatırımcılar hem de merkez bankaları tarafında birikimin zayıfladığına dair bir işaret görmediklerini belirtiyor.
Altının “Tavan” Dinamiği Tartışması ve Ek Potansiyel
RBC, diğer varlık sınıflarında belirgin değerleme sınırlarının daha kolay tanımlanabildiğini; altının ise yapısı gereği benzer şekilde “sert bir tavan” ile karşılaşmayabileceğini değerlendiriyor. Kurum, ETP tutarları ile fiyat arasındaki korelasyonun yeniden güçlenmesiyle birlikte, hâlihazırdaki yükseliş senaryolarına kıyasla bile altın fiyatlarında ilave yukarı yönlü alan olabileceğini not ediyor.
