Son yılların en güçlü yükselişlerinden birini yaşayan altın, 2025 yılında ardı ardına tarihi rekorlara imza attı. Wall Street’in önde gelen bankalarına göre bu yükseliş henüz tamamlanmış değil. Küresel yatırım kuruluşları, 2026 yılında ons altın fiyatının 5 bin dolara yaklaşabileceğine yönelik beklentilerin giderek güçlendiğine dikkat çekiyor.
Altın, son birkaç yılda değerini iki kattan fazla artırarak 1979 petrol krizinden bu yana en sert yükseliş dönemlerinden birini geride bıraktı. 2025 yılına kadar 3 bin dolar seviyesini hiç test etmeyen ons altın, bu yıl 4 bin 381 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Yaklaşık yüzde 64’lük yıllık artışa rağmen piyasalarda sert bir düzeltme beklentisinin oluşmaması, yükselişin kalıcılığına dair değerlendirmeleri öne çıkardı.
Wall Street’ten 2026 Tahminleri
Küresel yatırım bankalarının yayımladığı son raporlar, altın fiyatlarına yönelik iyimser beklentilerin korunduğunu ortaya koyuyor. JP Morgan, Bank of America ve Goldman Sachs, ons altının 2026 yılı sonunda 5 bin dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Morgan Stanley ise 2026 yılının ortalarında 4 bin 500 dolar seviyesinin aşılabileceği yönünde tahmin paylaşıyor. Danışmanlık şirketi Metals Focus da benzer bir görünüm çiziyor.
Talep Cephesi Genişliyor
Altın talebi, geleneksel yatırımcı profillerinin ötesine geçerek daha geniş bir tabana yayılıyor. Bireysel yatırımcılar ve merkez bankalarının yanı sıra kurumsal hazineler ile stabil kripto para ihraççıları da altın talebini destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Yatırım portföylerinde altının payı 2022 öncesinde yüzde 1,5 seviyesindeyken, bu oran günümüzde yüzde 2,8’e yükselmiş durumda. Analistler, mevcut seviyelerin henüz doygunluk anlamına gelmediğini belirtiyor.
Merkez Bankalarının Rolü Öne Çıkıyor
Uzmanlara göre, merkez bankalarının rezerv yönetiminde altına verdiği ağırlık fiyatlar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. 2026 yılında da merkez bankalarının dolar bazlı varlıklardan kademeli uzaklaşarak rezervlerini çeşitlendirme eğilimini sürdüreceği, bunun da altın fiyatlarını destekleyeceği ifade ediliyor. JP Morgan analistlerinden Gregory Shearer, merkez bankası talebinin altını 4 bin dolar seviyesinin üzerinde kalıcı hale getirdiğini vurguluyor.
Zayıf Dolar ve Jeopolitik Riskler Etkili
Bank of America stratejistlerine göre ABD’de artan kamu borcu, genişleyen bütçe açıkları ve zayıf dolar politikası yatırımcıları altına yönelten temel faktörler arasında bulunuyor. Metals Focus ise ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına ilişkin tartışmalar, ticaret tarifeleri ve Rusya-Ukrayna savaşı gibi jeopolitik risklerin altın için ilave destek unsurları oluşturduğunu değerlendiriyor.
Hisse Senetleriyle Eş Zamanlı Yükseliş
Son 50 yılda nadiren görülen bir tablo olarak, altın ve hisse senetlerinin aynı dönemde yükselmesi dikkat çekiyor. Bu durum bazı çevrelerde “balon” endişelerini gündeme getirse de, mevcut tahminler altın piyasasında sert bir düşüşten ziyade 2026 yılında yükseliş hızının daha ılımlı bir seyre girebileceğine işaret ediyor.
