Alman bankacılık devi Deutsche Bank, küresel ekonomik düzene ilişkin yayımladığı son raporda mevcut “ılımlı dönemin” sona erdiğini ve yeni bir “altın çağı”na girildiğini açıkladı. Raporda, altının yeniden güç kazanmasının yalnızca finansal piyasaları değil, aynı zamanda küresel güç dengelerini de köklü biçimde etkileyebileceği vurgulanırken, altın fiyatlarına yönelik dikkat çekici tahminlere yer verildi.
Küresel Düzenin Dönüşümüne Vurgu
Deutsche Bank’ın analizinde, Amerikalı siyaset bilimci Francis Fukuyama’nın 1989 yılında ortaya koyduğu “tarihin sonu” tezine atıf yapılarak, uzun yıllar boyunca liberal ticaret düzeninin küresel sistemin temelini oluşturduğu hatırlatıldı. ABD’nin liderliğinde şekillenen bu yapının, serbest ticaret ve uluslararası ittifaklar üzerinden genişlediği ifade edildi.
Ancak raporda, son yıllarda bu dengede belirgin bir değişim yaşandığına işaret edilerek, ABD’nin küresel ticaret, güvenlik ve ittifaklar konusundaki rolünde gerileme gözlendiği belirtildi. Bu gelişmelerle birlikte daha istikrarlı olarak tanımlanan dönemin yerini, dalgalanmaların öne çıktığı yeni bir sürecin aldığı ifade edildi.
Rezervlerde Altının Payı Artıyor
Rapora göre, küresel rezerv kompozisyonunda önemli bir değişim yaşanıyor. Daha önce merkez bankalarının rezervlerinde ağırlıklı olarak yer alan doların payının yüzde 60 seviyelerinden yüzde 40’a gerilediği, buna karşılık altının payının yaklaşık üç kat artarak yüzde 30 düzeyine ulaştığı aktarıldı.
Deutsche Bank, altının rezervlerdeki ağırlığını belirleyen unsurların yalnızca finansal sistemle sınırlı olmadığını, jeopolitik gelişmelerin de bu süreçte belirleyici rol oynadığını vurguladı. Bu kapsamda, merkez bankalarının sahip olduğu altın miktarı, altın fiyatlarının seviyesi ve küresel döviz rezervlerinin büyüklüğü öne çıkan temel faktörler olarak sıralandı.
Özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının altın alımlarını artırmasının, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğu ifade edilirken, küresel döviz rezervlerinde yapısal bir gerileme eğiliminin başlayabileceği değerlendirildi.
Altının Küresel Sistem İçindeki Rolü Genişliyor
Raporda, küresel ticaret ve güvenlik ilişkilerinin daha çeşitlendirilmiş bir yapıya yönelmesi halinde, altının rezervler içindeki payının artmaya devam edebileceği belirtildi. Bu çerçevede, altının küresel rezervlerdeki payının orta vadede en az yüzde 40 seviyesine ulaşabileceği öngörüsüne yer verildi.
Özellikle Batı dışındaki ülkelerle daha güçlü savunma ve ekonomik ilişkiler kuran ülkelerin rezervlerinde altına daha fazla yer verdiği ifade edildi. Bu eğilimin sürmesi durumunda, altının uluslararası finansal sistemdeki ağırlığının daha da artabileceği değerlendirildi.
Altın Fiyatları İçin Rekor Senaryo
Deutsche Bank, altın fiyatlarına ilişkin projeksiyonlarında farklı senaryoları ele aldı. Raporda, gelişmekte olan ülkelerin döviz rezervlerinin 5 trilyon dolar seviyesine gerilemesi ve altının rezervler içindeki payının yüzde 40’a yükselmesi halinde, önümüzdeki beş yıl içinde altın fiyatlarının 8 bin dolara kadar çıkabileceği öngörüldü.
Uzun vadede altının, dolara bağımlılığın daha düşük olduğu bir finansal sistemde dengeleyici bir rol üstlenebileceği ifade edilirken, yeni bir para düzeninde güven unsuru olarak öne çıkan temel varlıklardan biri haline gelebileceği belirtildi.
