Deutsche Bank stratejistleri, Türkiye’de faizlerin gerileyeceği beklentisi doğrultusunda Türk lirası cinsi tahvillere ilişkin yatırım pozisyonunu yükseltti. Banka, Türk tahvillerindeki tavsiyesini “ılımlı ağırlık artır” seviyesinden “güçlü ağırlık artır” seviyesine çıkardı.
Türk Tahvilleri En Cazip Piyasa Konumuna Yükseldi
Christian Wietoska ve Yiğit Onay’ın da aralarında bulunduğu Deutsche Bank stratejistleri tarafından hazırlanan 31 Temmuz tarihli Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika Makroekonomi ve Strateji Haftalık Raporu’nda Türkiye’nin sabit getirili varlıklarına ilişkin değerlendirmelere yer verildi.
Raporda, destekleyici para politikası görünümü ve uzun vadede istikrarlı şekilde güçlü getiri potansiyeli sayesinde Türkiye’nin değerlendirme tablosundaki en cazip piyasa konumuna yükseldiği belirtildi.
Türk lirası tahvillerin düşük yatırımcı pozisyonlanması, yaz aylarında elverişli seyreden net tahvil arzı, cazip değerleme seviyesi ve risk ayarlı yüksek getiri beklentileriyle desteklendiği ifade edildi.
Faiz İndirimi Beklentisi Tahvilleri Destekliyor
Deutsche Bank stratejistleri, Türkiye’de iç talep ve büyüme dinamiklerinin zayıf seyretmesi ile enflasyon baskılarının hızlı biçimde gerilemesinin para politikasında gevşeme alanı oluşturduğunu kaydetti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının önümüzdeki dönemde faiz indirimlerine devam edebileceği beklentisinin, yerel tahvillerin görünümünü güçlendirdiği aktarıldı.
Raporda ayrıca düşen petrol fiyatları ve Türkiye’nin ABD Merkez Bankasının faiz döngüsüne diğer bazı ülkelere kıyasla daha düşük duyarlılık göstermesi de Türk tahvillerine yönelik olumlu görüşü destekleyen unsurlar arasında gösterildi.
Bu gelişmelerin birlikte değerlendirildiği raporda Türkiye’nin, Deutsche Bank’ın takip ettiği piyasalar arasında en cazip yatırım tercihlerinden biri haline geldiği belirtildi.
Kredi Notu ve Enflasyon Riskleri İzleniyor
Stratejistler, Türk tahvillerine ilişkin olumlu görünümün yanında bazı risklerin de devam ettiğine dikkat çekti.
Kredi notu görünümü, mali dinamiklerde gözlenen sınırlı bozulma ve düşüş eğilimine rağmen temel enflasyonun halen yüksek seviyelerde bulunması, Türk tahvilleri açısından öne çıkan zayıf noktalar arasında sıralandı.
Bu risklere karşın para politikasındaki gevşeme beklentisi ve tahvil getirilerinin mevcut seviyesi, yatırım pozisyonunun artırılmasında etkili oldu.
Orta Vadeli Tahviller Öne Çıktı
Deutsche Bank, Türk lirası cinsi tahvillerde uzun vadeli kıymetler yerine orta vadeli tahvilleri tercih ettiğini açıkladı.
Raporda bu tercihin temel nedeni olarak, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının beklenen faiz indirim döngüsünden orta vadeli tahvillerin uzun vadeli tahvillere kıyasla daha fazla yarar sağlayabileceği öngörüsü gösterildi.
Faizlerin gerilemesi halinde tahvil fiyatlarında oluşabilecek yükselişin özellikle orta vadeli kıymetlerde daha belirgin olabileceği değerlendirilirken, Deutsche Bank’ın Türk tahvillerindeki pozisyonunu “güçlü ağırlık artır” seviyesine taşıdığı bildirildi.
