BBVA Research, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yüzde 37’de sabit bırakmasının ardından para politikasına ilişkin yeni tahminlerini açıkladı. Kurum, enerji fiyatlarında belirgin bir gerileme yaşanması halinde TCMB’nin ekim ayında 100 baz puanlık faiz indirimi yapabileceğini öngördü.
BBVA Research’e göre faiz indiriminin önündeki en önemli belirsizliklerden biri enerji fiyatları. Petrol fiyatlarının 90 doların altına gerilemesi ve yıllık enflasyonun yüzde 30 civarına inmesi durumunda Merkez Bankası’nın parasal gevşeme için daha fazla alana sahip olabileceği değerlendiriliyor.
Ekim ayında 100 baz puanlık faiz indirimi bekleniyor
TCMB, 10 Eylül’de gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit tuttu.
Kararın ardından değerlendirmede bulunan BBVA Research, enerji piyasalarındaki gelişmelerin TCMB’nin bundan sonraki faiz patikasında belirleyici olacağını kaydetti.
Kurumun temel senaryosuna göre petrol fiyatlarının 90 doların altına gerilemesi halinde TCMB ekim toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36 seviyesine çekebilir.
Ancak söz konusu tahmin enerji fiyatlarının düşmesi ve dış koşullardaki baskının hafiflemesi şartına dayanıyor.
Yıllık enflasyonun yüzde 30 civarına gerilemesi TCMB’ye alan sağlayabilir
BBVA Research, yıllık tüketici enflasyonunun yüzde 30 civarına doğru gerilemesinin de faiz indirimi açısından önemli olduğunu belirtti.
Enflasyondaki düşüşün devam etmesi halinde yüksek reel faiz seviyesinin TCMB’ye kademeli parasal gevşeme için hareket alanı yaratabileceği değerlendiriliyor.
Buna karşılık enerji maliyetlerinde yeni bir yükseliş görülmesi, özellikle akaryakıt ve üretim maliyetleri üzerinden enflasyon görünümünü bozarak faiz indirimlerinin ertelenmesine yol açabilecek bir risk olarak öne çıkıyor.
2027 ilk çeyrek sonunda faiz yüzde 30 civarına inebilir
BBVA Research, yalnızca ekim ayına değil daha uzun vadeli faiz patikasına ilişkin de tahminde bulundu.
Kurum, enflasyon görünümündeki iyileşmenin sürmesi ve enerji kaynaklı baskıların hafiflemesi halinde TCMB politika faizinin 2027 yılının ilk çeyreği sonunda yüzde 30 civarına gerileyebileceğini öngörüyor.
Bu tahmin, faiz indirimlerinin kademeli şekilde devam edeceği bir senaryoya dayanıyor.
BBVA hızlı faiz indirimlerine karşı uyardı
BBVA Research, faiz indirimleri için alan oluşabileceğini değerlendirirken gevşemenin hızına ilişkin de uyarıda bulundu.
Kurum, politika faizinin çok hızlı düşürülmesinin talep koşullarını yeniden güçlendirebileceğini ve enflasyonist baskıları artırabileceğini belirtti.
Bu nedenle olası faiz indirimlerinin enflasyon görünümü, enerji fiyatları ve iç talepteki gelişmeler dikkate alınarak kademeli şekilde gerçekleştirilmesinin önem taşıdığı ifade edildi.
BBVA’nın ekim ayındaki 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisinin gerçekleşmesinde petrolün 90 doların altına gerilemesi ve yıllık enflasyonun yüzde 30 civarındaki seviyelere yaklaşması iki temel koşul olarak öne çıkıyor.
