Avrupa Merkez Bankası (ECB), Temmuz 2025 para politikası toplantısında gösterge faiz oranını piyasa beklentilerine paralel şekilde %2,15 seviyesinde sabit bıraktı. Banka, yılın ilk yarısında gerçekleştirdiği dört faiz indiriminden sonra mevcut döngüye ara vererek “bekle-gör” politikasına yöneldi.
Faiz İndirimi Döngüsünde Duraklama
ECB, Kasım 2022’den bu yana devam eden gevşeme sürecinde borçlanma maliyetlerini sekiz kez düşürerek faizleri tarihsel olarak düşük seviyelere çekmişti. Temmuz toplantısında alınan kararla birlikte Banka, bu indirim serisini ilk kez durdurmuş oldu.
Ekonomistler ve piyasa katılımcıları, ECB’nin bu ayki toplantısında herhangi bir faiz adımı atmayacağını öngörüyordu. Karar metninde de belirtildiği üzere, küresel ticaret ortamında artan belirsizlikler ve ABD’den gelebilecek olası tarifelerin etkileri nedeniyle temkinli duruş sürdürülüyor.
Enflasyon Hedefe Ulaştı, Ancak İhtiyatlı Duruş Sürüyor
Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon Haziran ayında %2 seviyesine, yani ECB’nin hedeflediği noktaya ulaştı. Ancak Banka yetkilileri, yurt içi fiyat baskılarının kademeli olarak azalmasına ve ücret artışlarının yavaşlamasına rağmen, para politikasında erken bir adım atmaktan kaçınmayı tercih ediyor.
Yapılan açıklamada, “ekonomi, zorlu küresel koşullara rağmen genel olarak dirençli kalmaya devam ediyor” denildi. Bununla birlikte, ticaret anlaşmazlıklarının ve dış ekonomik baskıların belirsizlikleri artırdığı vurgulandı.
Eylül ya da Aralık’ta Yeni Bir Faiz Adımı Bekleniyor
Piyasalar, ECB’nin yıl sonuna kadar yalnızca bir faiz indirimi daha gerçekleştirebileceğini fiyatlıyor. Söz konusu indirimin Eylül toplantısında gerçekleşme olasılığı yaklaşık %50 seviyesinde bulunurken, bir diğer olasılık Aralık ayı toplantısı olarak öne çıkıyor.
Ayrıca, Banka’nın uzun vadede para politikasında sıkılaştırmaya geri dönebileceği de değerlendiriliyor. Özellikle 2026 sonlarına doğru faiz artırımı ihtimali, piyasa beklentileri arasında yer alıyor.
