Borsa İstanbul’da son iki yılda halka açılan 69 şirketin tamamı, ilk işlem günlerinden itibaren hızla yükselip ardından düşüş yaşadı. Halka arzların ardından 37 şirketin hisse değerlerinde yüzde 40’ı aşan gerileme kaydedildi. Bu şirketlerin 14’ü ise zirve fiyatlarına kıyasla yüzde 50 oranında değer kaybetti.
Halka Arzlarla Gelen Hızlı Yükseliş ve Keskin Düşüş
2020’den bu yana yatırımcı sayısının 1,5 milyondan 8,5 milyona çıkmasında büyük rol oynayan halka arzlar, Borsa İstanbul’da dikkat çekici bir trend haline geldi. Yeni halka arz edilen şirketlerin hisseleri, ilk işlem günlerinden itibaren 10-15 hatta 20 kez tavan yaparak büyük ilgi gördü. Bu durum halk arasında öylesine popüler oldu ki işçiler, esnaflar, öğrenciler ve ev hanımları bile halka arzlara yöneldi. Eşit dağıtım yöntemi ve düşük arz nedeniyle hisseler hızla yükseldi, ancak bu yükselişler uzun ömürlü olmadı.
2023 ve 2024: Halka Arzların Yükselişi ve Düşüşü
2023 sonu ve 2024 başlarında halka arz edilen şirketlerin hisselerinde, önceki yıllara göre beklentiler karşılanmadı. Yatırımcıların tasarruflarının tükenmesi ve diğer ekonomik faktörler nedeniyle, hisseler hızla zirveye çıktıktan sonra geri gelmeye başladı. Son iki yılda halka açılan 69 şirketten 5’i yatırımcısına zarar ettirirken, 33’ünün getirisi enflasyonun altında kaldı.
Yüzde 40’tan Fazla Değer Kaybeden Hisseler
Son iki yılda halka açılan şirketlerden 37’sinin hisse değerleri, zirve noktalarından yüzde 40’tan fazla düşüş yaşadı. Özellikle 2023’te halka arz edilen Katılımevim ve İzdemir’in hisse değerleri zirve fiyatlarından yüzde 67, Tatlıpınar Enerji ve Kaleseramik’in hisse değerleri ise yüzde 60’tan fazla geriledi. 2024’te halka açılan Pasifik Teknoloji’nin hisseleri, 193 lira zirve fiyatından yüzde 56 oranında düştü.
Daha Az Değer Kaybeden Şirketler
2023’te halka arz edilen Sur Tatil, CVK Maden, TAB Gıda, Bülbüloğlu, Enerye ve Graintürk Tarım gibi şirketler, zirve fiyatlarından yüzde 10 ile 20 arasında değer kaybı yaşadı. 2024’te ise Altınay Savunma ve Hareket Proje’yi saymazsak, Rönesans Gayrimenkul ve Koç Metalurji nispeten daha az düşüş yaşadı. Ancak Bor Şeker ve Limak Doğu Anadolu, zirve fiyatlarına göre en çok gerileyen hisseler arasında yer aldı.
Dikkat Çeken Fiyat/Kazanç Oranları
Son iki yılda halka açılan 69 şirket arasında, Forta Bilgi’nin Fiyat/Kazanç (F/K) oranı yüzde 505, MHR Gayrimenkul’ün yüzde 127 ve Bien Yapı’nın yüzde 126 olarak dikkat çekti. F/K oranı, bir hisse senedinin piyasa fiyatının, şirketin kazancına göre değerlendirilmesinde kullanılır ve oran ne kadar yüksekse hisse fiyatının da o kadar pahalı olduğunu gösterir.
Aynı şekilde, Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) oranı da şirketin öz sermayesine göre piyasa değerini yansıtır. Bu oran açısından, Pasifik Teknoloji 76, Alves Kablo 12, Altınay 10 ve Reeder Teknoloji 9 ile son dönem halka açılan şirketler arasında öne çıktı.
Bu veriler, halka arzların popülaritesine rağmen yatırımcıların dikkatli olmasını gerektiren riskler taşıdığını gösteriyor. Hisselerin hızlı çıkışlarından sonra yaşanan sert düşüşler, yatırımcıların piyasayı ve şirketlerin performansını yakından takip etmeleri gerektiğini ortaya koyuyor.
